Międzynarodowe rynek

Międzynarodowe rynek

walutowy

walutowy

Prowadzący, kontakt, literatura

Prowadzący, kontakt, literatura

Jacek Pera, 0691350342, 0602110017

Jacek Pera, 0691350342, 0602110017

Literatura pomocnicza:

Literatura pomocnicza:

Frederic S. Mishkin-Ekonomika pieniądza, bankowości i rynków

Frederic S. Mishkin-Ekonomika pieniądza, bankowości i rynków

finansowych

finansowych

, PWN,Warszawa 2000.

, PWN,Warszawa 2000.

A.A.Groppelli-Wstęp do finansów, WIG PRESS, Warszawa 1999

A.A.Groppelli-Wstęp do finansów, WIG PRESS, Warszawa 1999

.

.

Z. Kamecka-Wyrzykowska – Międzynarodowe Stosunki

Z. Kamecka-Wyrzykowska – Międzynarodowe Stosunki

Gospodarcze

Gospodarcze

, PWE, Warszawa 2001.

, PWE, Warszawa 2001.

KONIECZNOŚĆ

KONIECZNOŚĆ

ZARZĄDZANIA PIENIĄDZEM

ZARZĄDZANIA PIENIĄDZEM

Rynek walutowy

Rynek walutowy

: kupno/sprzedaż

: kupno/sprzedaż

waluty za pomocą określonych

waluty za pomocą określonych

transakcji

transakcji

PIENIĄDZ

PIENIĄDZ



EWOLUCJA: BARTER, SZTABOWY, MONETY, BIMETALIZM,
SYSTEM Z BRETTON WOODS !!!



PIENIĄDZ STATYSTYCZNY/M1, M2, M3/



PIENIĄDZ FUNKCJONALNY:MIERNIK WARTOŚCI, ŚRODEK
CYRKULACJI, ŚRODEK PŁATNICZY, ŚRODEK GROMADZENIA
OSZCZĘDNOŚCI



FORMY PIENIĄDZA: GOTÓWKOWY,
BEZGOTÓWKOWY/SKRYPTURALNY/, ELEKTRONICZNY



STREFY WALUTOWE: GŁÓWNE WALUTY, EUROPEJSKA UNIA
PŁATNICZA, EUROPEJSKI SYSTEM MONETARNY-EKONOMICZNY
SENS STREFY WALUTOWEJ



WARTOŚĆ PIENIĄDZA W CZASIE



MNOŻNIKOWY MECHANIZM PIENIĄDZA



TEORIA MONETARNA

RYNEK WALUTOWY

RYNEK WALUTOWY



KURS WALUTOWY JAKO

WYZNACZNIK RYNKU

ZARZĄDZANIE PIENIĄDZEM

ZARZĄDZANIE PIENIĄDZEM



WALUTA



RYNEK WALUTOWY



UCZESTNICY RYNKU WALUTOWEGO



WYMIENIALNOŚĆ WALUTY



KURS WALUTOWY



STRUKTURA RYNKU WALUTOWEGO

MODYFIKACJA SYSTEMU

MODYFIKACJA SYSTEMU

WALUTOWEGO

WALUTOWEGO



GRUPA G7



STREFY WALUTOWE



EUROPEJSKI SYSTEM WALUTOWY



SYSTEMY WALUTOWE

OBRÓT DEWIZOWY

OBRÓT DEWIZOWY



OBRÓT DEWIZOWY



REZYDENT



NIEREZYDENT

CZYNNIKI OKREŚLAJĄCE

KURS WALUTOWY

• SYTUACJA PŁATNICZA KRAJU
• PODAŻ I POPYT NA DANĄ WALUTĘ
• ZŁOTY PARYTET
• STOSUNEK DANEJ WALUTY

KRAJOWEJ W ODNIESIENIU DO INNEJ
WALUTY

POLITYKA KURSU

POLITYKA KURSU

WALUTOWEGO

WALUTOWEGO



APRECJACJA



DEPRECJACJA



DEWALUACJA



REWALUACJA

Zmiana kursu waluty

Zmiana kursu waluty

Zwiększenie lub obniżenie ceny waluty krajowej wyrażonej w walutach
obcych. W przeciwieństwie do pozostałych narzędzi polityki handlowej
zmiana kursu waluty oddziałuje bezpośrednio także na inne, niż handel,
pozycje bilansu płatniczego.

KONSTRUKCJA KURSU

KONSTRUKCJA KURSU

WALUTOWEGO

WALUTOWEGO



CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA KURS WYMIANY



FIGURA, PIPS



KWOTOWANIA BEZPOŚREDNIE I POŚREDNIE



KURSY KRZYŻOWE



KWOTOWANIE



DATA WALUTY



KWOTOWANIE



Kwotowanie (USD) na poziomie np. 1,9635-1,9645 :



Cena zakupu (bid) na poziomie 1,9635 oznacza, że
zapłaciliśmy dokładnie tyle dolarów amerykańskich za
każdego funta ile ustalono. Cena sprzedaży (offer) na
poziomie 1,9645 pokazuje z kolei tyle dolarów
amerykańskich, ile dealer zamierza otrzymać za
każdego oferowanego przez niego do sprzedaży funta.



KWOTOWANIE BEZPOŚREDNIE/POŚREDNIE



Waluta kwotowana-jest to waluta, której wysokość jest
zmienna w podawanej wartości kursu;



Waluta bazowa-jest to waluta, której wysokość jest stała
(jeżeli 1GBP=2,2550 USD, to funt jest walutą bazową, stała
wysokość=1 GBP, a dolar amerykański-walutą kwotowaną,
jego wysokość będzie ulegać zmianom);



Kwotowanie bezpośrednie-polega na określeniu zmiennje
liczby jednostek danej waluty krajowej w stosunku do stałej
liczby jednostek waluty obcej, która w tym przypadku jest
walutą bazową (jeżeli dealer w banku szwajcarskim podaje
kwotowanie 85.5 CHF=100 EUR, to wskazuje zmienną liczbę
jednostek waluty krajowej przypadającą na zawsze stałą
liczbę jednostek waluty obcej);



KWOTOWANIE BEZPOŚREDNIE/POŚREDNIE



Kwotowanie pośrednie – polega na określeniu
stosunku stałej liczby jednostek waluty krajowej do
zmiennej liczby jednostek waluty obcej (jeżeli dealer w
banku brytyjskim kwotuje na poziomie 1 GBP=4,1325
EUR to kwotuje on bezpośrednio).



Kwotowanie bezpośrednie-w danym kraju waluta obca jest wyrażona w

jednostkach monetarnych waluty krajowej.



Kwotowanie pośrednie-wyrażenie w danym kraju wartości waluty

krajowej w jednostkach waluty obcej.



Kwotowania bezpośrednie i pośrednie są do siebie odwrotnie

proporcjonalne:



1USD=1,60 DEM



1 DEM=1/1,60=0,625USD



Rozróżnia się dwa rodzaje kursów walutowych na rynku

międzybankowym:1/ze względu na walutę główną; 2/ze względu na

termin postawienia walut do dyspozycji (dat waluty)



1/ podstawowym rynkowym kwotowaniem danej waluty jest jej kurs w

stosunku do waluty centralnej np. dolara amerykańskiego lub euro



2/ data waluty-data postawienia środków do dyspozycji na rachunku



Zapis kursu walutowego:



USD/DEM 1,4950-1,4960



1,4950 - KURS (CENA) ZAKUPU (BID) DOLARA
AMERYKAŃSKIEGO LUB ALTERNATYWNIE KURS
SPRZEDAŻY MARKI NIEMIECKIEJ



1,4960 – KURS (CENA) SPRZEDAŻY (OFFER) DOLARA
LUB CENA ZAKUPU MARKI NIEMIECKIEJ



KWOTOWANIE BEZPOŚREDNIE-KONSTRUKCJA ZAPISU



1USD=1,6155-1,6160 DEM



1USD=5,5050-5,5070 FRF



Kurs krzyżowy kupna DEM/FRF jest obliczany zgodnie z rozumowaniem, że
sprzedający DEM za FRF najpierw sprzedaje DEM za USD po 1,6160, a
następnie kupuje FRF za USD po 5,5050. Stąd efektywny kurs kupna DEM/FRF
będzie równy: 5,5050:1,6160=3,4066 czyli 1 DEM=3,4066 FRF



Analogicznie kurs sprzedaży DEM za FRF będzie się równał
5,5070:1,6155=3,4089 czyli 1DEM=3,4089FRF



Zatem pełne kwotowanie DEM/FRF będzie wyglądał
następująco:1DEM=3,4066-3,4089 FRF



Kursy te nazywają się krzyżowymi ze względu na zasadę według której dobiera
się odpowiednie liczby do kalkulacji:



1 USD = 1,6155 – 1,6160 DEM



1 USD = 5,5050 – 5,5070 FRF

W przypadku gdy jedno kwotowanie jest bezpośrednie, a drugie pośrednie (waluty
główne są różne) sposób wyliczenia jest następujący:
1USD = 1,6155 – 1,6160 DEM
1GBP = 1,6050 – 1,6055 USD
Kurs krzyżowy kupna GBP/DEM – sprzedaż USD za DEM po 1,6155 i kupno
USD za GBP po 1,6050
1,6155 x 1,6050 = 2,5929 czyli 1 BGP=2,5929 DEM
Kurs sprzedaży GBP/DEM – kupno USD za DEM po 1,6160 i sprzedaż USD za
GBP po 1,6055
1,6160 x 1,6055 = 2,5945 czyli 1GBP=2,5945 DEM
Pełne kwotowanie GBP/DEM – 1GBP=2,5929 – 2,5945 DEM

OPERACJE RYNKU WALUTOWEGO 3

OPERACJE RYNKU WALUTOWEGO 3



NOWE



PRZYSZŁOŚCIOWE: SENS EKONOMICZNY TAKI JAK
OPERACJI TERMINOWYCH



ZABEZPIECZENIE POSTACI IZBY CLEARINGOWEJ
GIEŁDY



OPCYJNE: UPRZYWILEJOWANIE NABYWCY I
SPRZEDAWCY

ZARZĄDZANIE POZYCJĄ

ZARZĄDZANIE POZYCJĄ

WALUTOWĄ (1)

WALUTOWĄ (1)



POZYCJA OTWARTA



POZYCJA ZAMKNIĘTA



POZYCJA DŁUGA



POZYCJA KRÓTKA



REWALUACJA : DZIENNA I BIEŻĄCA



Pozycja walutowa długa- /dodatnia, na zwyżkę
lub nadmierny zakup/ występuje wówczas gdy
należności w danej walucie przewyższają
zobowiązania.



Pozycja walutowa krótka - /ujemna, na zniżkę,
ujemne aktywa netto lub nadmierna sprzedaż /
występuje wówczas, gdy zobowiązania
przewyższają należności w danej walucie.

ZARZĄDZANIE POZYCJĄ

ZARZĄDZANIE POZYCJĄ

WALUTOWĄ (2)

WALUTOWĄ (2)



POZYCJA WALUTOWA OTWARTA:RYZYKO
STRATEGICZNE, RYZYKO TRANSAKCYJNE,
RYZYKO TRANSLACYJNE



POZYCJA WALUTOWA ZAMKNIĘTA



POZYCJA WALUTOWA KRÓTKA I DŁUGA



REWALUACJA