3582317588

MODELE INWESTYCYJNE 3 CAPM 2012

HI. Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM)..........................................................................................1

1.    Założenia CAPM....................................................................................................................................1

2.    Linia rynku papierów wartościowych (Security Market Linę)..............................................................1

3.    SMLaSCL.............................................................................................................................................2

4.    Portfele niedowartościowane, przewartościowanej dobrze wycenione w modelu CAPM -

interpretacja................................................................................................................................................2

5. Efektywność inwestycji..........................................................................................................................3

6.    Zadania...............................................................................................Błąd! Nie zdefiniowano zakładki.

III. Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM)

1. Założenia CAPM

Model CAPM (Capital Asset Pricing Modę!)

Model równowagi rynku kapitałowego (papierów wartościowych)

Zmiany ceny akcji to efekt dążenia do osiągnięcia przez nie stanu równowagi. Każdy walor charakteryzuje się ryzykiem mierzonym jS i stopą zwrotu.

1.    Inwestorzy kierują się w swoich decyzjach oczekiwaną stopą zwrotu i ryzykiem portfela

2.    Akcje i inne instrumenty finansowe są doskonale podzielne

3.    Inwestorzy mogą udzielać i zaciągać kredyt po stopie wolnej od ryzyka R_f (na rynku występują instrumenty wolne od ryzyka)

4.    Nie ma podatków i kosztów transakcyjnych

5.    Transakcje pojedynczych inwestorów nie mają wpływu na cenę.

2. Linia rynku papierów wartościowych (Security Market Linę)

Linia rynku papierów wartościowych (SML)

Wyznacza stan równowagi rynku, opisuje zależność stopy zwrotu akcji od współczynnika /3 (miary ryzyka) dla tej akcji dla rynku znajdującego się w równowadze.

R = r_f+ p(r_m-r_f)

R - stopa zwrotu równowagi, zrównoważona stopa zwrotu ^rm~^rf - wycena ryzyka rynkowego, ryzyko przeciętnej akcji, jest to

nachylenie linii SML obrazujące stopień awersji do ryzyka gospodarce.

i