DSC00189 (21)

Coraz częściej dominuje pogląd, że istotne znaczenie może mi^ również zastosowanie wskaźnika według formuły:

CF

zapotrzebowanie na kapitał

Wymienione w rozdziale tym wskaźniki nie wyczerpują całej gamy możliwości w zakresie badania i analizy oraz interpretacji przepływów pieniężnych w podmiocie. Jeżeli zachodzi taka konieczność, każdy wskaźnik można detalizować do postaci kilku, bardziej szczegółowych. Wskaźniki szczegółowe charakteryzują się jednak czasem niewielką wartością poznawczą, co jest w dużym stopniu związane z charakterem działalności oraz ze specyfiką branży.

Jednak najważniejszą rzeczą jest fakt, że analiza i interpretacja przepływów pieniężnych w podmiocie dopiero wtedy spełnia swe zadanie i osiąga pełny wymiar, gdy dane ze sprawozdania z przepływu środków pieniężnych są analizowane w ścisłym związku z:

=> bilansem,

=> rachunkiem zysków i strat,

H informacjami dodatkowymi (noty do sprawozdań finansowych), I

H wybranymi danymi planowanymi,

H zestawieniem syntetycznych wskaźników ekonomiczno-finansowych.

W takiej sytuacji możemy stwierdzić, że informacja uzyskana w toku analizy posiada atrybut informacji pełnej.

Wartość poznawcza przepływów środków pieniężnych zależy od pre-cyzyjności tego pojęcia, celów analizy oraz horyzontu czasowego 1 przyjętego jako podstawę oceny. Wielkość ta pozwala na istotne i niezbędne w praktyce uzupełnienie wniosków płynących z analizy finansowej o aspekt pieniężny. Sprawozdanie z przepływów pieniężnych powinno być rozpatrywane w szerszym kontekście, na tle i w ścisłym powiązaniu z wnioskami wysnutymi na podstawie analizy bilansu oraz rachunku zysków i strat. Jest to istotne zwłaszcza w gospodarce polskiej, gdzie nadal nie docenia się należycie problemu płynności (zatory płatnicze, niewypłacalność, opóźnienia w spłacie kredytów).

3.5. Analiza pozioma i pionowa cash flow

Wiadomym jest, że istotne informacje o kształtowaniu się oraz wza-| jemnych relacjach strumieni przepływów pieniężnych w podmiotach I gospodarczych są uzyskiwane tylko wtedy, gdy badaniu i analizie podda-I jemy kilka lub kilkanaście okresów (lata, kwartały lub miesiące). I ponieważ analiza wskaźnikowa wywodzi się z modeli ocen standingu fi-( nansowego kredytobiorców, budowanych przez banki, nie dziwi fakt, że [ właśnie one zapoczątkowały tradycję przeprowadzania analiz procento-I wych i strukturalnych przepływów. Na początku były to analizy I przepływów finansowych. Teraz zastępują je analizy strumieni pienięż-I nych.

I Sprawozdanie z przepływu środków pieniężnych, jak każde sprawozdanie finansowe, można analizować w czasie i w przestrzeni.

Analiza pionowa i pozioma sprawozdania z przepływu środków pie-I niężnych, to tradycyjnie ważne i nieodłączne narzędzia analizy I finansowej sprawozdań.

Analiza pozioma cash flow jest analizą wielookresową, dającą obraz I zmian oraz ich dynamiki, w poszczególnych obszarach przepływów pieniężnych. Stanowi ona podstawę do prognozowania działalności gospodarczej podmiotu, wytyczania trendów jego rozwoju oraz finansowania działań.

Podstawowe aspekty analizy poziomej to przede wszystkim:

1 zwrócenie uwagi na te pozycje, w których zaszły wyjątkowo wysokie (znaczące) zmiany.

w badanie przyczyn zmian, w celu wyeliminowania ewentualnych zagrożeń zachowania płynności finansowej i wypłacalności podmiotu (badanie wykracza najczęściej poza ramy analizy cash flow).

| wieloletnia analiza pozioma sprawozdań z przepływu środków pieniężnych dla celów strategicznych;

i ujawnianie trendów kształtowania się poszczególnych pozycji przepływów; j s dostarczanie istotnych wskazówek, co do kierunku rozwoju firmy.

Analiza pozioma sprawozdania z przepływu środków pieniężnych polega na ustaleniu i interpretacji relacji i powiązań między poszczególnymi wartościami wykazanymi w "cash flow". Istotne jest w tym przypadku: