3833473817

Autoreferat, Marcin Gruszczyński

Podsumowując, w monografii wykazano ogólną przydatność podejść teoretycznych proponowanych w literaturze przedmiotu, oraz skuteczność, przynajmniej częściową, tradycyjnych metod przewidywania kryzysów walutowych, które w dzisiejszym świecie zaczynają być nierozerwalnie związane z kryzysami bankowymi i zadłużeniowymi. Wykazano jak duże znaczenie w gospodarce krajowej odgrywa kurs walutowy. Obserwując bieżącą sytuację w gospodarce światowej widać wyraźnie jak wciąż dużą wagę do kształtowania się tego parametru życia gospodarczego przykładają władze państwowe.

Po drugie wykazano, że korzystanie z doświadczeń międzynarodowych, dorobku światowej historii gospodarczej, jest jak najbardziej celowe. Dobra światowa koniunktura przełomu wieków spowodowała, że kryzysy uznano za zjawiska marginalne, dotykające głównie kraje peryferyjne. W tym przekonaniu utwierdzały sukcesy integracji międzynarodowej, liberalizacji obrotów gospodarczych, łatwość w pozyskiwaniu kapitału. Wydaje się jednak, że znajomość historii gospodarczej, w tym kryzysów walutowych, bankowych i zadłużeniowych może być jeszcze nie raz przydatna, pomagając uniknąć po raz kolejny błędów w polityce gospodarczej i społecznej, czy chociażby przygotować się na nadchodzący wstrząs.

Po trzecie, stwierdzono, że większość przypadków kryzysowych była poprzedzona narastającą nierównowagą wewnętrzną lub zewnętrzną, sprzyjającą zajmowaniu przez uczestników rynku otwartych niezabezpieczonych pozycji walutowych. W pewnym momencie prowadziło to do ataku spekulacyjnego i kryzysu walutowego. W zasadzie we wszystkich przypadkach jedną z oznak kryzysu była nadmierna realna aprecjacja kursu oraz utrzymująca się sytuacja, kiedy kurs walutowy, z różnych przyczyn, nie równoważył różnicy stóp procentowych.

Po czwarte, pokazano, że nie jest zasadne odrzucanie tradycyjnych narzędzi przewidywania kryzysów walutowych oraz ich modelowania, gdyż korzystanie z nich umożliwia poprawne zidentyfikowanie presji rynkowej prowadzącej do wstrząsu rynkowego. Warto jednak mieć świadomość potencjalnych ograniczeń modelowego ujmowania rzeczywistości. W celu uniknięcia błędów interpretacji obserwowanych zjawisk należy dokonywać analizy wielowymiarowej, poczynając od weryfikacji danych, identyfikacji celów uczestników rynku a kończąc na uzupełnieniu analizy o wnioski płynące z osiągnięć innych