Wykład 10. 27.04.2010

25.05.2010 - „zerówka” (test wielokrotnego wyboru, zaliczenie w 1 terminie, zal.od 50 %, mniej niż 20 % - 2 )

1.06.2010 - wyniki z zerówki.

„JA” BADAM:

OCENA WIARYGODNOŚCI KONTRAHENTA:

USTALENIE WARUNKÓW KREDYTU KUPIECKIEGO:

Warunki płatności:

• Zaliczka :

(zaliczka jest potrzebna: od kontrahenta, który ma wysokie ryzyko;

potrzebny jest duży kapitał: znalezienie źródła finansowania, wzrost ceny usługi;

indywidualna usługa lub indywidualny wyrób)

• Płatność kasowa:

(dla klientów z dużym ryzykiem kredytowym; dla sprzedaży detalicznej)

• Krótki termin płatności:

(dla grupy dużego ryzyka, ale z zabezpieczeniami; wymagane zabezpieczenie wekslowe; produkty, które znajdują szybko substytut)

• Standardowy termin płatności:

(podmioty z małym lub umiarkowanym ryzykiem; zależy od tego, co daje sektor; prawidłowo stworzone źródła kapitału)

• Długi termin płatności:

(termin ponadstandardowy; dla klientów z małym ryzykiem;

zalecany gdy: duża konkurencja na rynku, wprowadzany jest nowy produkt - jako motyw przetargowy)

• Karne odsetki:

(oprócz odsetek ustawowych występują karne odsetki w kontraktach: „za nieterminową zapłatę należności, odszkodowania w wyniku …”)

Opusty cenowe (upusty) - dotyczą ceny, którą płaci firma:

• Opust hurtowy - procentowe upusty, gdy firma kupuje więcej.

• Skonto kasowe - wydłużenie terminu płatności -> gdy klient zapłaci wcześniej to dostanie upust.

• Opust sezonowy - produkty mające charakter sezonowy.

• Opust funkcjonalny - dla firm dystrybucyjnych, które też będą prowadzić marketing itp.

Koszt kredytu kupieckiego:

gdzie: K_H - koszt kredytu handlowego

U - procent upustu

N - odroczony termin płatności

d - przyśpieszony termin płatności dla otrzymanego upustu

Np. 2/10 nett 40 (ma zapłacić do 40 dni, ale jak zapłaci do 10 dni to otrzyma 2 % upustu)

Limity kredytu:

• Kredyt rewolwingowy - ustalony co do wartości i terminów płatności.

• Kredyt w rachunku otwartym - brak limitów.

• Kredyt ratalny - spłacany ratalnie.

• Kredyt dokumentowy - rozliczenie bezgotówkowe w postaci akredytywy dokumentowej, bardzo drogi, zmniejszenie ryzyka w transakcjach międzynarodowych.

Faktoring ( skup i sprzedaż wierzytelności niezadłużonych i niespornych):

• forma krótkoterminowego finansowania działalności gospodarczej przedsiębiorstwa stanowiąca rozwiązanie alternatywne dla kredytu.

• jest usługą polegającą na nabywaniu - przez specjalistyczne instytucje faktoringowe (spółki faktoringowe, banki) - za odpowiednią cenę, wierzytelności z transakcji handlowych oraz świadczeniu dodatkowych usług z tym związanych.

• wspomniane usługi dodatkowe to:

• upominanie dłużników, monitorowanie stanu spłaty wierzytelności,

• okresowe badanie sytuacji ekonomiczno - finansowej dłużników, udzielanie kredytów i pożyczek związanych z umową faktoringu,

• prowadzenie rozliczeń transakcji między faktorantem i dłużnikami, prowadzenie ksiąg handlowych i rozrachunkowych faktoranta, opracowanie planów rozwoju firmy, windykacja należności.

Factoring należności i jego podstawowe rodzaje:

• właściwy

• niewłaściwy

Cel stosowania faktoringu:

• wcześniejszy spływ należności z transakcji handlowej, a tym samym zasilenie przedsiębiorstwa w środki finansowe

• utrzymanie wysokiej płynności finansowej podmiotu.

Kiedy przedsiębiorstwo powinno korzystać z faktoringu?

• ma zawarte stałe umowy handlowe z kontrahentami (odbiorcami)

• nie dysponuje zabezpieczeniem wystarczającym do uzyskania kredytu w banku

• ma nierównomiernie rozłożone w czasie zapotrzebowanie na środki pieniężne

• ponosi wysokie koszty kredytów kupieckich

• pragnie mieć szybki dostęp do środków pieniężnych.

Korzyści płynące z zastosowania faktoringu:

• szybkie uzyskanie środków pieniężnych za sprzedane towary i usługi, tj. praktycznie natychmiast po złożeniu faktury u faktora i możliwość zaangażowania pieniędzy w bieżącą działalność bądź tez wsparcie nowych przedsięwzięć

• dzięki wcześniejszemu uzyskaniu środków istnieje możliwość natychmiastowego włączenia ich do obrotu gospodarczego - uzyskuje się wzrost obrotów oraz zysku

• dzięki faktoringowi łatwiej jest przewidzieć przepływy pieniężne

• poprawiają się w firmie wskaźniki finansowe (faktoring podnosi wartość aktywów)

• dodatkowe usługi faktora usprawniają w przedsiębiorstwie obrót towarowo-pieniężny.

Słabe strony umowy faktoringowej:

• faktoring osłabia więzi między producentami a odbiorcami towarów, co negatywnie wpływa na jakość produktów

• problem z przepływem informacji między stronami umowy faktoringowej

• z punktu widzenia faktoranta jest to usługa droga, występują, bowiem koszty:

• wysokie odsetki dyskontowe (stopa dyskonta przekracza z reguły stopę procentową kredytu bankowego usług świadczonych przez faktora)

• tzw. prowizja del credere - opłata za przejęcie przez faktora ryzyka (1-4% kwoty wierzytelności).

Sekurytyzacja należności:

• polega na emisji papierów dłużnych zabezpieczonych aktywami,

• dokładniej jest to proces emisji papierów wartościowych, które zabezpieczone są przez grupę wyselekcjonowanych aktywów - najczęściej należności wynikających z udzielonych kredytów i innych aktywów finansowych

• sekurytyzacja ma zapewnić dopływ kapitału przedsiębiorstwom o wyjątkowo dużych aktywach finansowych (wierzytelnościach).

Korzyści z sekurytyzacji:

• przedsiębiorstwo sprzedające wierzytelności pozyskuje kapitał do bieżącej działalności,

• poprawia wskaźniki finansowe - rentowność kapitałów własnych i elastyczności oraz stopień płynności sekurytyzowanych aktywów,

• obniża koszt kapitału,

• rozszerza źródła finansowania,

• tańsza niż inne źródła finansowania, w przypadku przedsiębiorstw o wysokiej ocenie ratingowej, które nie ponoszą wysokich kosztów zabezpieczenia transakcji sekurytyzacyjnej.

Niedoskonałości sekurytyzacji:

• długi czas przygotowania transakcji (od 3 miesięcy do roku)

• angażowanie wysokiej klasy profesjonalistów, których brakuje na rynku

• także brak reguł prawnych odnośnie tej transakcji zarówno na rynkach europejskich jak i w Polsce.

Sposoby zabezpieczenia wierzytelności przedsiębiorstwa:

• zabezpieczenia osobiste (weksel własny, poręczenie cywilne, gwarancje bankowe, przystąpienie do długu, przejęcie długu, nieodwołalne pełnomocnictwo, klauzula potrącenia, inne)

• zabezpieczenia rzeczowe (zastaw, przewłaszczenie na zabezpieczenie, sprzedaż z zastrzeżeniem prawa odkupu, przelew wierzytelności na zabezpieczenie, blokada środków pieniężnych na rachunku bankowym, kaucja, hipoteka)

• ubezpieczenia kredytów kupieckich

POMIAR EFEKTYWNOŚCI WINDYKACJI

• cykl inkasa należności przeterminowanych

- wskaźnik DSO - daily sales outstanding (liczba dni, za którą nie zainkasowano należności)

• wskaźnik windykacji należności:

• miara oceny kształtowania się poziomu należności

• stosunek wartości wpływów środków pieniężnych do kasy i na konto firmy oraz wartość rozliczeń bezgotówkowych w danym okresie do wartości sprzedaży w tym okresie.

• 
  analiza wskaźnika windykacji:

• określenie efektywności polityki windykacyjnej w badanym okresie

• ocena zakresu kredytowania odbiorców

• WSK windykacji > 100%

• Zmniejszenie skali kredytowania odbiorcy i ściąganie należności z poprzednich okresów

• WSK windykacji < 100%

• Oznacza zwiększenie akcji kredytowej przedsiębiorstwa (w wysokości równej różnicy pomiędzy wartością sprzedaży a wartością wpływów).

Finanse przedsiębiorstwa dr Maria Gorczyńska

3

ZASTRZEŻENIA: podjęcie działania - WINDYKACJA

BEZ ZASTRZEŻEŃ

MONITORING

Udzielenie kredytu kupieckiego

Ustalenie warunków kredytu kupieckiego

weryfikacja decyzji

powtórna ocena

wskazanie poprawy ocenianych obszarów

BEZ UZASADNIENIA

UZASADNIENIE

POZYTYWNA

Realizacja podjętych decyzji

Wyznaczenie warunków płatności

Przyporządkowanie określonej grupy ryzyka

Zastosowanie metod oceny na podstawie zebranych informacji

Zebranie informacji o kontrahencie

Podjęcie decyzji o udzieleniu kredytu kupieckiego

Ocena wiarygodności kontrahenta

Określenie kryteriów oceny kontrahenta (klas ryzyka)

Określenie metod badawczych

Wyznaczenie jednostki organizacyjnej

Procedura badania wiarygodności kontrahenta

NEGATYWNA

Decyzja o udzieleniu odroczonego terminu zapłaty

należności ogółem / DSO

DSO

przeterm.

=

należności przeterminowane

sprzedaż brutto

wpływ środków pieniężnych

---