rozdział (6)

, gpti I tKsypracla pgyto

a poziomem ryzyka

stopą zwrotu

- szopa zwrotu dla inwestycji wolnych od ryzyka /-stopa zwrotu dla inwestycji o ryzyku na poziomie xl ,-poziom ryzyka

Munek 2. Związek pomiędzy

do: Opracowanie wknne.

2,2. Klasyfikacja ryzyka

W literaturze występuje wiele różnych klasyfikacji ryzyka. Oprócz wymienionego wcześniej rozróżnienia ryzyka czystego i spekulacyjnego, z punktu widzenia tematu niniejszej rozprawy istotny jest również podział, który za kryteriom klasyfikacyjne przyjmuje zakres kontroli firmy nad danym czynnikiem ryzyka. Jeżeli czynnik ryzyka nie podlega kontroli przedsiębiorstwa, mówi się •wczas o tzw. ryzyku systematycznym, które związane jest z otoczeniem gospodarczym, politycznym czy społecznym. Natomiast w sytuacji, kiedy przedsiębiorstwo może lub powinno kontrolować dany czynnik - oznacza to ryzyko niesystematyczne, charakterystyczne dla danego podmiotu gospodarczego. Przykładem takiego ryzyka może być umiejętność sprawnego zarządzania firmą.

Ryzyko systematyczne postrzegane jest często jako tzw. ryzyko niedywer-sylikowalne, które pozostaje na stałym poziomie, natomiast ryzyko specyficzne rotepodlegać dywersyfikacji. Podział ten został po raz pierwszy zaproponowany przez Kulpa¹⁵, a obecnie najczęściej adaptowany jest na potrzeby zarządzania lytykiem na rynku kapitałowym.

Równie często spotyka się w literaturze podział na:

' lyzyko rynkowe,

' lyzyko kredytowe,

' tytyko operacyjne.

•"^li | Mojsii 1..... i |    ■_;