27218

19. Operacje otwartego rynku i czynniki go kształtujące.

Polityka otwartego rynku polega na tym, że Bank Centralny jest upoważniony do sprzedaży i zakupu krótkoterminoeych papierów wartościowych, przeważnie państwowych. Są to przede wszystkim weksle skarbowe. Zakup papierów wartościowych z jednej strony powiększa aktywa Banku Centralnego, a z drugiej zwiększa obieg pieniądza. Sprzedaż papierów wartościowych z własnego portfela przez Bank Centralny zmniejsza aktywa banku i działa restrykcyjnie. Operacje otwartego rynku mogą być dokonywane przez przetarg ilościowy, bądź procentowy.

Operacja REPO polega na kupnie papierów wartościowych po określonej cenie z jednoczesnym odkupieniem tych papierów poo cenie wyzszej w określonym dniu w przyszłości ( różnica między tymi cenami stanowi efektywną stopę procentową).

Operacje REVERSE REPO polega na sprzedaży papierów wartościowych z jednoczesną ich odsprzedaż w przyszłości.

Operacje te są krótkoterminowe, a ich przedmiotem są na ogół papiery wartościowe Skarbu Państwa, dzięki czemu ryzyko kredytowe faktycznie nie istnieje.

Bank Centralny może wpływać na wysokość ceny po jakiej przeprowadza operacje REPO i REVERSE REPO. Stopa REPO stanowi dla banków cenę pozyskiwania środków oraz dochód przy ich lokowaniu. W ramach polityki otwartego rynku banki centralne prowadzą operacje dewizowe typu SWAP.

Operacje otwartego rynku mogą być efektywne tylko wówczas, gdy istnieje rozbudowany rynek pieniężny, który będzie mógł zakupić papiery wartościowe zaoferowane przez Bank Centralny, bądź odstąpić je temu bankowi.

Warunkami efektywności operacji otwartego rynku są:

-    odpowiednia chłonność rynku pieniężnego i kapitałowego

-    budzące zaufanie papiery wartościowe (weksle skarbowe)