ZARZĄDZANIE FINANSAMI PRZEDSIĘBIORSTW
ZARZĄDZANIE FINANSAMI PRZEDSIĘBIORSTW
ZARZĄDZANIE KAPITAŁEM OBROTOWYM
Ćwiczenie 4
Ćwiczenie 1
Menedżer finansowy spółki Farma analizuje ryzyko oraz spodziewany zysk wynikający Cztery spółki są identyczne w każdym aspekcie, z wyjątkiem sposobu finansowania z dwóch wariantów polityki zarządzania kapitałem obrotowym. Dla analizy dysponuje on działalności.
następującymi danymi:
- Spółka A stosuje długoterminowy kredyt bankowy do finansowania okresowych aktywów bieżących;
Kategoria
Polityka konserwatywna
Polityka agresywna
- Spółka B stosuje zobowiązania krótkookresowe do finansowania okresowych aktywów Aktywa bieżące
22 000
16 000
bieżących;
Pasywa bieżące
10 500
15 000
- Spółka C stosuje zobowiązania krótkookresowe do finansowania środków trwałych.
Zobowiązania długoterminowe
15 000
4 500
- Spółka D stosuje długoterminowy kredyt bankowy do finansowania środków trwałych.
Przewidywany zysk netto
2 700
3 650
Jaki jest wpływ wymienionych sposobów finansowania na ryzyko oraz oczekiwaną Aktywa ogółem
43 000
37 000
zyskowność spółek?
W przypadku obydwóch wariantów majątek trwały wyniesie 21 000.
Ćwiczenie 2
a)
Sporządź uproszczone prognozowane bilanse spółki w przypadku zastosowania każdego z analizowanych wariantów polityki zarządzania kapitałem obrotowym.
Które z poniższych stwierdzeń są prawdziwe w odniesieniu do spółki prowadzącej b) Wylicz wskaźnik bieżącej płynności, kapitał obrotowy oraz stopę zwrotu z aktywów agresywną politykę zarządzania kapitałem obrotowym:
(ROA) dla obydwu wariantów.
c)
Opisz relację pomiędzy płynnością a zyskownością przy zastosowaniu każdego z A. Spółka ma relatywnie wysoką wartość wskaźnika: aktywa bieżące/aktywa ogółem oraz wariantów. Który z nich wybrałbyś, będąc na miejscu menedżera finansowego?
wysoką wartość wskaźnika: zobowiązania długoterminowe / zobowiązania
krótkoterminowe.
Ćwiczenie 5
B. Spółka ma relatywnie niską wartość wskaźnika: aktywa bieżące/aktywa ogółem oraz niską wartość wskaźnika: zobowiązania długoterminowe/zobowiązania
Menedżer finansowy spółki Delta sądzi, iż prowadzi agresywną politykę zarządzania krótkoterminowe.
kapitałem obrotowym. Aktywa bieżące spółki z wyróżnieniem w nich aktywów „czasowych”
C. Spółka ma relatywnie wysoką wartość wskaźnika: majątek trwały/aktywa ogółem oraz (sezonowych) mają następującą wartość:
wysoką wartość wskaźnika: zobowiązania bieżące/zobowiązania ogółem.
D. Spółka ma relatywnie niską wartość wskaźnika: majątek trwały/aktywa ogółem oraz Ogółem
„Czasowe” (Sezonowe)
wskaźnika: zobowiązania krótkookresowe/zobowiązania ogółem.
Środki pieniężne
560 000
80 000
Należności
700 000
180 000
Ćwiczenie 3
Zapasy
420 000
160 000
Razem
1 680 000
420 000
Uproszczony bilans spółki Delta na 31 grudnia 1999r. przedstawia się następująco: Aktywa
Pasywa
Wartość zobowiązań bieżących spółki wynosi 700 000, aktywów ogółem 3 660 000, Środki pieniężne
2 000 Zobowiązania handlowe
3 000
a sprzedaż 11 000 000.
Należności
4 000 Zobowiązania z tytułu podatków
1 000
Zapasy
9 000 Kredyty długoterminowe
10 000
a) Oblicz wartość kapitału obrotowego spółki, wskaźnik bieżącej płynności oraz wskaźnik Majątek trwały
8 000 Kapitał własny
9 000
rotacji aktywów bieżących.
Aktywa ogółem
23 000 Pasywa ogółem
23 000
b) Czy spółka prowadzi agresywną politykę zarządzania kapitałem obrotowym? Odpowiedź
a) Określ wartość aktywów pieniężnych oraz pasywów pieniężnych spółki.
uzasadnij.
b) Określ wartość aktywów niepieniężnych spółki.
c) Czy w bilansie wykazano jakieś pasywa niepieniężne?
d) Jaka jest pozycja pieniężna spółki?
e) Czy twoim zdaniem spółka jest dobrze zabezpieczona przed negatywnym wpływem inflacji?
f) W jaki sposób zmieni się siła nabywcza spółki, jeżeli bilans na 31 grudnia 2000r. będzie identyczny do zaprezentowanego, a inflacja w roku 2000 wyniesie 10%?
Politechnika Gdańska
1
Politechnika Gdańska
2
ZARZĄDZANIE FINANSAMI PRZEDSIĘBIORSTW
Kapitał obrotowy – część aktywów bieżących, która finansowana jest kapitałem własnym i zobowiązaniami długoterminowymi.
Aktywa permanentne – poziom środków zaangażowanych w aktywa bieżące, który jest poziomem
„bazowym”, nie ulegającym sezonowym lub przypadkowym wahaniom (stała wielkość zapasów chryzantem w kwiaciarni).
Aktywa okresowe – część aktywów bieżących, która ulega sezonowym fluktuacjom (wzrost zapasu chryzantem prze Świętem Zmarłych).
Aktywa pieniężne – elementy aktywów, których wartość wyrażona jest w określonej w nominalny sposób kwocie pieniędzy, która z tytułu ich posiadania znajduje się lub też do której w przyszłości będzie rościć sobie prawo podmiot gospodarczy (gotówka w kasie i na rachunku bankowym, należności, a wg niektórych papiery wartościowe, w szczególności nabyte obligacje; przede wszystkim aktywa bieżące z wyjątkiem zapasów).
Aktywa niepieniężne – takie, które pomimo, że są określone w bilansie w kwocie nominalnej, w przyszłości mogą być podstawą roszczenia ich posiadacza do innej kwoty, czyli których wartość zmienia się wraz ze zmianą cen (zapasy, środki trwałe, nieruchomości).
Pasywa pieniężne – długi, które mają być spłacane w przyszłości, które są określone w dokładnej kwocie (zobowiązania i kredyty bankowe); obejmują głównie pasywa obce, zarówno bieżące, jak i długoterminowe.
Pasywa niepieniężne – mniej liczne od pieniężnych (np. zobowiązanie dostarczenia w przyszłości określonej ilości produktów, bądź też odpracowanie określonej ilości godzin).
Politechnika Gdańska
3