2808185628

MODELE INWESTYCYJNE 2 SHARP 2012

II. Model Sharpa - model jednowskaźnikowy.........................................................................1

1.    Model jednowskaźnikowy Sharpa    - linia charakterystyczna...................................1

a)    Założenie....................................................................................................................1

b) Linia charakterystyczna akcji {security characteristic linę, SCL)................................1

2.    Zależność stóp zwrotu dwóch instrumentów............................................................2

a)    kowariancja................................................................................................................2

b)    współczynnik korelacji (p^g).......................................................................................2

3.    Obliczanie (3.................................................................................................................4

4.    Korekty parametru beta - korekta    Blume‘a oraz    korekta Vasicka..........................5

a) korekta Blume’a.........................................................................................................5

a) korekta Vasicka..........................................................................................................5

5.    Obliczanie a.................................................................................................................7

6.    Pomiar ryzyka całkowitego w modelu Sharpa..........................................................7

7.    Zadania....................................................................Błąd! Nie zdeiiniowano zakładki.

II. Model Sharpa - model jednowskaźnikowy

1. Model jednowskaźnikowy Sharpa - linia charakterystyczna

a)    Założenie

Kształtowanie się stóp zwrotu na rynku zależy od działania pewnego jednego ogólnego czynnika, charakteryzującego sytuację rynkową (gospodarczą). Efekt działania tego czynnika przejawia się zmianami wartości pewnego wskaźnika rynku (indeksu giełdowego). Indeks giełdowy traktowany jest tu jak przeciętna akcja, substytut portfela rynkowego.

Wzrostowi wartości indeksu giełdowego towarzyszy wzrost stóp zwrotu większości akcji, a spadkowi - spadek stóp zwrotu.

b)    Linia charakterystyczna akcji (security characteristic linę, SCL)

przedstawia zależność między stopą zwrotu akcji a stopą zwrotu rynku (równanie regresji).

r =cc + pr_m + s

r- stopa zwrotu akcji spółki,

r_m - stopa zwrotu wskaźnika rynku, portfela rynkowego a -wyraz wolny, współczynnik alfa linii charakterystycznej,

/3 - współczynnik beta £- składnik losowy

l