4/ Dane są: β₁=0,40 β₂=1,0 β₃=1,6 β₄=-4,0

a/ akcje o najmniejszym ryzyku (od najmniejszego ryzyka) β₄=-4,0 , β₁=0,40 , β₂=1,0 , β₃=1,6

b/ jeżeli Em wzrośnie o 10%, to E₁=0,40*10%=4% , E₂=1,0*10%=10% , E₃=1,6*10%=16% , E₄=-4,0*10%=40%

c/ jeżeli na giełdzie przewidywany jest silny trend spadkowy, to którą spółkę chciałbyś mieć w portfelu: β₄=-4,0

d/ zdefiniuj wskaźnik β=

σ_i - odchylenie standardowe stopy zwrotu akcji

σ_M - odchylenie standardowe stopy zwrotu indeksu

ρ_iM - współczynnik korelacji pomiędzy daną akcją oraz indeksem giełdowym

5/ Firma Adamus S.A zaciągnęła kredyt na 10 mln $. Obawia się wzrostu stopy %. Zabezpiecza tylko jeden okres odsetkowy, kupiła FRA 6v12 na 6,34%. Stawka referencyjna wyniosła: 1/-6,50% 2/6,21%. Wylicz kwotę rozliczenia za 1 okres odsetkowy.

6/ Przedstaw na wykresie SML akcje niedowartościowane, przewartościowane oraz obligacje skarbowe.

Akcje niedowartościowane - powyżej linii SML oznaczone jako B.

Akcje przewartościowane - poniżej linii SML oznaczone jako C.

1. Ryzyko związane z konkretnym papierem wartościowym to ryzyko:

a/rynku b/ systematyczne c/ specyficzne

4/ Przedstaw na przykładzie procedurę wyznaczania kursu terminowego, jeśli kwota należności wynosi 220 000$, %depozytów zł=6,60%p.a., LIBOR 3 M. USD 2,40%, spot 1USD=3,8000 3,8300. Porównaj zabezpieczenie z kupnem opcji put, premia=0,0400zł, przy spot=kurs referencyjny za 90 dni=3,9000 3,9400.

Wyznaczanie kursu terminowego forward:

1) pożyczka 220 000$ na 90 dni przy oprocentowaniu 2,40%. Odsetki 1298$

2) bank sprzedaje pożyczone 220 000 $ po kursie BID 3,8000. Otrzymuje 836 000zł.

3) bank lokuje na rynku międzybankowym 836 000 zł przy oprocentowaniu 6,60% per Annom. Otrzymuje 849 794zł

4) teoretyczny kurs terminowy forward_ASK=S±S(i_w-i_n)*

3,8300+3,8300(0,066-0,024)*90/360=3,8702

5) 849794-5024=844770

6) 844770:220000=3,8399 - kurs terminowy forward BID za 90 dni.

5/ Przedstaw podstawowe równanie modelu CAPM i oblicz oczekiwaną stopę zwrotu dla spółki β=0,8, rentowność obligacji=6,0% i premia za ryzyko rynku=5pkt%

R_i=R_rF+(R_m-R_rF)*β_i

0,6+(1,1-0,6)*0,8=1 - oczekiwana stopa zwrotu

6/ Przedstaw krzywą dochodowości normalną, inwersyjną, progresywną i płaską. Wyjaśnij jakich zmian stóp procentowych oczekują inwestorzy.

Krzywa normalna - oczekiwanie łagodnej zwyżki stóp procentowych

Krzywa progresywna - oczekiwanie silnej zwyżki stóp procentowych

Krzywa inwersyjna - oczekiwanie znaczącego spadku stóp procentowych

Krzywa płaska - oczekiwanie utrzymania się obecnego poziomu stóp procentowych

7/ Nabywca opcji call ma prawo do nabycia określonego instrumentu finansowego, po z góry określonej cenie w wyznaczonym terminie w przyszłości i może zarobić ……………. , a stracić ………………………

Wystawca opcji call ma prawo/obowiązek sprzedaży danego instrumentu finansowego po uzgodnionej cenie, jeśli tylko nabywca opcji zażąda jej realizacji i może zarobić………………………., a stracić …………………….

---