WYKŁAD 3 (3.11.2007r.)

Rynki kapitałowe

Funkcje rynku kapitałowego (pierwotnego i wtórnego)

• akwizycja (pozyskiwanie kapitału)

• transformacja kapitału

• ocena kapitału - giełda

Uczestnicy rynku pierwotnego

• emitenci (z sektora publicznego, prywatnego i finansowego)

• banki i inne instytucje finansowe

• inwestorzy pierwotni (indywidualni, instytucjonalni)

Instrumenty rynku kapitałowego

• instrumenty pierwszej generacji (akcje, obligacje)

• instrumenty drugiej generacji (obligacje zamienne)

• instrumenty trzeciej generacji (instrumenty pochodne)

• instrumenty czwartej generacji (pochodne pochodnych)

SCHEMAT PUBLICZNEGO RYNKU KAPITALOWEGO

Instrumenty rynku finansowego (pieniężnego i kapitałowego)

INSTRUMENT	EMITENT	RYNEK PIERWOTNY	RYNEK WTÓRNY
Bony skarbowe Bony pieniężne Certyfikaty depozytowe Papiery komercyjne	Skarb Państwa NBP Banki Przedsiębiorstwa	Przetargi NBP NBP Banki Banki	Podmioty gosp. Rynek międzybankowy Banki banki	RYNEK PIENIĘZNY
Obligacje skarbowe Obligacje komunalne Obligacje zamienne Akcje zwykłe	Skarb Państwa Gminy, miasta itp. Banki, firmy Spółki Akcyjne	Przetargi NBP, banki komerc. Banki, domy maklerskie Banki Banki lub domy maklerskie	Giełda, rynek międzybankowy CeTO - publiczne, banki - niepubliczne Banki Giełda lub CeTO (przy emisjach publicznych)	RYNEK KAPITAŁOWY

STRUKRUTA RYNKÓW INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH

FUNKCJONOWANIE RYNKU PAPIERÓW SKARBOWYCH

EMISJA I WYKUP OBLIGACJI

Obligacja - papier wartościowy, którego emitent stwierdza, że jest dłużnikiem właściciela i zobowiązuje się wobec niego do spełnienia określonego świadczenia

Zdolności prawne emisji obligacji mają

• Skarb Państwa

• podmioty prowadzące działalność gospodarczą

• jednostki samorządu terytorialnego

• inne podmioty (na podstawie ustaw szczególnych)

Rodzaje emisji obligacji

• subskrypcja publiczna

• subskrypcja niepubliczna

Kryteria podziału obligacji i ich rodzaje

• sposób oprocentowania (stałe, zmienne)

• forma oprocentowania (kuponowe, zerokuponowe)

• termin wykupu (krótko-, średnio-, długoterminowe)

• sposób zabezpieczenia (pełne, częściowe)

• rodzaj emitenta (skarbowe, komunalne, przedsiębiorstw)

Funkcje obligacji

• lokacyjna

• kredytowa

• płatnicza

• promocyjna

Kryteria klasyfikacji obligacji

• przeznaczenie środków (aktywa, pasywa)

• forma prawna

• sposób naliczania odsetek

• forma oprocentowania

• termin wykupu

• forma opłaty

• zasięg emisji

• rodzaj zabezpieczenia

• tytuł własności

Rola banku na rynku obligacji komunalnych

• agent emisji

• gwarant emisji

• organizator rynku wtórnego

• inwestor

Algorytm emisji obligacji komunalnych

1. podjęcie decyzji o emisji

2. podpisanie stosownych umów

3. przygotowanie propozycji nabycia obligacji

4. sporządzenie listy potencjalnych inwestorów

5. plasowanie emisji na rynku

6. obsługa płatności oraz wykup obligacji

6

Publiczny system finansowy

Rynkowy system finansowy

Sektor przedsiębiorstw

Sektor gospodarstw domowych

akcje

obligacje

obligacje

obligacje

akcje

Emitenci (osoby prawne)

Komisja Nadzoru Finansowego

Inwestorzy (osoby fizyczne i prawne)

Centralna Tabela Ofert CeTO S.A.

Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych

Bank Rozliczeniowy NBP

Giełda Papierów Wartościowych S.A.

Pośrednicy (biura, domy maklerskie)

Listy zastawne

Rynek regulowany

Obligacje

Komunalne, przychodowe

Korporacyjne, detaliczne

sekurytyzowane

Inwestorzy kwalifikowani

Rynek nieregulowany

Publiczny (zorganizowany)

Niepubliczny

Obligacje skarbowe

Obligacje korporacyjne

Papiery komercyjne, np. KWITY

EMITENT

Skarb Państwa

NBP

Banki i instytucje finansowe

Osoby fizyczne i prawne

Banki komercyjne

Przetarg ograniczony

Sprzedaż publiczna

Domy i biura maklerskie

Rynek międzybankowy

Giełda

CeTO

Sprzedaż pozagiełdowa

---