Podstawowe mechanizmy
rynków pozagiełdowych
Szkolenie on-line
Rynek OTC  co to takiego?
Rynek OTC (Over The Counter)  rynek pozagiełdowy na którym
dokonuje się bezpośredni, dwustronny obrót instrumentami
finansowymi takimi jak waluty, akcje, obligacje czy instrumenty
pochodne oparte o różne klasy aktywów
"(...) miejsca, w których dochodzi do konfrontacji popytu i podaży na
instrumenty finansowe oraz zespół reguł, według których zawierane
są transakcje, a także ogół urządzeń i czynności prowadzących do
zawarcia transakcji
zawarcia transakcji
Rynek nieregulowany
Ogromna płynność (średnio $4 biliony dziennego obrotu na rynku
FOREX w 2010 roku)
Czynny (prawie) non-stop dzięki globalnemu wymiarowi
Zdominowany przez handel elektroniczny
Szerokie możliwości dywersyfikacji (liczne rynki i instrumenty)
2
OTC a obrót giełdowy
Giełda Broker Inwestor
lub Market Maker
3
Konwencja kwotowania cen
Organizator rynku (market maker) zawsze kwotuje jednocześnie
dwie ceny:
cena bid
cena bid
cena offer / ask
cena offer / ask
waluta kwotowana
waluta kwotowana
krok notowań
krok notowań
waluta depozytowa
waluta depozytowa
EURUSD: 1.36900 1.36918
(np. PLN)
(np. PLN)
waluta bazowa
waluta bazowa
spread pips
spread pips
Są to ceny indykatywne, czyli takie po których market maker
zobowiązuje się zawierać odpowiednie transakcje w danej chwili
Nie obowiązuje prawo jednej ceny na rynku
Wykresy zwykle rysowane są po cenie kupna (bid)
4
Interpretacja wykresów cenowych
Futures EUR/PLN (GPW)
CFD EURPLN (BOSSAFX)
Dużo mniejsze luki cenowe
Brak wykresu wolumenu
Widzimy tylko ceny indykatywne
Wykresy rysowane są po cenie kupna (bid)  ceny ask zwykle na wykresie nie
widzimy!
5
Handel  24h
Lokalizacja Od Godziny Do Godziny
Wellington 22:00 06:00
Tokyo 01:00 09:00
London 08:00 18:00
New York 14:00 23:00
6
Co z tym spreadem?
W normalnych warunkach rynkowych obowiązuje tzw. spread docelowy  zgodnie ze
specyfikacją instrumentów finansowych
Szerszy spread po spadku płynności na parze
USDPLN po godzinie 17:00
45
40
7
11
11
2
2
54
3
7
Zmiany spreadu na EURUSD w trakcie publikacji danych z
rynku pracy w USA o godz. 14:30 dnia 6.11.2009
7
Czy płynność na OTC jest dostateczna?
8
OTC to nie tylko waluty
INDEKSY
WALUTOWE
Np. EURUSD, USDPLN
BOSSAPLN,
BOSSAEUR,
FOREX
FOREX
FOREX
BOSSAUSD
METALE TOWARY
METALE
METALE
Np. GOLD, SILVER
SZLACHETNE ROLNE
SZLACHETNE
SZLACHETNE
Np. FCORN, FWHEAT
BOSSAFX
BOSSAFX
BOSSAFX
INDEKSY OBLIGACJE
INDEKSY OBLIGACJE
INDEKSY
OBLIGACJE
Np. FUS500, FDE30
TOWARY
TOWARY
SUROWCE
SUROWCE
SUROWCE
Np. FTNOTE10, FBUND10
ROLNE
ROLNE
Np. FOIL, FCOPPER
9
Różnorodność instrumentów?
 tak, z jednym ale
KUPUJEMY USDPLN 2.8863
SPRZEDAJEMY EURPLN 3.9257
EFEKT: Sprzedajemy EURUSD 3.9257 / 2.8863 = 1.36011
10
CFD  czyli czym handlujemy na BOSSAFX?
Kontrakt Różnic Kursowych (Contract For Difference) to:
instrument pochodny, którego cena dokładnie naśladuje cenę instrumentu bazowego
Nazwa Instrumentu Rynek obrotu instrumentem
Instrument BOSSAFX Przykłady instrumentów
bazowego bazowym
37 par walutowych, np. EURUSD,
FOREX
Np. EURUSD, EURPLN, USDPLN,
EURPLN, USDPLN, USDJPY,
-Transakcje spot-
USDJPY, GBPUSD&
Międzybankowy rynek walutowy
GBPUSD&
SILVER, PLATINUM, PALLADIUM SILVER, PLATINUM, PALLADIUM Rynek Międzybankowy
SILVER, PLATINUM, PALLADIUM SILVER, PLATINUM, PALLADIUM Rynek Międzybankowy
-Transakcje spot-
-Transakcje spot-
FGOLD Kontrakt Futures FGOLD Giełda terminowa CME
FEU50, FCH20, FUS30, FHK45, Giełdy terminowe CME, EUREX,
10 indeksów giełdowych Kontrakty Futures
FUS500, FFR40& HKFE
2 surowce przemysłowe Kontrakty Futures FOIL, FCOPPER Giełda terminowa CME
3 surowce rolne Kontrakty Futures FCORN, FWHEAT, FSOYBEAN Giełda terminowa CME
2 obligacje Kontrakty Futures FBUND10, TNOTE10 Giełda terminowa CME
11
Kontrakty Różnic Kursowych  c.d.
Dozwolona pozycja długa lub krótka
Zysk / Strata Zysk / Strata
+10 pips
+10 pips
(bid) (ask)
(bid)
1.36400 1.36582
1.36482
Kurs Kurs
1.36382
1.36600
1.36500
(ask)
(bid)
(ask)
-10 pips
-10 pips
Pozycja długa  LONG Pozycja krótka  SHORT
Pozycja długa  LONG Pozycja krótka  SHORT
Uwaga na spread:
Pozycje długie otwieramy po cenie ask a zamykamy po cenie bid
Pozycje krótkie otwieramy po cenie bid a zamykamy po cenie ask
W BOSSAFX nie jest dozwolone jednoczesne zajmowanie pozycji długich
i krótkich na tym samym instrumencie
12
Kontrakty Różnic Kursowych  wielkość pozycji
Wyjściowa wielkość transakcji na CFD to tzw. 1 Lot
1 Lot ma wartość umowną dla każdego instrumentu, ustaloną przez brokera
Szczegółowa definicja jest dostępna w specyfikacji instrumentów finansowych
Minimalna wielkość transakcji w BOSSAFX to 0.1 Lot
Maksymalna wielkość transakcji na rynku Forex to 30 Lot, dla pozostałych
instrumentów to 15 Lot
Przybliżona wartość
Instrument Przybliżona wartość
Definicja 1 Lot
BOSSAFX 0.1 Lot (PLN)
1 Lot (PLN)
Dla EUR/USD Dla EUR/USD
Dla EUR/USD Dla EUR/USD
37 par walutowych Równowartość 100 000 jednostek waluty bazowej
37 par walutowych Równowartość 100 000 jednostek waluty bazowej
394,380.00 39,438.00
BOSSAPLN Cena instrumentu x 2500 PLN 269,925.00 26,992.50
BOSSAUSD Cena instrumentu x 1500 USD 280,788.00 28,078.80
BOSSAEUR Cena instrumentu x 500 EUR 255,145.00 25,514.50
FTNOTE10 Cena instrumentu x 1000 USD 358,089.00 35,808.90
FBUND10 Cena instrumentu x 500 EUR 253,967.00 25,396.70
FUS30 Cena instrumentu x 10 USD 316,254.00 31,625.40
FUS100 Cena instrumentu x 40 USD 240,873.00 24,087.30
FUS500 Cena instrumentu x 100 USD 335,954.00 33,595.40
FDE30 Cena instrumentu x 10 EUR 261,115.00 26,111.50
FGB100 Cena instrumentu x 10 GBP 256,115.00 25,611.50
13
Kontrakty Różnic Kursowych  wielkość pozycji cd.
Przybliżona
Przybliżona wartość
Instrument BOSSAFX Definicja 1 Lot wartość 0.1 Lot
1 Lot (PLN)
(PLN)
FEU50 Cena instrumentu x 20 EUR 224,552.00 22,455.20
FFR40 Cena instrumentu x 20 EUR 303,040.00 30,304.00
FCH20 Cena instrumentu x 10 CHF 187,447.00 18,744.70
FHK45 Cena instrumentu x 25 HKD 212,219.00 21,221.90
FCN40 Cena instrumentu x 50 HKD 243,287.00 24,328.70
SILVER Cena instrumentu x 7,000 uncji (w USD) 473,363.00 47,336.30
PLATINUM Cena instrumentu x 50 uncji (w USD) 241,560.00 24,156.00
PALLADIUM Cena instrumentu x 100 uncji (w USD) 177,637.00 17,763.70
FOIL Cena instrumentu x 1000 baryłek (w USD) 232,697.00 23,269.70
FCOPPER Cena instrumentu x 25000 funtów (w USD) 271,414.00 27,141.40
FGOLD Cena instrumentu x 50 uncji (w USD) 189,848.00 18,894.80
FCORN Cena instrumentu (kwotowana w USD za 100 buszli) x 150 242,183.00 24,218.30
FWHEAT Cena instrumentu (kwotowana w USD za 100 buszli) x 100 196,779.00 19,677.90
FSOYBEAN Cena instrumentu (kwotowana w USD za 100 buszli) x 50 173,628.00 17,362.80
14
Ile muszę mieć aby grać?  depozyty
CFD umożliwiają wykorzystanie mechanizmu dz
wigni finansowej:
Zarządzane
aktywa
Kapitał
własny
Depozyt zabezpieczający to kwota środków pieniężnych jakie są
blokowane przy otwieraniu pozycji i służą jej zabezpieczeniu
Minimalny depozyt Dz
wignia Depozyt w PLN dla 1 Depozyt w PLN dla 0.1
Instrument BOSSAFX
zabezpieczający finansowa Lot Lot
zabezpieczający finansowa Lot Lot
Dla EUR/USD Dla EUR/USD
37 par walutowych 1% 1:100
3,943 394
BOSSAPLN 1% 1:100 2,699 269
BOSSAUSD 1% 1:100 2,807 280
BOSSAEUR 1% 1:100 2,551 255
FTNOTE10 1% 1:100 3,580 358
FBUND10 1% 1:100 2,539 253
FUS30 2% 1:50 6,325 633
FUS100 2% 1:50 4,817 482
FUS500 2% 1:50 6,719 672
FDE30 2% 1:50 5,222 522
15
Ile muszę mieć aby grać?  depozyty cd.
Dz
wignia Depozyt w PLN Depozyt w PLN
Instrument BOSSAFX Minimalny depozyt zabezpieczający
finansowa dla 1 Lot dla 0.1 Lot
FGB100 2% 1:50 5,122 512
FEU50 2% 1:50 4,491 449
FFR40 2% 1:50 6,060 606
FCH20 2% 1:50 3,748 375
FHK45 2% 1:50 4,244 424
FCN40 2% 1:50 4,865 487
SILVER 3% 1:33 14,200 1420
PLATINUM 3% 1:33 7,246 725
PLATINUM 3% 1:33 7,246 725
PALLADIUM 3% 1:33 5,329 533
FOIL 3% 1:33 6,980 698
FCOPPER 3% 1:33 8,142 814
FGOLD 3% 1:33 5,695 570
FCORN 3% 1:33 7,265 727
FWHEAT 3% 1:33 5,903 590
FSOYBEAN 3% 1:33 5,208 521
16
Ile muszę mieć aby grać?  Przykład 1
Depozyt Zabezpieczający =
Kurs Waluty Bazowej
= Wartość Transakcji * * % Stawka Depozytu
Do Waluty Depozytowej
Oblicz depozyt zabezpieczający dla transakcji sprzedaży 1 Lot EURPLN, wiedząc
że bieżące kwotowanie tej pary to: 3.8795 / 3.8825
Wartość Transakcji = 100,000 EUR
Kurs Waluty Bazowej do Waluty Depozytowej (EUR/PLN  bid) = 3.8795
Stawka Depozytu = 1%
Depozyt Zabezpieczający = 100,000 * 3.8795 * 1% = 3,879.50 PLN
Oblicz depozyt zabezpieczający dla transakcji kupna 1 Lot EURUSD, wiedząc że
bieżące kwotowanie EURPLN to: 3.8795 / 3.8825
Wartość Transakcji = 100,000 EUR
Kurs Waluty Bazowej do Depozytowej (EUR/PLN  średni) = 3.8810
Stawka Depozytu = 1%
Depozyt Zabezpieczający = 100,000 * 3.8810 * 1% = 3,881.00 PLN
17
Punkt, pips, tick  czyli jak mierzyć zysk lub stratę?
Pips :
Czwarte miejsce po przecinku dla par EURUSD, GBPUSD, USDCHF, EURGBP,
EURCHF, USDCAD
Drugie miejsce po przecinku dla par USDJPY, EURJPY, GBPJPY
Ostatnie miejsce po przecinku dla pozostałych instrumentów
Punkt notowań  najmniejsza możliwa zmiana ceny. Ostatnie miejsce po
przecinku bez względu na instrument.
Wartość pips to kwota, o którą zmienia się wartość naszej pozycji przy zmianie
ceny instrumentu o 1 pips. Zależy ona od:
Wielkości pozycji
Definicji pips
Kursu waluty kwotowanej do depozytowej
18
Punkt, pips, tick  czyli jak mierzyć zysk lub stratę? cd.
Przybliżona wartość Przybliżona wartość
Instrument BOSSAFX Definicja minimalnego kroku notowań minimalnego kroku notowań dla minimalnego kroku notowań dla
1 Lot (PLN) 0.1 Lot (PLN)
Dla EUR/USD
Pary walutowe kwotowane do 5 miejsca po Dla EUR/USD
0.00001
przecinku 2,86
0,29
Pary walutowe kwotowane do 4 miejsca po Dla EUR/PLN Dla EUR/PLN
0.0001
przecinku 10.00 1.00
BOSSAPLN 0.01 25.00 2.50
BOSSAUSD 0.001 4.29 0.43
BOSSAEUR 0.001 1.97 0.20
FTNOTE10 0.01 28.58 2.86
FBUND10 0.01 19.73 1.97
FUS30 1 28.55 2.86
FUS100 0.01 1.14 0.11
FUS500 0.01 2.86 0.29
FDE30 0.1 3.95 0.40
FGB100 0.1 4.52 0.45
FGB100 0.1 4.52 0.45
FEU50 1 78.92 7.89
FFR40 0.1 7.89 0.79
FCH20 1 28.92 2.89
FHK45 1 9.2 0.92
FCN40 1 18.41 1.84
SILVER 0.01 199.97 20.00
PLATINUM 0.01 1.43 0.14
PALLADIUM 0.01 2.86 0.29
FOIL 0.01 28.60 2.86
FCOPPER 0.0001 7.15 0.72
FGOLD 0.01 1.43 0.14
FCORN 0.01 4.29 0.43
FWHEAT 0.01 2.86 0.29
FSOYBEAN 0.01 1.43 0.14
19
Wartość pips  Przykład 2
Wartość Pips =
Kurs Waluty Kwotowanej
= Nominał transakcji * Definicja Pips *
Do Waluty Depozytowej
Jaka jest wartość Pipsa dla pozycji długiej 1 Lot w USDPLN
Nominał 1 Lot = 100,000 USD
Definicja Pips dla USDPLN = 0.0001
Kurs Waluty Kwotowanej do Depozytowej (PLN/PLN) = 1.0000
Wartość Pips = Wartość minimalnego kroku notowania = 10 PLN
Jaka jest wartość Pipsa dla pozycji krótkiej 1 Lot w EURUSD, wiedząc że bieżący
kurs USDPLN to 2.8690 / 2.8720
Nominał 1 Lot = 100,000 EUR
Definicja Pips dla EURUSD = 0.0001
Kurs Waluty Kwotowanej do Depozytowej (USD/PLN) = 2.8720
Wartość Pips = 28.720 PLN
Wartość minimalnego kroku notowania = wartość Pips/10 = 2.8720
20
Koszty transakcyjne na OTC  Przykład 3
Spread to:
Różnica między ceną Bid i Ask danego instrumentu
Miara płynności na rynku danego instrumentu w danej chwili
Koszt zawarcia transakcji kupna/sprzedaży a więc podstawowy koszt handlu na OTC
Wartość Spreadu = Wartość Pips * Wielkość spreadu
Ile kosztuje zawarcie transakcji sprzedaży 1 Lot EURUSD?
Wartość Pips = 28.720 PLN (z Przykładu 2)
Wielkość Spread = 1.8 pips
Wartość Spread (całkowity koszt transakcji) = 28.720 * 1.8 pips = 51.6960 PLN
21
Rolowanie pozycji i punkty swap
Rolowanie pozycji to zmiana instrumentu bazowego, służącego do wyceny
aktualnie otwartej pozycji
W przypadku gdy cena instrumentu bazowego jest ceną spot (FX, Silver)
mówimy o  swapowaniu pozycji
Swapowanie ma miejsce na koniec każdego dnia handlu o 24:00
Swapowanie w piątek dotyczy okresu 3 dni (piątek - niedziela)
Zmiana wyceny odzwierciedlana jest na rachunku poprzez naliczenie tzw. punktów swap,
według aktualnej Tabeli Punktów Swapowych
Przykład 4  Wartość Swap
Wartość Swap = Liczba Punktów Swap * Wartość Pips
Jaką kwotą swap zostanie obciążona pozostawiona na noc krótka pozycja 1 Lot na EURUSD?
Liczba Punktów Swap = -0.419
Wartość Pips = 28.72 PLN (z Przykładu 2)
Wartość Swap = -12.03 PLN
22
Rolowanie kontraktów opartych o Futures  Przykład 5
FOIL M1 19 styczeń 2010 24:00
open bid 79.13
baza 30 pips
Instrument Przed rolowaniem Po rolowaniu
FOIL 19 styczeń 20 styczeń
Kurs do wyceny 78.83 / 78.90 79.13 / 79.20
(79.13  kurs otwarcia)
Wynik Long (78.83  kurs otwarcia)
+30 pips zysku
close bid 78.83 Swap Long -30 pips
(kurs otwarcia  79.20)
Wynik Short (kurs otwarcia  78.90)
-30 pips straty
Swap Short +30 pips
23
Nowy Kalkulator BOSSA FX
Wycena
pozycji
Wykres
Parametry transakcji
tickowy
24
Dziękuję za
obecność
Białystok
i uwagę
blogi.bossa.pl
Mateusz Malkiewicz
[e-mail]
tel.: [phone]
25