3582317695

Bankowość inwestycyjna dr Witold Gradoń Ćwiczenia 8

Gwarancyjna rola banków inwestycyjnych w publicznym oferowaniu papierów wartościowych

«Emitentowi z regulyzalezy na tym, by BI pośredniczący w publicznej ofercie akcji udzielił mupewnych „gwarancji” powodzenia emisji i uzyskania satysfakcjonujacychwplywów z emisji»

Gwarantowanie emisji jest to zobowiązanie do objęcia, po z góry ustalonej cenie i z góry ustalonym terminie, papierów wartościowych pochodzących z nowej emisji, w przypadku nie podjęcia ich przez inne podmioty na rynku.

Na pewnym etapie przygotowań do oferty publicznej BI oraz emitent podejmują decyzje, czy i w jakim stopniu firmainwestycyjna bedziegwarantowala powodzenie emisji.

Rozmiar gwarancji jest z reguły dostosowany do konkretnego emitenta.

«W praktycewyrózniasie wiec różne rodzaje gwarantowania, z dość różnorodnymiobowiazkamiBI w zakresie zapewnienia emitentowipozyskania oczekiwanych środków z emisji akcji.»

«Dzialalność tego rodzaju znana jest od dawna na rozwiniętych rynkach kapitałowych pod nazwą underwriting. Ma ona zapewnie, że dana emisja papierów wartościowych zostanie objęta przez nabywców (inaczej, że znajdą się nabywcy na wszystkie wyemitowane akcje) . W warunkach polskich underwriting na razie sprowadza się do zakupu określonej w umowie liczby akcji przez podmiot będący underwnterem.»

Underwriting - to umowa zawierana pomiędzy emitentem a podmiotem trzecim, która polega na przejęciu przez ten podmiot za wynagrodzeniem ryzyka i obowiązków związanych z doprowadzeniem emisji do skutku.

<Przv przeprowadzeniu publicznej emisji na rynku, należy' rozstrzy

ponosi ryzyko niesprzedania emisji »

Jest to pośredniczenie w emisji akcji na zasadzie tzw. „ starannego działania”. Bank inwestycyjny występuje tutaj jako agent lub pełnomocnik emitenta i nie ponosi żadnej odpowiedzialności w przypadku braku popytu na papiery będące przedmiotem oferty.

«Całe ryzyko niesprzedania emisji na rynku, po ustalonej cenie, ponosi emitent, który w przypadku niepowodzenia nie uzyskuje środków z emisji i musi pokryć dotychczas poniesionekoszty przygotowań do oferty..»

Umowa minimum maksimum, gdzie oferta dochodzi do skutku, gdy nastąpi objęcie minimalnej, z góry ustalonej, ilości papierów wartościowych.