52475

• r =

i=i

o D - dochód

o N - nakłady inwestycyjne

o (R - poziom ryzyka, r - stopa zwrotu)

• Prosta stopa zwrotu z przychodu: D=P - N -»

P-N

N

P

N -1

• Przykład

0 Po = 100 0 Ps = 118 O DIV = 2

✓ r =

118 + 2 100

-1 = 20%

s 20/100 = 20% - prosta stopa zwrotu za okres przetrzymania - nie można na jej podstawie porównywać różnych inwestycji o Średnie jednookresowe (najczęściej roczne) stopy zwrotu

• Aby poszczególne inwestycje były ze sobą porównywalne. Warunkiem

porównywalności inwestycji jest obliczenie średniej stopy jednookresowej -> stopa geometryczna

10. Geometryczna stopa zwrotu:

0 FV = PV (1+r)'

0 120 = 100 (l+O.l)² = 100 * 1.21 = 121

• Przykład:

(1 + 0 r = x 1 + r =

FV    „    FV

■■--> (1 + r) =- -»

PV    PV

FV PV FV

	1	2
A	10%	8%
B	8%	10%

r —

-1

■ł-

18 + 2

100

-1 = 0.0956 =

9,56%

•    Stopa geometryczna jest stopą średnią jednookresową. co

znaczy, że nie jednoroczną. Kategoria okresu jest umowna.

•    Przykład:

o 251 okresów inwestowania o 251 stóp zwrotu o średnia geometryczna o pierwiastek n tego stopnia z I notowania przez ostatnie

11. Logarytmiczna stopa zwrotu:

o Do którego banku lepiej zdeponować kapitały i w którym lepsza jest stopa procentowa. s Nie ważne, który bank.

o Jak obliczyć średni procent

0 FV = PV*(l+rl) * (l+r2) ... (l+r„) FVA =

100(1 +0,1)(1 +0,08); FVB = 100(1+0,08) (1+0.1)

o FV = PV * PJ(1 + rf)

i=i

• (1 + r)" =fj(l + rO -> (1+r)² = (l+r)(l+r) '

r_j,=H/(l + r|)(l + r₂)^...^(l + r_n)-l • F =7(1+04X1+0,08) =8,99%

2