W I
Zaliczenie – ustne 405D
ANALIZA FUNDAMENTALNA, A ANALIZA TECHNICZNA
Strategia inwestowania – wprowadzenie
Analiza fundamentalna: (w praktyce zastosowania analizy fundamentalnej, etapy):
Analiza makroekonomiczna
Analiza sektorowa
Analiza sytuacyjna
Wycena akcji spółki
Analiza finansowa
Analiza techniczna
CZYNNIKI WPŁYWAJĄCE NA WYBÓR STRATEGII
Horyzont inwestycyjny
Poziom rozwoju rynku, na którym się inwestuje
Poziom wiedzy inwestora
Zasoby informacji, którymi dysponuje inwestor
Analiza fundamentalna znana inwestorom od ponad 80lat, zastosowanie przy długotrwałych inwestycjach (kilkuletnich).
Im lepsza kondycja finansowa emitenta, tym wyższa wartość akcji i jest atrakcyjniejsza dla emitenta.
ANALIZA MAKROEKONOMICZNA – ogólna ocena atrakcyjności inwestowania na danym rynku finansowym. Zależy od sytuacji gospodarczej, politycznej i społecznej, prowadzonej polityki gospodarczej i od ryzyka inwestycyjnego danego kraju (agencje ratingowe – ocena inwestycyjna).
PRZYKŁADOWE SYGNAŁY DLA INWESTORA
Większe niż oczekiwane tempo wzrostu PKB
Spadek stopy inflacji
Spadek deficytu budżetowego
Spadek długu publicznego
Wzrost salda na rachunku obrotów bieżących
Spadek stopy bezrobocia
Obniżenie stopy % przez bank centralny
Obniżenie stóp podatkowych
Ograniczenie polityki w decyzjach gospodarczych
Spadek roli związków zawodowych
Spadek znaczenia populistycznych partii politycznych
Uchwalenie aktów prawnych powodujących większą elastyczność pracy
Ważna jest struktura zadłużenia – u kogo się jest zadłużonym
Kryzys niesymetryczny – występuje w jakichś częściach świata
Kryzys symetryczny – jednocześnie w wielu rejonach świata
RACHUNEK OBROTÓW BIEŻĄCYCH – saldo w transakcji towarów/usług
Deficyt handlowy – więcej importujemy, niekorzystne w długim okresie
REALNA STOPA
Polityka ujemnej stopy % - wartość stopy % poniżej inflacji
Pobudzenie popytu wewnętrznego. Im wyższa stopa tym więcej „odkładamy na później”
Podnoszenie efektywności pracy przez nadmierne zadłużanie się ludzi (pomysł z USA)
Negatywne sygnały – odwrotne do wyżej wymienionych.
Ważne jest, żeby inwestor nie podejmował decyzji jedynie na podstawie pojedynczych sygnałów.
Transakcje repot (…) – odkupu zwrotnego
Parytet siły nabywczej – ile można czego ś kupić za wypłatę.
(od omówienia wskaźników makro)
W II
ANALIZA SEKTOROWA – ocena atrakcyjności inwestycyjnej spółek należących do sektora. Pod uwagę bierze się efektywność i poziom ryzyka sektora. (Im wyższe ryzyko tym wyższa stopa zwrotu.)
ANALIZA SYTUACYJNA – dotyczy konkretnej rozważanej spółki pod uwagę bierze się kryteria nie związane bezpośrednio z finansami spółki.
OBSZARY:
Specyfika produktu
Specyfika rynku
Dostawcy na rynku
Nabywcy na rynku
Otoczenie zagraniczne
Stosowana technologia
Ludzie – pracownicy spółki
Zarzadzanie spółką
WIII
Analiza fundamentalna
Analiza finansowa spółki – dotyczy konkretnej spółki…
W skład sprawozdań:
Bilans, rachunek zysków i strat, sprawozdanie z przepływów pieniężnych, zestawienie zmian w kapitale własnym, informacje dodatkowe.
Reguluje to ustawa o rachunkowości!
BILANS – element sprawozdania na określony dzień; informuje jakie są aktywa oraz źródła ich finansowania.
RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT – zestawienie, które prowadzi do określenia wyniku finansowego.
Wynik powstaje poprzez porównanie przychodów …
SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH – element sprawozdania, który informuje jakie były źródła przepływów pieniężnych otrzymywanych i płaconych przez spółkę.
ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM – informacje o zmianach w poszczególnych składnikach kapitału własnego; wskazuje stan początkowy okresu zmiany z podziałem na przyczyny oraz stanu na koniec okresu.
ANALIZA FINANSOWA – ZA POMOCĄ WSKAŹNIKÓW:
Płynności – zdolność spółki do regulowania bieżących zobowiązań.(czy firma ma szybki dostęp do gotówki?)
Zadłużenia – analizują zadłużenie długoterminowe spółki; w jaki sposób jest zadłużona oraz zdolność do obsługi tego długu. (jak firma radzi sobie z kapitałem obcym?)
Aktywności – oceniają działalność spółki w zakresie wykorzystania aktywów (jak szybko należności zamieniane są na gotówkę?)
Zyskowności, rentowności – informują na ile rentowna jest spółka; jak jest relacja zysku osiąganego do innych elementów działalności spółki (jak zyskowna jest działalność)
OD RENTOWNOŚCI WAŻNIEJSZA JEST PŁYNOŚĆ !!!
Rynkowe – wiążą cenę akcji na rynku czyli podst informację z rynku kapitałowego z wielkościami charakteryzującymi wyniki spółki (Jaką wartość ma spółka na rynku?)
Ostatnim etapem analizy fundamentalnej jest WYCENA AKCJI, jest to sprawiedliwa cena jaką na prawidłowo funkcjonującym rynku powinna osiągnąć akcja analizowanej spółki.
RZECZPOSPOLITA 02.01.2012
„Strefa wspólnej waluty czyli niepewne scenariusze”
Przyczyny kryzysu - nadprodukcja
Inwestorzy
Ostry kryzys nie dotknie krajów wysoko rozwiniętych.
Obciążenie fiskalne…
„Ciężkie czasy, chudsze firmy”
„W Unii wielkie cięcia wydatków”
♫♪♫♫♪♪♪♪♫♫♫
♥ ♥
☻☺