Dywidenda część zysku netto (po opodatkowaniu podatkiem dochodowym) spółki kapitałowej przeznaczona dla jedynego wspólnika albo akcjonariusza lub podziału pomiędzy wspólników lub akcjonariuszy.

Wysokość dywidendy wyliczana jest na podstawie rocznego wyniku finansowego spółki. O wysokości dywidendy i terminie jej wypłaty decyduje walne zgromadzenie w przypadku spółki akcyjnej lub zgromadzenie wspólników w przypadku spółki z ograniczoną odpowiedzialnością. Warunkiem wypłaty dywidendy w spółkach kapitałowych jest:

1. Zakończenie roku obrotowego.

2. Sporządzenie oraz zbadanie przez biegłego rewidenta sprawozdania finansowego, przy czym opinia biegłego rewidenta musi być co najmniej „bez zastrzeżeń” lub „z zastrzeżeniami”.

3. Zatwierdzenie sprawozdania finansowego przez walne zgromadzenie oraz podjęcie decyzji o podziale zysku.

Dywidenda może być wypłacana z: zysku netto, kapitału zapasowego lub niepodzielonych zysków z lat poprzednich. Dywidenda ma zwykle formę pieniężną, ale może być wypłacana także w formie akcji.

Wysokość dywidendy wskazuje horyzont spółki na najbliższe miesiące oraz jej plany inwestycyjne. Jeśli zarząd spółki zarekomenduje niższą dywidendę, oznacza to, że większa część zysku pozostanie w spółce. Zwykle oznacza to, że środki te będą przeznaczone na dalsze inwestycje, a co za tym idzie umocnienie wyników spółki. Dla gracza giełdowego ważne natomiast jest, czy spółka wypłaca dywidendę regularnie oraz w jakiej wielkości. Dane te można znaleźć w sprawozdaniach finansowych spółki.

Dla spółki giełdowej cena akcji zostaje pomniejszona o wartość wypłacanej dywidendy.

Korzyści osiągane przez właścicieli przedsiębiorstwa:

• dywidenda

• sprzedaż akcji - zyski kapitałowe

Drogą do osiągania tego celu jest rozwój (inwestycja w trwałe składniki majątku)

Rozwój jako jakościowe zmiany w przedsiębiorstwie dzięki którym bieżąca działalność będzie przebiegała korzystniej niż dotąd.

Przedsięwzięcia towarzyszące rozwojowi

• wprowadzenie nowej technologii

• wprowadzenie nowego wyrobu

• pozyskiwanie nowych rynków zbytu

• dbałość o bezpieczeństwo pracy

• poprawa estetyki pracy

• nowa organizacja produkcji

• inwestycja w trwałe składniki majątku

Intensyfikacja rozwoju

Zapewnia korzyści w dłuższym czasie (zyski kapitałowe, dywidendy)

Maksymalizacja wartości firmy

Wartość jaką skłonny jest zapłacić nabywca w oczekiwaniu na zyski

Co to jest zysk ?

Przychód przedsiębiorstwa pomniejszony o koszty. Ustalony jest w oparciu o ewidencję księgową.

W związku ze sprzedażą muszą nastąpić wpływy aby móc dokonać wydatków.

Płynność finansowa – kasowy efekt działalności. Jest to zdolność firmy do spłacania bieżących zobowiązań(płatnych do 1 roku) oraz do dokonywania zakupów wszelkiego rodzaju towarów i usług. Od płynności zależy czy, w terminie wypłacane jest wynagrodzenie pracownikom, zobowiązania dostawcom za dobra i usługi oraz czy firma jest w stanie dokonać zakupów dóbr i usług, kiedy są one potrzebne do zaspokojenia własnych potrzeb.

Uważa się ze płynność finansowa jest równie ważną cechą jak osiągany zysk przez przedsiębiorstwo.Gdyby przedsiębiorstwo wykazywało zysk, ale nie maiło zdolności do spłaty krótkoterminowych zobowiązań zmuszone jest ono do ogłoszenia upadłości. Brak płynności nie pozwala firmie dalej prosperować, gdyż brak jest środków na wywiązywanie się z umów.

Cele finansowe przedsiębiorstwa

• maksymalizacja finansowych korzyści przedsiębiorstwa, oznaczająca  maksymalizację majątku firmy w długim okresie,

• maksymalizacja zysku,

• optymalizacja wskaźników finansowych utrzymanie kosztów na niskim poziomie. 

Bardzo często występują konflikty pomiędzy ogólnymi celami przedsiębiorstwa a celami finansowymi, np: cel ogólny - zwiększenie udziału w rynku cel finansowy - utrzymanie kosztów na określonym poziomie jest to sposób wykorzystania reguł, narzędzi i technik finansowych w procesach decyzyjnych - przebiegających w ciągu działalności przedsiębiorstwa

Analiza fundamentalna - zajmuje się ona szacowaniem wartości akcji danej spółki w oparciu o następujące czynniki:

• Polityka fiskalna i monetarna;

• Ogólny klimat ekonomiczny;

• Zdarzenia polityczne;

• Pozycja finansowa spółki;

• Sytuacja w poszczególnych branżach.

Analiza fundamentalna zajmuje się badaniem przyczyn, a nie skutków. Wyceniając firmę, analitycy biorą pod uwagę wiele czynników, takich jak: obecna i prognozowana sytuacja makroekonomiczna regionu i kraju, wysokość stóp procentowych, możliwości rozwoju branży, prognozę zysków i dywidend czy przepływy gotówkowe przedsiębiorstwa.

Zysk księgowy: (dodatnia różnica między przychodami przedsiębiorstwa a kosztem uzyskania przychodów)

• efekt wartościowy działalności

• efekt kasowy działalności

POWIĄZANIE MIĘDZY EFEKTEM WARTOŚCIOWYM I KASOWYM

Utrata płynności powoduje zaistnienie przeterminowanych zobowiązań skutkiem tego są odsetki, które są kosztem i wpływają niekorzystnie na wynik finansowy przedsiębiorstwa.

Utrata płynności - brak zdolności płatniczej to najczęstszy powód upadku przedsiębiorstw na całym świecie. Dlatego też bardzo istotna jest znajomość czynników mogących spowodować jej utratę.
Możemy je podzielić na 3 grupy:

1. przyczyny makroekonomiczne\

   • działania polityczne, przejawiające się uprzywilejowaniem pewnej grupy producentów lub wprowadzeniem na przykład dodatkowej akcyzy na produkowane wyroby;

   • wahania kursów walut;

   • załamanie popytu na produkty na zagranicznych rynkach.

2. przyczyny branżowe

   • zmiany cen surowców; pogorszenie kondycji finansowej odbiorców  towarów;

   • zmiany technologiczne;

   • pojawienie się silnej konkurencji

3. przyczyny mikroekonomiczne

Sygnały o problemach z płynnością finansową można podzielić na związane z:

• zarządzaniem kapitałem obrotowym (zapasy, należności, zobowiązania);

• zewnętrznym zadłużeniem przedsiębiorstwa;

• ponoszonymi nakładami na środki trwałe w budowie.

Zysk kapitałowy wzrost ceny akcji w okresie ich posiadania

Struktura celów przedsiębiorstwa

cel główny		maksymalizacja korzyści dla właścicieli		- partycypacja w podziale zysku - zyski kapitałowe
		wzrost wartości firmy
długoterminowe
		rozwój przedsiębiorstwa
cele pośrednie
bieżące, fundamentalne		cele finansowe		- zysk, wartościowy efekt - płynność finansowa i nadwyżka finansowa

Podstawowe zależności między założeniem memoriałowy i kasowym w rachunkowości

Schemat

Moment uznania przychodu ze sprzedaży

Schemat

Zysk jako nadwyżka przychodów nad kosztami

P-W=Z

Zwiększenie zysku zależy od:

- ilości sprzedanych produktów i ceny.

- obniżka kosztów (energii, zmniejszenie wydatków na podnoszenie kwalifikacji, obsługi, rezygnacja z pewnych działań które nie mają większego wpływu na produkcję; kupowanie tańszych materiałów czy surowców ale odbije się to na jakości produktu finalnego, ograniczanie kosztów związanych z jakością obsługi – tworzy zasoby niematerialne;) racjonalne zastosowanie pewnych oszczędności.

Maksymalizacja zysku może powodować krótkowzroczne działania, które mogą powodować niekorzystne efekty działania przedsiębiorstwa.

Miarą korzyści nie jest kwota zysku, dlatego że zysk przeliczony na wydany kapitał nie spełniał oczekiwań inwestorów.

Miernik EVA – ekonomiczna wartość dodana (zysk ekonomiczny) – miernik wartościowego efektu działalności, przy ustalaniu tego miernika uwzględniamy nie tylko obciążenia kosztów wyszukać informację, zastosowanie tej miary

Ustalenie księgowego wyniku finansowego bazuje na ewidencji, na porównaniu zaewidencjonowanych przychodów z obciążeniami (koszty, łącznie z kosztami odsetek od obcego kapitału - odsetek od kredytu, obligacji, obciążenie z tyt. podatku dochodowego).

Miernik uwzględnia wszystkie obciążenia nie tylko ewidencyjne

P-K-T=Zn

Koszty koszty

operacyjne finansowe

EVA = P – Koszty operacyjne – T(podatek) - Koszty finansowe

Koszt kapitału – wymóg efektywności zaangażowania kapitału, takiej która pozwoliła by na realizację oczekiwań dawców kapitału (właściciele, wierzyciele).

Kapitał obcy – (kredyt bakowy) – zaciągnięcie kredytu wiąże się ze spłatą odsetek, kwota odsetek zależy od stopy %,

Stopa oprocentowania to jest cena jakiej oczekuje bank za ograniczenie swojej płynności, za ryzyko.

Odsetki od obcego kapitału są kosztem uzyskania przychodu, to powoduje że faktyczne obciążenie przedsiębiorstwa związane z tymi odsetkami wynosi mniej niż stopa % ponieważ można je uznać w koszty.

K_kb = i_kb (1-T) (kb – kredyt bankowy)

Szacowanie kosztu kapitału własnego - …

Większe ryzyko lokując kapitał ponosi właściciel niż wierzyciel.

Koszt kapitału to wyrażony procentowo koszt kapitału do sumy całego zaangażowanego kapitału.

$$K_{k} = \frac{K_{k}*\sum_{}^{}\text{Kap}}{100}$$

Kasowy efekt działalności…

Nadważka finansowa powinna być wyższa od zysku.