5768085702

146 Monika Jeziorska

W przypadku reżimu I (Asym. I) wszystkie przedsiębiorstwa otrzymają kredyt. Mimo asymetrii informacji najbezpieczniejsze przedsiębiorstwa są w stanie ponieść dodatkowe koszty wynikające z tej sytuacji. W przypadku symetrycznej sytuacji przedsiębiorstwa te także otrzymałyby kredyt. Asymetrii I odpowiada sytuacja Sym. I, to znaczy w obu tych przypadkach wszyscy dostają kredyt. Nie ma tu zjawiska niedoinwestowania (U = 0).

W asymetrii III nikt nie dostaje kredytu, ponieważ wszystkie projekty są bardziej ryzykowne niż najbardziej ryzykowny projekt z tej klasy. Oznacza to, że sytuacji tej w warunkach symetrii odpowiada sytuacja Sym. II. Ani tu, ani tu nikt nie realizuje projektu. Nie występuje tu również zjawisko niedoinwestowania (17 = 0).

Co zatem dzieje się w przypadku Asym. II? W takiej sytuacji tylko część projektów otrzymuje kredyt. Pojawia się zjawisko niedoinwestowania. Są wśród nich projekty, które są w stanie ponieść dodatkowe koszty wynikające z asymetrii informacji. W warunkach symetrii odpowiednią równowagą do Asym. II jest Sym. II. Rozmiar niedoinwestowania (U_k) wyrażony jest wzorem:

Pk~Pk

Pk

(20)

Samo zjawisko asymetrii informacji nie powoduje, że zawsze wystąpi niedoinwestowanie. Aby tak było, muszą być spełnione dodatkowe warunki:

- warunek konieczny:

(21)

oraz

warunek wystarczający:

Zmienne, które determinują rozmiar niedoinwestowania, są następujące:

(22)