Podstawowe mechanizmy

rynków pozagiełdowych

(OTC / Forex)

Szkolenie on-line

24 sierpień 2011

Rynek OTC – co to takiego?

Rynek OTC (Over The Counter) – rynek pozagiełdowy na którym
dokonuje się bezpośredni, dwustronny obrót instrumentami
finansowymi takimi jak waluty, akcje, obligacje czy instrumenty
pochodne oparte o różne klasy aktywów

Rynek rozproszony: "(...) miejsca, w których dochodzi do
konfrontacji popytu i podaży na instrumenty finansowe oraz zespół
reguł, według których zawierane są transakcje, a także ogół
urządzeń i czynności prowadzących do zawarcia transakcji”

urządzeń i czynności prowadzących do zawarcia transakcji”

Rynek nieregulowany

Ogromna płynność (średnio $4 biliony dziennego obrotu na rynku
FOREX w 2010 roku)

Czynny (prawie) non-stop dzięki globalnemu wymiarowi

Zdominowany przez handel elektroniczny

Szerokie możliwości dywersyfikacji (liczne rynki i instrumenty)

2

OTC a obrót giełdowy

Giełda

Broker
lub Market Maker

Inwestor

3

Konwencja kwotowania cen

Organizator rynku (market maker) zawsze kwotuje jednocześnie
dwie ceny:

EURUSD:

1.369

00

1.369

18

cena bid

cena bid

cena

cena offer

offer /

/ ask

ask

waluta

waluta kwotowana

kwotowana

waluta depozytowa

waluta depozytowa

(np. PLN)

(np. PLN)

krok notowań

krok notowań

Są to ceny indykatywne, czyli takie po których market maker
zobowiązuje się zawierać odpowiednie transakcje w danej chwili

Nie obowiązuje prawo jednej ceny na rynku

Wykresy zwykle rysowane są po cenie kupna (bid)

spread

spread

pips

pips

waluta bazowa

waluta bazowa

4

Futures EUR/PLN (GPW)

CFD EURPLN (BOSSAFX)

Interpretacja wykresów cenowych

5

Dużo mniejsze luki cenowe

Brak wykresu wolumenu

Widzimy tylko ceny indykatywne

Wykresy rysowane są po cenie kupna (bid) – ceny ask zwykle na wykresie nie
widzimy!

Handel „24h”

Lokalizacja

Od Godziny

Do Godziny

Wellington

22:00

06:00

Tokyo

01:00

09:00

London

08:00

18:00

New York

14:00

23:00

6

Co z tym spreadem?

Szerszy spread po spadku płynności na parze
USDPLN po godzinie 17:00

30

40

1.8

7

11

W normalnych warunkach rynkowych obowiązuje tzw.

spread docelowy

– zgodnie ze

specyfikacją instrumentów finansowych

11

7

2

Zmiany spreadu na EURUSD w trakcie publikacji danych z
rynku pracy w USA o godz. 14:30 dnia 6.11.2009

7

Czy płynność na OTC jest nieograniczona?

8

OTC to nie tylko waluty

BOSSAFX

FOREX

TOWARY

ROLNE

METALE

SZLACHETNE

BOSSAFX

FOREX

METALE

SZLACHETNE

BOSSAFX

FOREX

METALE

SZLACHETNE

Np. EURUSD, USDPLN

Np. GOLD, SILVER

Np. FCORN, FWHEAT

INDEKSY

WALUTOWE

BOSSAPLN,
BOSSAEUR,
BOSSAUSD

OBLIGACJE

SUROWCE

INDEKSY

TOWARY

ROLNE

OBLIGACJE

SUROWCE

INDEKSY

TOWARY

ROLNE

OBLIGACJE

SUROWCE

INDEKSY

Np. FUS500, FDE30

Np. FOIL, FCOPPER

Np. FTNOTE10, FBUND10

9

Różnorodność instrumentów?

– tak, z jednym„ale”

KUPUJEMY

USDPLN 2.8863

SPRZEDAJEMY EURPLN 3.9257

EFEKT: Sprzedajemy EURUSD 3.9257 / 2.8863 = 1.36011

10

CFD – czyli czym handlujemy na BOSSAFX?

Kontrakt Różnic Kursowych (Contract For Difference) to:
instrument pochodny, którego cena dokładnie naśladuje cenę instrumentu bazowego

Instrument BOSSAFX

Nazwa Instrumentu

bazowego

Przykłady instrumentów

Rynek obrotu instrumentem

bazowym

37 par walutowych, np. EURUSD,

EURPLN, USDPLN, USDJPY,

GBPUSD…

-Transakcje spot-

Np. EURUSD, EURPLN, USDPLN,

USDJPY, GBPUSD…

FOREX

Międzybankowy rynek walutowy

SILVER, PLATINUM, PALLADIUM

-Transakcje spot-

SILVER, PLATINUM, PALLADIUM

Rynek Międzybankowy

11

SILVER, PLATINUM, PALLADIUM

-Transakcje spot-

SILVER, PLATINUM, PALLADIUM

Rynek Międzybankowy

FGOLD

Kontrakt Futures

FGOLD

Giełda terminowa CME

10 indeksów giełdowych

Kontrakty Futures

FEU50, FCH20, FUS30, FHK45,

FUS500, FFR40…

Giełdy terminowe CME, EUREX,

HKFE

2 surowce przemysłowe

Kontrakty Futures

FOIL, FCOPPER

Giełda terminowa CME

3 surowce rolne

Kontrakty Futures

FCORN, FWHEAT, FSOYBEAN

Giełda terminowa CME

2 obligacje

Kontrakty Futures

FBUND10, TNOTE10

Giełda terminowa CME

Kontrakty Różnic Kursowych – c.d.

Dozwolona pozycja długa lub krótka

Zysk / Strata

Kurs

1.36500

(ask)

1.36600

(bid)

(bid)

1.36400

-10 pips

+10 pips

Zysk / Strata

Kurs

(bid)

1.36482

(ask)

1.36582

1.36382

(ask)

-10 pips

+10 pips

Pozycja długa – LONG

Pozycja krótka – SHORT

Uwaga na spread:

Pozycje długie otwieramy po cenie ask a zamykamy po cenie bid

Pozycje krótkie otwieramy po cenie bid a zamykamy po cenie ask

W BOSSAFX nie jest dozwolone jednoczesne zajmowanie pozycji długich
i krótkich na tym samym instrumencie

12

Pozycja długa – LONG

Pozycja krótka – SHORT

Wyjściowa wielkość transakcji na CFD to tzw. 1 Lot

1 Lot ma wartość umowną dla każdego instrumentu, ustaloną przez brokera

Szczegółowa definicja jest dostępna w specyfikacji instrumentów finansowych

Minimalna wielkość transakcji w BOSSAFX to 0.1 Lot

Maksymalna wielkość transakcji na rynku Forex to 30 Lot, dla pozostałych
instrumentów to 15 Lot

Kontrakty Różnic Kursowych – wielkość pozycji

Instrument

BOSSAFX

Definicja 1 Lot

Przybliżona wartość

1 Lot (PLN)

Przybliżona wartość

0.1 Lot (PLN)

37 par walutowych

Równowartość 100 000 jednostek waluty bazowej

Dla EUR/USD

Dla EUR/USD

13

37 par walutowych

Równowartość 100 000 jednostek waluty bazowej

Dla EUR/USD

394,380.00

Dla EUR/USD

39,438.00

BOSSAPLN

Cena instrumentu x 2500 PLN

269,925.00

26,992.50

BOSSAUSD

Cena instrumentu x 1500 USD

280,788.00

28,078.80

BOSSAEUR

Cena instrumentu x 500 EUR

255,145.00

25,514.50

FTNOTE10

Cena instrumentu x 1000 USD

358,089.00

35,808.90

FBUND10

Cena instrumentu x 500 EUR

253,967.00

25,396.70

FUS30

Cena instrumentu x 10 USD

316,254.00

31,625.40

FUS100

Cena instrumentu x 40 USD

240,873.00

24,087.30

FUS500

Cena instrumentu x 100 USD

335,954.00

33,595.40

FDE30

Cena instrumentu x 10 EUR

261,115.00

26,111.50

FGB100

Cena instrumentu x 10 GBP

256,115.00

25,611.50

Kontrakty Różnic Kursowych – wielkość pozycji cd.

Instrument BOSSAFX

Definicja 1 Lot

Przybliżona wartość

1 Lot (PLN)

Przybliżona

wartość 0.1 Lot

(PLN)

FEU50

Cena instrumentu x 20 EUR

224,552.00

22,455.20

FFR40

Cena instrumentu x 20 EUR

303,040.00

30,304.00

FCH20

Cena instrumentu x 10 CHF

187,447.00

18,744.70

FHK45

Cena instrumentu x 25 HKD

212,219.00

21,221.90

FCN40

Cena instrumentu x 50 HKD

243,287.00

24,328.70

SILVER

Cena instrumentu x 7,000 uncji (w USD)

473,363.00

47,336.30

PLATINUM

Cena instrumentu x 50 uncji (w USD)

241,560.00

24,156.00

PALLADIUM

Cena instrumentu x 100 uncji (w USD)

177,637.00

17,763.70

FOIL

Cena instrumentu x 1000 baryłek (w USD)

232,697.00

23,269.70

FCOPPER

Cena instrumentu x 25000 funtów (w USD)

271,414.00

27,141.40

FGOLD

Cena instrumentu x 50 uncji (w USD)

189,848.00

18,894.80

FCORN

Cena instrumentu (kwotowana w USD za 100 buszli) x 150

242,183.00

24,218.30

FWHEAT

Cena instrumentu (kwotowana w USD za 100 buszli) x 100

196,779.00

19,677.90

FSOYBEAN

Cena instrumentu (kwotowana w USD za 100 buszli) x 50

173,628.00

17,362.80

14

CFD umożliwiają wykorzystanie mechanizmu dźwigni finansowej:

Depozyt zabezpieczający to kwota środków pieniężnych jakie są

blokowane przy otwieraniu pozycji i służą jej zabezpieczeniu

Ile muszę mieć aby grać? – depozyty

Instrument BOSSAFX

Minimalny depozyt

zabezpieczający

Dźwignia

finansowa

Depozyt w PLN dla 1

Lot

Depozyt w PLN dla 0.1

Lot

Kapitał
własny

Zarządzane

aktywa

15

zabezpieczający

finansowa

Lot

Lot

37 par walutowych

1%

1:100

Dla EUR/USD

3,943

Dla EUR/USD

394

BOSSAPLN

1%

1:100

2,699

269

BOSSAUSD

1%

1:100

2,807

280

BOSSAEUR

1%

1:100

2,551

255

FTNOTE10

1%

1:100

3,580

358

FBUND10

1%

1:100

2,539

253

FUS30

2%

1:50

6,325

633

FUS100

2%

1:50

4,817

482

FUS500

2%

1:50

6,719

672

FDE30

2%

1:50

5,222

522

Ile muszę mieć aby grać? – depozyty cd.

Instrument BOSSAFX

Minimalny depozyt zabezpieczający

Dźwignia

finansowa

Depozyt w PLN

dla 1 Lot

Depozyt w PLN

dla 0.1 Lot

FGB100

2%

1:50

5,122

512

FEU50

2%

1:50

4,491

449

FFR40

2%

1:50

6,060

606

FCH20

2%

1:50

3,748

375

FHK45

2%

1:50

4,244

424

FCN40

2%

1:50

4,865

487

SILVER

3%

1:33

14,200

1420

PLATINUM

3%

1:33

7,246

725

PLATINUM

3%

1:33

7,246

725

PALLADIUM

3%

1:33

5,329

533

FOIL

3%

1:33

6,980

698

FCOPPER

3%

1:33

8,142

814

FGOLD

3%

1:33

5,695

570

FCORN

3%

1:33

7,265

727

FWHEAT

3%

1:33

5,903

590

FSOYBEAN

3%

1:33

5,208

521

16

Depozyt Zabezpieczający =

= Wartość Transakcji * * % Stawka Depozytu

Oblicz depozyt zabezpieczający dla transakcji sprzedaży 1 Lot EURPLN, wiedząc

że bieżące kwotowanie tej pary to: 3.8795 / 3.8825

Wartość Transakcji = 100,000 EUR

Kurs Waluty Bazowej do Waluty Depozytowej (EUR/PLN – średni) = 3.8810

Stawka Depozytu = 1%

Ile muszę mieć aby grać? – Przykład 1

Kurs Waluty Bazowej

Do Waluty Depozytowej

Depozyt Zabezpieczający = 100,000 * 3.8810 * 1% = 3,881.00 PLN

Oblicz depozyt zabezpieczający dla transakcji kupna 1 Lot EURUSD, wiedząc że

bieżące kwotowanie EURPLN to: 3.8795 / 3.8825

Wartość Transakcji = 100,000 EUR

Kurs Waluty Bazowej do Depozytowej (EUR/PLN – średni) = 3.8810

Stawka Depozytu = 1%

Depozyt Zabezpieczający = 100,000 * 3.8810 * 1% = 3,881.00 PLN

17

Pips :

Czwarte miejsce po przecinku dla par EURUSD, GBPUSD, USDCHF, EURGBP,

EURCHF, USDCAD

Drugie miejsce po przecinku dla par USDJPY, EURJPY, GBPJPY
Ostatnie miejsce po przecinku dla pozostałych instrumentów

Punkt notowań – najmniejsza możliwa zmiana ceny. Ostatnie miejsce po

przecinku bez względu na instrument.

Punkt, pips, tick – czyli jak mierzyć zysk lub stratę?

Wartość pips to kwota, o którą zmienia się wartość naszej pozycji przy zmianie
ceny instrumentu o 1 pips. Zależy ona od:

Wielkości pozycji

Definicji pips

Kursu waluty kwotowanej do depozytowej

18

Punkt, pips, tick – czyli jak mierzyć zysk lub stratę? cd.

Instrument BOSSAFX

Definicja minimalnego kroku notowań

Przybliżona wartość

minimalnego kroku notowań dla

1 Lot (PLN)

Przybliżona wartość

minimalnego kroku notowań dla

0.1 Lot (PLN)

Pary walutowe kwotowane do 5 miejsca po

przecinku

0.00001

Dla EUR/USD

2,86

Dla EUR/USD

0,29

Pary walutowe kwotowane do 4 miejsca po

przecinku

0.0001

Dla EUR/PLN

10.00

Dla EUR/PLN

1.00

BOSSAPLN

0.01

25.00

2.50

BOSSAUSD

0.001

4.29

0.43

BOSSAEUR

0.001

1.97

0.20

FTNOTE10

0.01

28.58

2.86

FBUND10

0.01

19.73

1.97

FUS30

1

28.55

2.86

FUS100

0.01

1.14

0.11

FUS500

0.01

2.86

0.29

FDE30

0.1

3.95

0.40

FGB100

0.1

4.52

0.45

FGB100

0.1

4.52

0.45

FEU50

1

78.92

7.89

FFR40

0.1

7.89

0.79

FCH20

1

28.92

2.89

FHK45

1

9.2

0.92

FCN40

1

18.41

1.84

SILVER

0.01

199.97

20.00

PLATINUM

0.01

1.43

0.14

PALLADIUM

0.01

2.86

0.29

FOIL

0.01

28.60

2.86

FCOPPER

0.0001

7.15

0.72

FGOLD

0.01

1.43

0.14

FCORN

0.01

4.29

0.43

FWHEAT

0.01

2.86

0.29

FSOYBEAN

0.01

1.43

0.14

19

Wartość Pips =

= Nominał transakcji * Definicja Pips *

Jaka jest wartość Pipsa dla pozycji długiej 1 Lot w USDPLN

Nominał 1 Lot = 100,000 USD

Definicja Pips dla USDPLN = 0.0001

Kurs Waluty Kwotowanej do Depozytowej (PLN/PLN) = 1.0000

Wartość Pips = Wartość minimalnego kroku notowania = 10 PLN

Wartość pips – Przykład 2

Kurs Waluty Kwotowanej

Do Waluty Depozytowej

Jaka jest wartość Pipsa dla pozycji krótkiej 1 Lot w EURUSD, wiedząc że bieżący

kurs USDPLN to 2.8690 / 2.8720

Nominał 1 Lot = 100,000 EUR

Definicja Pips dla EURUSD = 0.0001

Kurs Waluty Kwotowanej do Depozytowej (USD/PLN – ask) = 2.8720

Wartość Pips = 28.72 PLN

Wartość minimalnego kroku notowania = wartość Pips/10 = 2.87 PLN

20

Koszty transakcyjne na OTC – Przykład 3

Spread to:

Różnica między ceną Bid i Ask danego instrumentu

Miara płynności na rynku danego instrumentu w danej chwili

Koszt zawarcia transakcji kupna/sprzedaży a więc podstawowy koszt handlu na OTC

Wartość Spreadu = Wartość Pips * Wielkość spreadu

Ile kosztuje zawarcie transakcji sprzedaży 1 Lot EURUSD?

Wartość Pips = 28.72 PLN (z Przykładu 2)

Wielkość Spread = 1.8 pips

Wartość Spread (całkowity koszt transakcji) = 28.720 * 1.8 pips = 51.69 PLN

21

Rolowanie pozycji to zmiana instrumentu bazowego, służącego do wyceny
aktualnie otwartej pozycji

W przypadku gdy cena instrumentu bazowego jest ceną spot (FX, Silver)
mówimy o „swapowaniu” pozycji

Swapowanie ma miejsce na koniec każdego dnia handlu o 24:00

Swapowanie w piątek dotyczy okresu 3 dni (piątek - niedziela)

Zmiana wyceny odzwierciedlana jest na rachunku poprzez naliczenie tzw. punktów swap,
według aktualnej Tabeli Punktów Swapowych

Rolowanie pozycji i punkty swap

Przykład 4 – Wartość Swap

Wartość Swap = Liczba Punktów Swap * Wartość Pips

Jaką kwotą swap zostanie obciążona pozostawiona na noc krótka pozycja 1 Lot na EURUSD?

Liczba Punktów Swap = -0.419

Wartość Pips = 28.72 PLN (z Przykładu 2)

Wartość Swap = -12.03 PLN

22

Rolowanie kontraktów opartych o Futures – Przykład 5

FOIL M1 19 styczeń 2010 24:00

open bid 79.13

baza 30 pips

close bid 78.83

Instrument

FOIL

Przed rolowaniem

19 styczeń

Po rolowaniu

20 styczeń

Kurs do wyceny

78.83 / 78.90

79.13 / 79.20

Wynik Long

(78.83 – kurs otwarcia)

(79.13 – kurs otwarcia)

+30 pips zysku

Swap Long

-30 pips

Wynik Short

(kurs otwarcia – 78.90)

(kurs otwarcia – 79.20)

-30 pips straty

Swap Short

+30 pips

23

Nowy Kalkulator BOSSA FX

Parametry transakcji

Wycena
pozycji

Wykres
tickowy

24

Białystok

Dziękuję za
obecność
i uwagę

blogi.bossa.pl

Sebastian Zadora

[e-mail]

25