117751

2012

MODELE INWESTYCYJNE 1

D W-N

Stopa dochodu = — = ——— (w procentach)

N N

(stopa zysku, stopa zwrotu, stopa rentowności, dochodowości, zysku) Stopa dochodu z akcji osiągnięta w okresie t (r_t)

.. P,-P,-i+D,

P_t - cena akcji w t P_M - cena akcji w t-1

D_f - dywidenda z akcji uzyskana w okresie t b) Stopa zwrotu w okresie inwestowania (holding period yield, HPY) zwykła - brak kapitalizacji

-l

FV

PV

r_p - stopa zwrotu w okresie inwestowania,

FV - wartość końcowa (przyszła) inwestycji, PV- wartość bieżąca (początkowa) inwestycji.

efektywna - kapitalizacja m razy

gdzie:

r_p- efektywna stopa procentowa dla okresu inwestycji r- nominalna stopa procentowa dla okresu inwestycji (szukana) m- liczba okresów, w ciągu których naliczane jest oprocentowanie w ciągu czasu trwania inwestycji (liczba kapitalizacji

logarytmiczna - kapitalizacja ciągła

r_p = ln FV - ln PV

r_p- logarytmiczna stopa zwrotu w okresie inwestowania.

Efekt kapitalizacji ciągłej ustalić można obliczając granicę kapitalizacji, gdy liczba okresów kapitalizacji m dąży do nieskończoności:

2