Metody analizy źródeł

finansowania (1)

Klasyfikacja źródeł finansowania

• Kapitał własny – możliwości jego tworzenia zależą

od formy prawnej przedsiębiorstwa

• Przykład spółki akcyjnej:

- emisja i sprzedaż akcji zwykłych i

uprzywilejowanych

- zysk netto, z którego tworzone są:

1. kapitał zapasowy (obligatoryjnie 8% rocznie aż

do 1/3 kapitału akcyjnego)

2. kapitał rezerwowy na pokrycie spodziewanych

strat i wydatków w przyszłości

3. zysk zatrzymany na finansowanie inwestycji

- inne źródła – zob. pasywa

Klasyfikacja źródeł finansowania

(cd)

• Kapitał obcy:

-

kredyty bankowe

- obligacje zwykłe
- obligacje zamienne na akcje

(finansowanie hybrydowe)

- krótkoterminowe papiery dłużne (weksle

i bony komercyjne)

- leasing (zwiększenie dyspozycyjnych aktywów)
- kredyt kupiecki

Statyczne metody oceny

zadłużenia (1)

• Złota i srebrna zasada bilansowa

- wskaźnik pokrycia aktywów

trwałych kapitałem własnym

- wskaźnik pokrycia aktywów trwałych

kapitałem stałym (własnym i
zobowiązaniami długoterminowymi)

Metody oceny zadłużenia (2)

• Wskaźnik ogólnego zadłużenia

zobowiązania ogółem i rezerwy na nie

aktywa ogółem

standard wynosi 0,57 – 0,67
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego
zobowiązania ogółem i rezerwy na nie

kapitał własny

Metody oceny zadłużenia (3)

Wskaźnik zadłużenia długoterminowego

Zobowiązania długoterminowe

Kapitał własny

Wskaźnik poziomu zadłużenia rzeczowych

aktywów trwałych

rzeczowe aktywa trwałe

zobowiązania długoterminowe

Metody oceny zadłużenia (4)

• Wskaźniki struktury zobowiązań

np.: udział zobowiązań powyżej (poniżej) 1

roku w zobowiązaniach ogółem

Zdolność do obsługi długu –

ocena statyczna

Zasady konstrukcji wskaźników pokrycia

obsługi długów długoterminowych

Mianownik – raty kapitałowe + odsetki
Licznik :

1. Zysk operacyjny lub zysk brutto + odsetki

(EBIT) – earnings before interest and tax

2. Zysk operacyjny + amortyzacja (EBITDA)

DA – depretiation of assets

Licznik - cd

3. Zysk netto + odsetki
4. Zysk netto + odsetki (1 – T)
5. Zysk netto + amortyzacja (normatyw >1,5)
6. Zysk brutto + odsetki + amortyzacja

Zdolność do terminowego

regulowania odsetek

• Mianownik – odsetki
• Licznik – jak powyżej
• Wskaźniki stosuje się gdy raty kredytowe = 0
• Spłata rat odroczona lub kredyt nowy w celu

spłacenia poprzedniego

Metody dynamiczne

• Licznik – dodatnie przepływy netto z

działalności operacyjnej

• Mianownik :

1. Raty kapitałowe + odsetki
2. Przeciętny stan zobowiązań ogółem
3. Zobowiązania długoterminowe
4.Odsetki