14128 ZF Bień9

Relacje między strukturą majątku i kapitałów 179

oznacza ich zamrożenie na dłuższy czas. Wycofanie kapitałów ulokowanych w środkach trwałych oraz w wartościach niematerialnych i prawnych odbywa się stopniowo przez szereg lat za pośrednictwem amortyzacji. Natomiast odzyskanie środków, którymi pokryto finansowe składniki majątku trwałego, może nastąpić w razie odprzedaży akcji lub obligacji a także w miarę spłaty udzielonych dłużnikom pożyczek.

Konieczność

pokrycia

majątku

trwałego

kapitałami

stałymi

W celu utrzymania równowagi finansowej przez przedsiębiorstwo niezbędne jest pełne pokrycie majątku trwałego stabilnymi źródłami finansowania, nie wymagającymi szybkiego zwrotu, a więc kapitałami stałymi. Natomiast częściowe tylko finansowanie majątku trwałego krótkoterminowymi kapitałami obcymi grozi istotnymi napięciami w zachowaniu płynności finansowej firmy, a często prowadzi do jej upadłości. Wymaga to bowiem stałego, częstego odnawiania zobowiązań przez długi okres, w którym mogą występować nie zawsze dające się przezwyciężyć trudności w pozyskiwaniu nowych źródeł finansowania. Upłynnienie w takich sytuacjach posiadanego majątku trwałego na pokrycie krótkookresowych zobowiązań w praktyce nie jest z reguły możliwe bez naruszenia podstaw działalności przedsiębiorstwa.

Finansowanie

majątku

obrotowego

W odróżnieniu od majątku trwałego środki obrotowe uczestniczą w operacjach cyklicznie powtarzających się w krótkich (nie przekraczających jednego roku) okresach czasu. Dlatego mogą one być finansowane krótkoterminowymi kapitałami obcymi, a w klasycznym ujęciu — w celu zmniejszenia ryzyka — w finansowaniu środków obrotowych powinny być także zaangażowane częściowo kapitały stałe (por. rysunek 10).

Struktura kapitałów stałych

Należy dodać, że również w strukturze kapitałów stałych powinny być uwzględnione odpowiednie proporcje między kapitałami własnymi i obcymi. W szczególności przy podejmowaniu inwestycji, które zamierza się sfinansować obcymi kapitałami długoterminowymi, trzeba uprzednio upewnić się o możliwości ich zwrotu (spłaty) dzięki nadwyżkom finansowym, jakie przedsiębiorstwo