18286

Postrzegana jest jako niedostatek informacji, natomiast ryzyko - jako jej miara (Duraj 1996). Termin „ryzyko” odnosi się do danych/wyników, dla których można skonstruować rozkład prawdopodobieństwa, natomiast „niepewność” do tych przypadków, dla których nie da się określić rozkładu.

• ryzyko rynkowe    • ryzyko związane

•    ryzyko stopy procentowej    z działalnością gospodarczą

• ryzyko stopy reinwestycyjnej    • ryzyko finansowe

•    ryzyko siły nabywczej

•    ryzyko kursowe

1)    Ryzyko systematyczne

Ryzyko związane ze zmianami całej gospodarki nazywane jest systematycznym. Jest wywołane ogólnymi warunkami gospodarki (rynkowymi, społecznymi, politycznymi, prawnymi).

Ryzyko stopy procentowej wynika z niepewności związanej ze zmianami stóp procentowych.

Ryzyko stopy reinwestycji jest to ryzyko, które związane jest z możliwością reinwestycji zwrotów z kapitału na procent niższy niż początkowo uzyskany.

Ryzyko siły nabywczej jest to ryzyko pochodzące z możliwości zmniejszenia się siły nabywczej aktywów oraz dochodów przez przyszłą inflację.

Ryzyko kursowe wynika z niepewności związanej ze zmiennością kursów walut.

2)    Ryzyko niesystematyczne

Ryzyko niesystematyczne - czyli specyficzne - jest ryzykiem związanym z jednostkowymi wydarzeniami, które mają wpływ na konkretną inwestycję. W szerokim rozumieniu jest to ryzyko, którym charakteryzują się poszczególne branże gospodarki, natomiast w węższym - poszczególne przedsięwzięcia inwestycyjne.

Wśród źródeł ryzyka niesystematycznego można wyróżnić dwie grupy ryzyka: ryzyko finansowe (financial risk),

ryzyko związane z działalnością gospodarczą (business risk).

Ryzyko finansowe jest to ryzyko związane ze źródłami finansowania firmy. Na zwiększenie tego ryzyka wpłynąć może zaciągnięcie kredytu na sfinansowanie działalności gospodarczej - konieczność wypełniania dodatkowych zobowiązań wobec kredytodawcy.

Ryzyko związane z działalnością gospodarcza związane jest z prawdopodobieństwem zmierzenia się przedsiębiorstwa z sytuacją, która jest specyficzna wyłącznie dla branży, w której firma operuje. Niektóre branże są z natuiy bardziej ryzykowne niż inne - lokowanie kapitału w tych sektorach gospodarki pociąga za sobą, z definicji, zwiększone ryzyko. Przykładowo: poszukiwanie nowych złóż kopalin jest znacznie bardziej ryzykowne niż prowadzenie banku komercyjnego.

W ramach ryzyka związanego z działalnością gospodarczą wyróżnia się:

- rvzvko operacyjne - jest to ryzyko związane z wielkością udziału kosztów stałych w kosztach produkcji przedsiębiorstwa; w przypadku wysokiego udziału tych kosztów można mówić o wyższym ryzyku, gdyż bez względu na rozmiary produkcji firmy muszą ponosić koszty stałe, co obniża poziom wyniku finansowego oraz może stworzyć zagrożenie wystąpienia poważnych trudności finansowych, a w konsekwencji bankructwa,