Prawo finansowe wykład odrabiany

08.11.2013

DŁUG SKARBU PAŃSTWA

art 216/214 Konstytucji

Zalicza do materii ustawowej m.in. zasoby i tryb

1. emisji papierów wartościowych przez SP

2. Zaciąganie pożyczek oraz udzielanie gwarancji i poręczeń finansowych przez państwo.

Obecnie kwestie te są normowane przez:

1. U. f. p.

2. u. o poręczeniach i gwarancjach udzielanych przez SP oraz niektóre os.prawne (97)

Kompetencje Ministra finansów:

1. Sprawuje kontrolę nad sektorem finansów publicznych zakresie przestrzegania konstytucyjnego limitu zadłużenia (art 74)

2. art 80 – zaciąga w imieniu SP pożyczki i kredyty

3. art 95 – emituje skarbowe papiery wartościowe opiewające na świadczenia pieniężne

4. art 75 – opracowuje 4-letnia strategie zarządzania długiem SP oraz oddziaływania na państwowy dług publiczny

5. art 75a – przyjmuje w depozyt wolne środki finansowe określonych jednostek finansów publicznych.

Art 76 i 80 u.f.p.

SP może zaciągać pożyczki i kredyty wyłącznie na finansowanie potrzeb pożyczkowych budżetu państwa,czyli na finansowanie deficytu budżetu państwa, środków europejskich oraz rozchodów.

Art 82 ufp

Kwota zaciągniętych pożyczek i kredytów NIE MOZE PRZEKROCZYC limitów określonych w ustawie budżetowej.

Art 95/1 ufp

Skarbowy papier warotsicowy jest papierem wartościowym, w którym SP stwierdza, że jest dłużnikiem właściciela takiego papieru i zobowiązuje się wobec niego do spełnienia określonego świadczenia, które może mieć charakter pieniężny lub niepieniężny.

Skarbowe papiery wartościowe należy zaliczyć do dłużnych papierów wartościowych będących obok papierów udziałowych(akcji) podstawowym instrumentem rynku finansowego.

Prawne podstawy emisji skarbowych papierów wartościowych:

1. ufp

2. 1 z 6 rozporządzeń MF dotyczących poszczególnych rodzajów skarbowych papierów wartościowych

3. listy emisyjne sporządzone na potrzeby każdej emisji

Art 95/2 ufp

Skarbowe papiery wartościowe mogą być emitowane w granicy limitów określonych w ustawie budżetowej

RÓZNICE W SKARBOWYCH PAPIERACH WARTOŚCIOWYCH ZE WZGLĘDU NA RODZAJ ŚWIADCZENIA GŁÓWNEGO

Świadczenie główne	Emitent	Tytuł dłużny zaliczony do długu
Pieniężne	MF	TAK
Niepieniężne	Minister do spraw SP w porozumienie z MF	NIE

W PL nie emituje się,

ustawa dopuszcza.

Wydanie posiadaczowi określonej

akcji, udziałów należącej do tej pory

do SP.

Na przedmiot praw ucieleśnionych w skarbowych papierach wartościowych opiewających na świadczenia pieniężne składa się prawo do:

1. Wykupu papierów wartościowych (świadczenie główne).

2. Oprocentowania (świadczenie uboczne)

Oprocentowanie to może przybrać formę:

1. Odsetek (obliczanych wg stałej lub zmiennej stopy %)

2. Dyskonta (różnica między ceną sprzedaży z wartością nominalną)

Oprocentowanie w formie odsetek może być:

1. Wypłacane na bieżąco wraz z upływem okresu odsetkowego.

2. Kapitalizowanie (odsetki naliczane po zakończeniu każdego okresu odsetkowego nie są wypłacane na bieżąco, ale dodawane do kwoty pierwotnego kapitału; w kolejnym okresie odsetkowym nalicza się już od sumy tych wartości )

INDEKSACJA – szczególny rodzaj oprocentowania, które polega na zwiększeniu wartości kapitału w oparciu o pewnie wskaźnik referencyjny.

BONY SKARBOWE(nie emituje o ile nie musi, wykorzystywane uzupełniająco przez MF,

Pierwotny termin wykupu	Nie dłuższy niż rok (krótkoterminowe papiery wartościowe)
Adresaci	Inwestorzy instytucjonalni(tzw hurtowe papiery wartościowe o wartości nominalnej 10 tys zł)
Oprocentowanie	Dyskonto
Miejsce emisji	Kraj
Sprzedaż	Z dyskontem

OBLIGACJE SKARBOWE

Pierwotny termin wykupu	Dłuższy niż rok 2,5,7,10-letnie
Adresaci	Inwestorzy instytucjonalni(tzw hurtowe papiery wartościowe o wartości nominalnej 1 tys zł) i prywatni(tzw detaliczne papiery wartościowe o wartości 100 zł)
Oprocentowanie	Dyskonto lub odsetki
Miejsce emisji	Kraj i zagranica (np. obligacje jankierskie,samurajskie, globalne)
Sprzedaż	Z dyskontem, poniżej i powyżej wartości nominalnej.

EMISJA HURTWYCH PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH

(bony i wiele obligacji skarbowych sprzedawanych w drodze przetargu)

agent emisji inwestor 2

NBP

emitent SP DSPW

dilerzy skarbowych

papierów wartościowych

i BANK GOSP. KRAJ. Inwestor

Rynek pierwotny rynek wtórny

EMISJA DETALICZNA

INWESTOR

AGENT EMISJI PKOBP

EMITENT INWESTOR

INEWSTOR 2

RYNEK PIERWOTNY RYNEK WTÓRNY

SKARBOWY PAPIER OSZCZĘDNOŚCIOWY – jest skarbowym papierem wartości adresowanym przede wszystkim do os. fizycznych, stowarzyszeń, fundacji.

Skarbowy papier oszczędnościowy może być wyłączony z obrotu na rynku wtórnym albo obrót ten może być ograniczony wyłącznie do wskazanych podmiotów.

Zgodnie z art 48 ufp większość jednostek sektora finansów publicznych może dokonywać lokat wolnych środków finansowych z wyjątkiem środków pochodzących z dotacji:

1. w skarbowych pw

2. w obligacjach emitowanych przez jst

3. na rachunkach bankowych w bankach mających siedzibę w RP

4. w formie depozytu u Ministra finansów

art 78 ufp

Minister finansów działając w imieniu SP, w celu sfinansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa.

Skutek: → wzrost długu publicznego i wzrost długu SP

POŻYCZKA LOKATA

SKARB PAŃSTWA INSTYTUCJA

GOSPODARKI

BUDŻETOWEJ

SEKTOR FINANSÓW

PUBLICZNYCH

skutek: → wzrost długu SP, nie rośnie państwowy dług publiczny!, zmniejsza się ryzyko przekroczenia konstytucyjnego limitu zadłużenia

DEPOZYT SKARB INSTYTUCJA

PAŃSTWA GOSPODARKI

BUDŻETOWEJ

SEKTOR FINANSÓW

PUBLICZNYCH