5768085698

142 Monika Jeziorska

rk - cena kredytu,

R? - przychód z inwestycji.

Inwestor odniesie sukces z prawdopodobieństwem p, lub poniesie porażkę z prawdopodobieństwem (1 - pi), tracąc przy tym własny kapitał zaangażowany (-W). Inwestor zdecyduje się na realizację swojego projektu, jeżeli oczekiwana stopa zysku z inwestycji będzie wyższa niż stopa wolna od ryzyka (p), czyli:

Wp < E(PE)_j.    (4)

Rozwiązując tę równość, otrzyma się wzór na stopę procentową dla przedsiębiorcy, przy jakiej opłaca się podjąć ten projekt:

ML

I

W

I t^{1 + /?}) _t_l + q-w(l + p) _l

W

>-yh

(l-w)Pj

(5)

gdzie:

ą - stopa zwrotu z projektu,

w - stopa zaangażowanego kapitału własnego w całości projektu, p - stopa wolna od ryzyka.

Bank także rezerwuje poziom stopy procentowej, jaka może obciążyć kredytobiorcę:

(6)

Pi

Z tak zdefiniowanych stóp procentowych wynika, że kredyt będzie udzielony tylko na te projekty na które stopa procentowa zarezerwowana przez przedsiębiorcę jest nie mniejsza niż stopa zarezerwowana przez bank (r^p > r⁸). Rozwiązanie tej nierówności daje dwa możliwe wyniki stany równowagi na rynku kredytów bankowych: