118888

Analiza finansowa WYKŁADY

3- wskaźnik zadłużenia długoterminowego (długoterminowego ryzyka): ^Z°^^U9' 4- wskaźnik pokrycia zobowiązań długoterminowych rzeczowymi składnikami

mąjątku:

(w jakim stopniu zobowiązania długoterminowe finansują

rzeczowe składniki majątku trwałego, w jakim stopniu zobowiązania długoterminowe mogą być zrealizowane (pokryte) amortyzacją), ocenę zdolności przedsiębiorstwa do obsługi długu - ocena czy przedsiębiorstwo będzie w stanie zrealizować wydatki wobec pożyczkodawców tzw. wydatki związane ze zwrotem kapitału i spłaty odsetek:

zdolność brzedsiebiorstwa do obsłuai dłuau):		zysk.nett o -bamortyzacja rata.kapttalowa -bodsetkl przepływów pieniężnych f	faktyczna
zdolność nr7erisiebiorstwa	do obsługi długu z
zdolność do obsłuai długu):	przepływy.ptenlezne.netto.z.ctztala \noset.operacyjnej
	rata.kapitałowa -bodsetkl

- ocenę stopnia zachowania optymalnego poziomu zadłużenia w przedsiębiorstwie i związanych z tym warunków osiągnięcia dodatniego efektu dźwigni finansowej.

Efekt dźwigni finansowej wynika z wykorzystania kapitału obcego jako czynnika pozwalającego na wzrost rentowności kapitału własnego (uzyskanie, wzrost korzyści dla właściciela).

Warunkiem osiągnięcia dodatniego efektu dźwigni finansowej jest zachowanie następującej relacji: ^zy^skoP^e™^cyiⁿy i_ub ORkoperacyjny j_{s|opa 2ysku} |_{ub ren}towność całkowita kapitału

mierzona zyskiem operacyjnym) > stopy oprocentowania kapitału obcego (bez tarczy podatkowej) lub kosztu katpitalu obcego.

Ujem ny efekt dźwigni finansowej (maczuga finansowa) występuje, gdy w/w relacja jest odwrotna, co oznacza, że przedsiębiorstwo przekroczyło optymalny dopuszczalny poziom zadłużenia a jego konsekwencją będzie spadek rentowności kapitału własnego (spadek, utrata korzyści).