Międzynarodowe rynek

Międzynarodowe rynek

walutowy

walutowy

Prowadzący, kontakt,

Prowadzący, kontakt,

literatura

literatura

Jacek Pera, 0691350342,

Jacek Pera, 0691350342,

0602110017

0602110017

Literatura pomocnicza:

Literatura pomocnicza:

Frederic S. Mishkin-Ekonomika pieniądza,

Frederic S. Mishkin-Ekonomika pieniądza,

bankowości i rynków finansowych

bankowości i rynków finansowych

, PWN,Warszawa

, PWN,Warszawa

2000.

2000.

A.A.Groppelli-Wstęp do finansów, WIG PRESS,

A.A.Groppelli-Wstęp do finansów, WIG PRESS,

Warszawa 1999

Warszawa 1999

.

.

Z. Kamecka-Wyrzykowska – Międzynarodowe

Z. Kamecka-Wyrzykowska – Międzynarodowe

Stosunki Gospodarcze

Stosunki Gospodarcze

, PWE, Warszawa 2001.

, PWE, Warszawa 2001.

KONIECZNOŚĆ

KONIECZNOŚĆ

ZARZĄDZANIA

ZARZĄDZANIA

PIENIĄDZEM

PIENIĄDZEM

Rynek walutowy

Rynek walutowy

:

:

kupno/sprzedaż waluty za

kupno/sprzedaż waluty za

pomocą określonych transakcji

pomocą określonych transakcji

PIENIĄDZ

PIENIĄDZ



EWOLUCJA: BARTER, SZTABOWY, MONETY, BIMETALIZM,
SYSTEM Z BRETTON WOODS !!!



PIENIĄDZ STATYSTYCZNY/M1, M2, M3/



PIENIĄDZ FUNKCJONALNY:MIERNIK WARTOŚCI, ŚRODEK
CYRKULACJI, ŚRODEK PŁATNICZY, ŚRODEK
GROMADZENIA OSZCZĘDNOŚCI



FORMY PIENIĄDZA: GOTÓWKOWY,
BEZGOTÓWKOWY/SKRYPTURALNY/, ELEKTRONICZNY



STREFY WALUTOWE: GŁÓWNE WALUTY, EUROPEJSKA
UNIA PŁATNICZA, EUROPEJSKI SYSTEM MONETARNY-
EKONOMICZNY SENS STREFY WALUTOWEJ



WARTOŚĆ PIENIĄDZA W CZASIE



MNOŻNIKOWY MECHANIZM PIENIĄDZA



TEORIA MONETARNA

RYNEK WALUTOWY

RYNEK WALUTOWY



KURS WALUTOWY JAKO

WYZNACZNIK RYNKU

ZARZĄDZANIE

ZARZĄDZANIE

PIENIĄDZEM

PIENIĄDZEM



WALUTA



RYNEK WALUTOWY



UCZESTNICY RYNKU
WALUTOWEGO



WYMIENIALNOŚĆ WALUTY



KURS WALUTOWY



STRUKTURA RYNKU WALUTOWEGO

MODYFIKACJA SYSTEMU

MODYFIKACJA SYSTEMU

WALUTOWEGO

WALUTOWEGO



GRUPA G7



STREFY WALUTOWE



EUROPEJSKI SYSTEM
WALUTOWY



SYSTEMY WALUTOWE

OBRÓT DEWIZOWY

OBRÓT DEWIZOWY



OBRÓT DEWIZOWY



REZYDENT



NIEREZYDENT

CZYNNIKI OKREŚLAJĄCE

KURS WALUTOWY

• SYTUACJA PŁATNICZA KRAJU
• PODAŻ I POPYT NA DANĄ WALUTĘ
• ZŁOTY PARYTET
• STOSUNEK DANEJ WALUTY

KRAJOWEJ W ODNIESIENIU DO INNEJ
WALUTY

POLITYKA KURSU

POLITYKA KURSU

WALUTOWEGO

WALUTOWEGO



APRECJACJA



DEPRECJACJA



DEWALUACJA



REWALUACJA

Zmiana kursu waluty

Zmiana kursu waluty

Zwiększenie lub obniżenie ceny waluty krajowej

wyrażonej w walutach

obcych. W przeciwieństwie do pozostałych narzędzi

polityki handlowej

zmiana kursu waluty oddziałuje bezpośrednio także na

inne, niż handel,

pozycje bilansu płatniczego.

KONSTRUKCJA KURSU

KONSTRUKCJA KURSU

WALUTOWEGO

WALUTOWEGO



CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA KURS
WYMIANY



FIGURA, PIPS



KWOTOWANIA BEZPOŚREDNIE I
POŚREDNIE



KURSY KRZYŻOWE



KWOTOWANIE



DATA WALUTY



KWOTOWANIE



Kwotowanie (USD) na poziomie np. 1,9635-
1,9645 :



Cena zakupu (bid) na poziomie 1,9635
oznacza, że zapłaciliśmy dokładnie tyle
dolarów amerykańskich za każdego funta ile
ustalono. Cena sprzedaży (offer) na poziomie
1,9645 pokazuje z kolei tyle dolarów
amerykańskich, ile dealer zamierza otrzymać
za każdego oferowanego przez niego do
sprzedaży funta.



KWOTOWANIE BEZPOŚREDNIE/POŚREDNIE



Waluta kwotowana-jest to waluta, której wysokość
jest zmienna w podawanej wartości kursu;



Waluta bazowa-jest to waluta, której wysokość
jest stała (jeżeli 1GBP=2,2550 USD, to funt jest
walutą bazową, stała wysokość=1 GBP, a dolar
amerykański-walutą kwotowaną, jego wysokość
będzie ulegać zmianom);



Kwotowanie bezpośrednie-polega na określeniu
zmiennje liczby jednostek danej waluty krajowej w
stosunku do stałej liczby jednostek waluty obcej,
która w tym przypadku jest walutą bazową (jeżeli
dealer w banku szwajcarskim podaje kwotowanie
85.5 CHF=100 EUR, to wskazuje zmienną liczbę
jednostek waluty krajowej przypadającą na
zawsze stałą liczbę jednostek waluty obcej);



KWOTOWANIE BEZPOŚREDNIE/POŚREDNIE



Kwotowanie pośrednie – polega na określeniu
stosunku stałej liczby jednostek waluty
krajowej do zmiennej liczby jednostek waluty
obcej (jeżeli dealer w banku brytyjskim
kwotuje na poziomie 1 GBP=4,1325 EUR to
kwotuje on bezpośrednio).



Kwotowanie bezpośrednie-w danym kraju waluta obca

jest wyrażona w jednostkach monetarnych waluty

krajowej.



Kwotowanie pośrednie-wyrażenie w danym kraju

wartości waluty krajowej w jednostkach waluty obcej.



Kwotowania bezpośrednie i pośrednie są do siebie

odwrotnie proporcjonalne:



1USD=1,60 DEM



1 DEM=1/1,60=0,625USD



Rozróżnia się dwa rodzaje kursów walutowych na rynku

międzybankowym:1/ze względu na walutę główną; 2/ze

względu na termin postawienia walut do dyspozycji (dat

waluty)



1/ podstawowym rynkowym kwotowaniem danej waluty

jest jej kurs w stosunku do waluty centralnej np. dolara

amerykańskiego lub euro



2/ data waluty-data postawienia środków do dyspozycji

na rachunku



Zapis kursu walutowego:



USD/DEM 1,4950-1,4960



1,4950 - KURS (CENA) ZAKUPU (BID) DOLARA
AMERYKAŃSKIEGO LUB ALTERNATYWNIE KURS
SPRZEDAŻY MARKI NIEMIECKIEJ



1,4960 – KURS (CENA) SPRZEDAŻY (OFFER)
DOLARA LUB CENA ZAKUPU MARKI
NIEMIECKIEJ



KWOTOWANIE BEZPOŚREDNIE-KONSTRUKCJA ZAPISU



1USD=1,6155-1,6160 DEM



1USD=5,5050-5,5070 FRF



Kurs krzyżowy kupna DEM/FRF jest obliczany zgodnie z
rozumowaniem, że sprzedający DEM za FRF najpierw
sprzedaje DEM za USD po 1,6160, a następnie kupuje FRF za
USD po 5,5050. Stąd efektywny kurs kupna DEM/FRF będzie
równy: 5,5050:1,6160=3,4066 czyli 1 DEM=3,4066 FRF



Analogicznie kurs sprzedaży DEM za FRF będzie się równał
5,5070:1,6155=3,4089 czyli 1DEM=3,4089FRF



Zatem pełne kwotowanie DEM/FRF będzie wyglądał
następująco:1DEM=3,4066-3,4089 FRF



Kursy te nazywają się krzyżowymi ze względu na zasadę
według której dobiera się odpowiednie liczby do kalkulacji:



1 USD = 1,6155 – 1,6160 DEM



1 USD = 5,5050 – 5,5070 FRF

W przypadku gdy jedno kwotowanie jest bezpośrednie, a drugie
pośrednie (waluty główne są różne) sposób wyliczenia jest
następujący:
1USD = 1,6155 – 1,6160 DEM
1GBP = 1,6050 – 1,6055 USD
Kurs krzyżowy kupna GBP/DEM – sprzedaż USD za DEM po
1,6155 i kupno USD za GBP po 1,6050
1,6155 x 1,6050 = 2,5929 czyli 1 BGP=2,5929 DEM
Kurs sprzedaży GBP/DEM – kupno USD za DEM po 1,6160 i
sprzedaż USD za GBP po 1,6055
1,6160 x 1,6055 = 2,5945 czyli 1GBP=2,5945 DEM
Pełne kwotowanie GBP/DEM – 1GBP=2,5929 – 2,5945 DEM

OPERACJE RYNKU WALUTOWEGO

OPERACJE RYNKU WALUTOWEGO

3

3



NOWE



PRZYSZŁOŚCIOWE: SENS EKONOMICZNY
TAKI JAK OPERACJI TERMINOWYCH



ZABEZPIECZENIE POSTACI IZBY
CLEARINGOWEJ GIEŁDY



OPCYJNE: UPRZYWILEJOWANIE NABYWCY I
SPRZEDAWCY

ZARZĄDZANIE POZYCJĄ

ZARZĄDZANIE POZYCJĄ

WALUTOWĄ (1)

WALUTOWĄ (1)



POZYCJA OTWARTA



POZYCJA ZAMKNIĘTA



POZYCJA DŁUGA



POZYCJA KRÓTKA



REWALUACJA : DZIENNA I
BIEŻĄCA



Pozycja walutowa długa- /dodatnia, na
zwyżkę lub nadmierny zakup/
występuje wówczas gdy należności w
danej walucie przewyższają
zobowiązania.



Pozycja walutowa krótka - /ujemna, na
zniżkę, ujemne aktywa netto lub
nadmierna sprzedaż / występuje
wówczas, gdy zobowiązania
przewyższają należności w danej
walucie.

ZARZĄDZANIE POZYCJĄ

ZARZĄDZANIE POZYCJĄ

WALUTOWĄ (2)

WALUTOWĄ (2)



POZYCJA WALUTOWA
OTWARTA:RYZYKO STRATEGICZNE,
RYZYKO TRANSAKCYJNE, RYZYKO
TRANSLACYJNE



POZYCJA WALUTOWA ZAMKNIĘTA



POZYCJA WALUTOWA KRÓTKA I
DŁUGA



REWALUACJA