67874

•    Średnia zmienność zbieżna

o Pionier - 0,227©, o UniKorona - 0,277®,

o Na portfelu rynkowym stracilibyśmy więcej niż w Pionierze i mniej niż w UniKoronie

•    I fundusz stracił 11% (niecałe -407®)

•    II fundusz stracił 267® (na górce i dołku -507©)

•    Na portfelu rynkowym stracilibyśmy 11,37® (-467©)

•    Fundusz zrównoważony dafcy 2,97® zysku (-257©)

•    UniKorona nie poradził sobie ze spadkami na giełdzie

•    W niewielu przypadkach odchylenie funduszu jest wieksze niż odchylenie indeksu

o Mechanizm dywersyfikacji działa także w obszarze ryzyka rynkowego - można wybrać papiery, których zmienność będzie mniejsza

8.    Wyniki badań - okres B2:

•    WIG -0,257® tygodniowo, średnia zmienność wartości funduszy zdecydowanie wyższa z wyjątkiem PKO Credit Swiss, Perełka, najgorsze było ING

•    DWS jako jedyny zarobił, najgorszy 26,927® UniKorona

•    PKO poradził sobie lepiej od WIG-u

•    Zakup na górce i sprzedaż na WIG-u

•    Mapa ryzyka:

o DWS - dość wyraźnie odstaje od trendu rynkowego (na odchyleniach ujemnych praktycznie nie odstaje) o PKP - częściej naśladuje na stratoch WIG

9.    Wyniki badań - okres C

•    Średnia dodatnia zmienność - UniKorona *0,047© i jeszcze jakiś 0,017©

•    Pionier miał-13%

• WIG -187®

• DWS -0,97®

•    Tylko 2 fundusze się obroniły przed stratami, ale wszystkie okazały się lepsze od WIG-u

•    Zadziałał mechanizm wspólnego inwestowania

•    Zakup na górce i sprzedaż na dołku - na WIG-u stracilibyśmy ok. połowy, a na UniKoronie 37,77®

•    Fundusz zrównoważony nie koniecznie jest bezpieczny

•    Mapa ryzyka

o 3 fundusze z dodatniąstopązwrotu reprezentując wysokie ryzyko

10.    Wyniki badań - okres D:

•    WIG - tygodniowo -0.97®

•    Zrównoważony fundusz -0,67®

•    Liczba funduszy, które przebiły w stratach WIG jest znacznie większa

•    Zmiana wartości jednostki uczestnictwa - WIG 447®, Najgorszy z funduszy 47,267®, najmniejsza strata 257©

•    Jak się dzieje źle to żaden fundusz nie jest bezpieczny

11.    Wnioski:

•    Paniczna ucieczka klientów z funduszy pogłębiała straty

•    Tylko 2 fundusze skorzystały z zawieszania odkupu jednostek uczestnictwa

•    Wyraźnie pogorszyły się warunki w okresie dekoniunktury

•    Niektóre z funduszy osiqgnęły wyniki gorsze niż na indeksie (w B2 i D)

•    Fundusze inwestycyjne nie są w stanie unikną: efektu owczego pędu

•    Wnioski dla klientów - trzeba zachować zimną krew

•    Straty przerodziły się w utratę wartości funduszy

2