„FUNDUSZE INWESTYCYJNE

JAKO ALTERNATYWNA FORMA

LOKATY KAPITAŁU”

Kraków 2003

Dorota Wańczycka

Praca Semestralna

GENEZA

•Wielka Brytania, 1860 r. - powstało pierwsze nowoczesne
towarzystwo inwestycyjne.

•Stany Zjednoczone, 1904 r. - pierwszy fundusz zamknięty The
Boston Personal Property Trust.

•Stany Zjednoczone, 1924 r. - pierwszy fundusz otwarty (mutual
fund).

•Wielka Brytania, Stany Zjednoczone, Japonia, lata 50-te XX
wieku – przyspieszenie rozwoju funduszy inwestycyjnych.

•Lata 90-te XX wieku – bezprecedensowy szczyt rozwoju
funduszy inwestycyjnych

FUNDUSZE INWESTYCYJNE –

DEFINICJA

Fundusz inwestycyjny

, w rozumieniu

ustawy o funduszach inwestycyjnych,
jest osobą prawną, której wyłącznym
przedmiotem działalności jest lokowanie
środków pieniężnych zebranych
publicznie w określone w ustawie
papiery wartościowe i inne prawa
majątkowe.

ATRYBUTY FUNDUSZU

INWESTYCYJNEGO



 

przedmiot i cel działania – inwestowanie w papiery wartościowe i

inne prawa majątkowe zebranych publicznie środków finansowych,

 sformalizowana organizacja, uregulowana przez ustawę i oparty na

niej statut,

  majątek odrębny od majątku uczestników i majątku towarzystwa

zarządzającego funduszem,

  organ, przez który fundusz działa – towarzystwo funduszy

inwestycyjnych,

  określone ustawą i statutem prawa i obowiązki uczestników.

PODSTAWOWE CZYNNOŚCI

WYKONYWANE W RAMACH

FUNDUSZU

 podejmowanie decyzji inwestycyjnych

 obliczanie wartości aktywów netto funduszu oraz obliczanie

wartości netto aktywów przypadających na tytuł uczestnictwa

   przechowywanie aktywów funduszu

   rozliczanie transakcji dotyczących aktywów funduszu

   prowadzenie księgowości

   dystrybucja tytułów uczestnictwa

 prowadzenie rejestrów uczestników i rozliczanie transakcji nabyć i

umorzeń tytułów uczestnictwa

   sprawozdawczość funduszu

PODMIOTY WYSPECJALIZOWANE

PROWADZĄCY DYSTRYBUCJĘ

organizuje, przez swoje placówki lub korzystając z

pośredników, sprzedaż

jednostek uczestnictwa funduszu oraz ich umarzanie.

Wykorzystywane są tutaj różne

formy dystrybucji, od tradycyjnej sprzedaży

przez biura maklerskie czy banki do

zaawansowanych form sprzedaży

przy użyciu sieci telefonicznej czy łączności

internetowej.

TOWARZYSTWO

funduszy inwestycyjnych jest podmiotem odpowiedzialnym za utworzenie funduszu,

reprezentowanie go

wobec osób trzecich oraz zarządzanie nim czyli wykonywanie wszelkich działań

koniecznych dla funkcjonowania

funduszu, takich jak podejmowanie decyzji inwestycyjnych i ich

realizacja, prowadzenie księgowości funduszu oraz prowadzenie rejestru uczestników. Musi być
obligatoryjnie zorganizowane w formie spółki akcyjnej oraz

spełnić szereg wymogów, które

szczegółowo opisuje ustawa o funduszach inwestycyjnych.

BANK DEPOZYTARIUSZ

. Głównym zadaniem depozytariusza jest przechowywanie powierzonych

mu przez fundusz

środków oraz kontrola decyzji inwestycyjnych towarzystwa. Kontrola ta

przeprowadzana jest na bieżąco pod

względem zgodności przekazywanych przez

towarzystwo zleceń z prawem i regulaminem (statutem funduszu).

Funkcja kontrolna uwidacznia

się również, gdy depozytariusz weryfikuje sprawozdania roczne i półroczne

funduszu

przekazywane przez audytora, jak też w sytuacji gdy reprezentuje on inwestora w sporze z

towarzystwem funduszy.

AGENT OBSŁUGUJĄCY

. Działalność agenta obsługującego nie jest uregulowana żadną ustawą, a zakres

czynności wykonywanych przez

ten podmiot wynika bezpośrednio z zapotrzebowania jakie zgłasza rynek.

Podstawowym zadaniem agenta obsługującego

jest prowadzenie rejestrów uczestników funduszu i

rejestrowanie zmian posiadania na tych rejestrach. Jego działalność

porównywana jest z funkcjonowaniem

banku z tym, że zamiast przechowywania środków pieniężnych przechowuje on

określoną liczbę jednostek.

Do agenta obsługującego należy też utrzymywanie kontaktu z uczestnikami funduszu. W

zakresie

współpracy z depozytariuszem agent dokonuje obsługi rachunku nabyć i umorzeń jednostek oraz przekazuje

informacje o aktualnej liczbie tych jednostek. Na zlecenie towarzystwa agent może wykonać

czynności informacyjne

(udzielanie informacji o zasadach dystrybucji, regulaminach funduszy,

wyjaśnianie innych wątpliwości uczestników), związane z prowadzeniem dystrybucji przez sieć dystrybucyjną
(opracowanie procedur operacyjnych, przygotowywanie

oprogramowania, nadzór nad działalnością

systemów motywacyjnych dla pracowników instytucji dystrybuujących), a także

uczestniczyć w szkoleniach

pracowników towarzystwa lub dystrybutorów.

RODZAJE FUNDUSZY

INWESTYCYJNYCH

Fundusze inwestycyjne otwarte

charakteryzują się zmienną liczbę uczestników

oraz zmienną liczbę

jednostek uczestnictwa reprezentujących jednakowe prawa

majątkowe. Mogą zbywać i

odkupywać jednostki udziałowe bez ograniczeń.

Liczba jednostek uczestnictwa jest nieograniczona Łatwość wejścia i wyjścia z
funduszu otwartego i relatywnie niewielkie wymagania gotówkowe powodują, że ten
typ konstrukcji funduszu jest dominujący w Polsce.

Specjalistyczne fundusze otwarte

wzorowane są na funduszach otwartych z tym,

że wpłaty do

specjalistycznego funduszu inwestycyjnego mogą być dokonywane w

papierach wartościowych dopuszczonych do publicznego obrotu, które uczestnicy
nabyli na zasadach preferencyjnych lub

nieodpłatnie, np. w wyniku procesu

prywatyzacji przedsiębiorstwa. Wyróżnikiem jest także

powołanie organu

kontrolnego Rady Inwestorów.

Fundusze zamknięte

emitują certyfikaty depozytowe, które są przedmiotem

obrotu giełdowego oraz nie

podlegają odkupieniu przez fundusz. Brak

obowiązku odkupywania certyfikatów inwestycyjnych

sprawia, że polityka

inwestycyjna prowadzona przez te fundusze może być bardziej ryzykowana i
swobodniejsza niż w przypadku funduszy otwartych.

Fundusze inwestycyjne mieszane

są odmianą funduszy zamkniętych. Emitują

certyfikaty inwestycyjne i dokonują ich wykupienia na żądanie uczestnika

INNE PODZIAŁY FUNDUSZY

INWESTYCYJNYCH

•Fundusze wzrostu

•Fundusze wzrostu i dochodu z kapitału

•Fundusze zrównoważone

•Fundusze dochodu z kapitału

•Fundusze obligacyjne

•Fundusze rynku pieniężnego

PORTFEL I CEL INWESTYCYJNY

•

Fundusze zarządzane aktywnie

•

Fundusze zarządzane pasywnie

SPOSÓB ZARZĄDZANIA

INNE PODZIAŁY FUNDUSZY

INWESTYCYJNYCH CD.

•Fundusze typu load.

•Fundusze typu no-load

WYSOKOŚĆ I SPOSÓB POBIERANIA OPŁATY
MANIPULACYJNEJ

SPECJALIZACJA

•Fundusze branżowe.

•Fundusze typu venture capital

•Multifundusze

FUNDUSZE INWESTYCYJNE NA

POLSKIM RYNKU

KAPITAŁOWYM

Stworzenie podstawy do powstania pierwszych funduszy inwestycyjnych w Polsce – ustawa z dnia
22 marca 1991 r.
Pierwszy zrównoważony fundusz powierniczy rozpoczyna działalność w lipcu 1992 r.

Powstanie kolejnego funduszu zrównoważonego oraz pierwszych funduszy akcji i obligacji w
1995r.
1997-1999 gwałtowny przyrost liczby funduszy inwestycyjnych spowodowany wzrostem
zainteresowania funduszami inwestycyjnymi i wprowadzeniem w życie ustawy o funduszach
inwestycyjnych.

Koniec 2002 r. największy roczny przyrost aktywów netto (o 10,7 mld PLN).

• Łączna wartość aktywów funduszy inwestycyjnych na koniec czerwca 2003 r.
wynosiła 31 500,29 mln PLN (do funduszy wpłynęło nieco poniżej 2 miliardów
PLN).

• Od początku 2003 r. fundusze inwestycyjne zanotowały wzrost wielkości
aktywów netto o 38,36%.

2003 r.

Krótka historia:

OFERTA FUNDUSZY

INWESTYCYJNYCH

• Plany systematycznego oszczędzania umożliwiające dopasowanie planu do
indywidualnych potrzeb finansowych klienta

• Programy rentierskie

• Możliwość konwersji - przenoszenia zainwestowanych środków między funduszami

• Oferty oszczędzania w dowolnie wybranym funduszu inwestycyjnym

• Możliwość znacznej redukcji kosztów wynika z wysokich przeciętnych wpłat, jakie
wnoszą klienci specjalistycznych otwartych funduszy rynku pieniężnego

• Fundusze dywidendowe

• Pracownicze programy emerytalne

PODSTAWOWE ZASADY INWESTORA

3.

3.

Nie traćmy głowy w czasie bessy

Nie traćmy głowy w czasie bessy

1.

1.

Decydujmy się na długoterminową

Decydujmy się na długoterminową

inwestycję

inwestycję

2.

2.

Inwestujmy systematycznie

Inwestujmy systematycznie

PODSUMOWANIE

• Fundusze inwestycyjne są bardzo efektywną formą lokaty oszczędności,
stanowiącą nowoczesną alternatywę wobec lokat bankowych,
bezpośredniego inwestowania w papiery wartościowe i kapitałowych
ubezpieczeń na życie.

• Ich działalność umożliwia transfer oszczędności osób fizycznych
i okresowych nadwyżek podmiotów gospodarczych do podmiotów
gospodarczych zgłaszających zapotrzebowanie na kapitał.

• Fundusze inwestycyjne mogą być doskonałą alternatywą w ramach
trzeciego filaru nowego systemu emerytalnego.