4544139114

private equity nie można było oczekiwać zobowiązań finansowych względem hipotetycznego projektu inwestycyjnego bez znajomości osób odpowiedzialnych za zarządzanie całym przedsięwzięciem oraz bez zapoznania się z produktem i warunkami produkcji.

Z uczestnikami badań przeprowadzano w ich biurach wywiady. W trakcie spotkań dyskutowano nad dwiema głównymi kwestiami dotyczącymi funduszy. Po pierwsze, zapoznano się z filozofią działania każdego z funduszu private equity. Po drugie, wymieniono poglądy dotyczące reakcji inwestora na każdą z trzech propozycji inwestycyjnych w kategoriach trzech czynników podstawowych (ludzie i technologia, finanse, wyjście) i ich relacją w stosunku do generowanego przez projekt ryzyka, zwrotu z inwestycji i płynności. Ponadto poproszono inwestorów

0    uszeregowanie propozycji we wzajemnej relacji do siebie bez względu na potrzeby portfelowe inwestora. W trakcie wywiadu uporządkowano także propozycje w kategoriach atrakcyjności dla danego funduszu private equity ze względu na dostosowanie do potrzeb portfelowych. Drugie uporządkowanie ofert było odmienne od pierwszego, gdyż inwestor mógł odrzucić wszystkie trzy propozycje.

Zaplanowano także, aby komentarze przedstawicieli funduszy dotyczyły możliwości oszacowania prawdopodobieństwa finansowania projektu oraz generalnej oceny projektu. W celu uporządkowania odpowiedzi stworzono trójstopniową wagę oceniającą każdą z informacji, którą zdefiniowano jako ocena: wysoka, średnia i niska. Dzięki uszeregowaniu odpowiedzi, proces nadania określeniom jakościowym wartości liczbowych został ułatwiony.

Wywiad dotyczący badania procesu inwestycyjnego i stosunku funduszu do projektu inwestycyjnego posiadał strukturę stworzoną z zagadnień ogólnych, które dotyczyły przede wszystkim:

a.    personelu,

b.    produktu oraz technologii produkcji,

c.    możliwość dezinwestycji,

d.    problemów dotyczących dekapitalizowania przedsięwzięcia,

e.    przedziału czasowego inwestycji,

f.    poziomu marży brutto.

Wszystkie powyższe dziedziny analizowane były w kontekście: ryzyka, zwrotu z inwestycji

1    płynności. W poszczególnych propozycjach, istota każdego z zagadnienia została tak przedstawiona, aby odróżniała się od innych propozycji. Oczekiwano, że dzięki wywiadowi i ocenie poszczególnych kryteriów, zamierzone różnice biznes planów pomogą odsłonić skłonności faworyzowania przez fundusze jednych czynników nad drugimi.

10