1. Rynek usług bankowości inwestycyjnej w Polsce

2. Trendy w bankowości inwestycyjnej w Polsce

Od kilkunastu lat Polska integruje się z międzynarodowymi rynkami finansowymi. Gdy weszliśmy do Unii Europejskiej zostały zniesione bariery w przepływie kapitałów. Jednocześnie trwał duży napływ strumieni inwestycyjnych do Polski. W wyniku procesów prywatyzacyjnych i wzrostu potrzeb kapitałowych przedsiębiorstw rosła kapitalizacja i liczba spółek kapitałowych.

Polski rynek kapitałowy istnieje dopiero od początku lat 90 ubiegłego wieku. Przez ostatnich kilka lat rozwijał się bardzo dynamicznie, zwłaszcza niektóre jego segmenty. Dominującą w tym rolę, oprócz samej giełdy, odgrywają duże banki komercyjne. W Polsce jak już wszyscy wiemy nie ma typowego banku inwestycyjnego, choć do tej roli aspirowało w swoim czasie wiele instytucji jak np. Polski Bank Rozwoju, BRE Bank, czy Centralny Dom Maklerski Pekao SA. Kilka lat później jednak okazało się, że rynek jest zbyt płytki, a wymienione podmioty nie posiadały odpowiednich kapitałów by móc aspirować do miana banków inwestycyjnych.

3. Podmioty na polskim rynku usług bankowości inwestycyjnej

W mniejszym i węższym zakresie bankowością inwestycyjną zajmują się banki uniwersalne, szczególnie w komórce bankowości korporacyjnej, większe domy maklerskie, otwarte fundusze emerytalne i fundusze inwestycyjne. Najbliższe mianu banku inwestycyjnego są firmy specjalizujące się w usługach maklerskich na rynku pierwotnym i wtórnym oraz w transakcjach typu corporate finance. Najbardziej aktywne z nich to Unicredit CA IB Poland, Rothschild Polska, Ipopema Securities.

Na polskim rynku operują też zdalnie duże banki zagraniczne, głównie londyńskie filie największych amerykańskich banków inwestycyjnych. Uczestniczą one aktywnie w fuzjach i przejęciach, dostarczają instrumentów inżynierii finansowej, organizują i dostarczają kapitałów dużym polskim firmom na eurorynkach w ramach konsorcjów i emisji euro obligacji. W 2008-2009 roku miały w Polsce złą opinię, poprzez wydawanie niekorzystnych rekomendacji dla Polski i złotego. Aktywne w tym procederze były takie banki jak: J.P Morgan, Goldman Sachs, Deutsche Bank, Morgan Stanley. Dodatkowo J.P Morgan stał za głośnym tzw. fixingiem cudów z 12.11.2008, gdy bardzo duże zlecenie kupna akcji (130 mln zł) tuż przed końcem sesji na GPW zachwiało rynkiem kontraktów futur es.

4. Uwarunkowania instytucjonalne

Brak jednoznacznego zdefiniowania pojęcia bankowości inwestycyjnej w przepisach UE wydaje się przesądzać o tym, że Polska nie przyjmie modelu anglo-amerykańskiego, który nastawiony był na finansowanie długoterminowych potrzeb rozwoju przedsiębiorstw poprzez instytucje związane z giełdą i rynkiem kapitałowym.

Polski sektor bankowy skazany jest bowiem na dominację banków uniwersalnych, zorganizowanych w formie holdingów bankowych. Postępująca konsolidacja sektora bankowego jest zatem ważnym uwarunkowaniem dalszego rozwoju bankowości inwestycyjnej w Polsce. Silne kapitałowo grupy bankowe będą mogły prowadzić szeroką działalność komercyjną i inwestycyjną. Będą one na tyle prężne kapitałowo, aby wesprzeć działalność inwestycyjną banków.

Jednakże wewnętrzna polityka banków komercyjnych w Polsce sprawia, że ta koncepcja rozwoju investment banking napotyka istotne bariery. Podmioty zajmujące się bankowością inwestycyjną borykają się często z brakiem odpowiedniej ilości kapitałów własnych, co w znacznej mierze przyczynia się do ograniczenia sfery ich działalności. Dlatego wydaje się, iż dla polskiego modelu bankowości byłoby celowe tworzenie rozległych holdingów finansowych.

Takie struktury formalno-organizacyjne stwarzałyby warunki do skutecznej konkurencji z zagranicznymi grupami kapitałowymi, mogłyby obniżyć koszty usług finansowych na rynku oraz zapewnić klientowi pełny zakres usług finansowych w każdym miejscu obsługi. Bankowość inwestycyjna w Polsce powinna być więc osadzona w strukturze, która zapewnia silną pozycję kapitałową dla prowadzenia działalności inwestycyjnej, skutecznie ogranicza ryzyko działalności, jest efektywna oraz może być konkurencyjną wobec zagranicznych konglomeratów finansowych. Model holdingu finansowego spełnia te warunki.

Niezależnie jednak od podziału instytucjonalnego bankowość inwestycyjna w Polsce powinna się rozwijać, gdyż jest ona motorem rozwoju dla całej gospodarki naszego kraju.

5. Uwarunkowania prawne

Dla powstania i rozwoju bankowości inwestycyjnej w Polsce podstawowe znaczenie ma środowisko prawne, które powinno charakteryzować się jasnością, przejrzystością i stabilnością, a w kontekście wejścia Polski w struktury Unii Europejskiej, zgodnością z dyrektywami UE. W polskim ustawodawstwie istnieje już znaczna liczba przepisów, które dają podstawy prawne usługom bankowości inwestycyjnej i podmiotom je oferującym. Jednakże polski rynek kapitałowy jest zbyt młody, aby regulacje prawne związane z bankowością inwestycyjną mogły w sposób zupełny normować ten rodzaj działalności.

Ścisłe regulacje ustawowe mogłyby tu działać regresywnie na dynamiczny rozwój sektora usług finansowych w Polsce. Z drugiej strony, całkowity brak regulacji w niektórych dziedzinach również może hamować obserwowany postęp. Ważne jest zatem, aby znaleźć złoty środek, który pozwoliłby na bezpieczne poruszanie się w ramach jasnych reguł wynikających z przepisów prawa, nie powodując jednocześnie nadmiernego przeregulowania tej dziedziny usług finansowych.

PRAWO BANKOWE !!!!!!

Stąd mówiąc o prawnych czy instytucjonalnych aspektach rozwoju bankowości inwestycyjnej należy pamiętać, że przez długi czas formami jej działalności – zanim rynek po kilku latach nie zweryfikuje prawidłowości ich powstania – mogą być różne postacie struktur organizacyjno-prawnych tych podmiotów. Ponadto wyłaniać się one będą z różnie skonstruowanych założeń i koncepcji funkcjonowania, a także specjalizacji w odmiennych usługach czy segmentach w ramach investment banking.

7. Usługi bankowości inwestycyjnej w banku uniwersalnym

Bankowość inwestycyjna nie jest alternatywą dla działalności detalicznej. Efekt wypierania tradycyjnych usług bankowych dotyczy przede wszystkim usług dla przedsiębiorstw. Zarówno po stronie finansowania działalności, zarządzania płynnością (lokowania nadwyżek finansowych), jak i zarządzania ryzykiem, przedsiębiorstwa coraz częściej sięgają po instrumenty rynku kapitałowego. Są one tańsze, a ich różnorodność pozwala lepiej dostosować je do rzeczywistych potrzeb przedsiębiorstwa niż w przypadku tradycyjnych produktów bankowych. W związku z tym to przede wszystkim w odniesieniu do produktów bankowości korporacyjnej następuje proces substytucji rozwiązań tradycyjnych przez rozwiązania bankowości inwestycyjnej. Można zaryzykować twierdzenie, że obowiązujący na początku lat 90. podział w bankowości specjalistycznej na banki komercyjne i inwestycyjne dziś nie jest już faktycznie spotykany. Nowy podział to specjalizacja w zakresie klientów detalicznych lub korporacyjnych, ponieważ pojęcia banku inwestycyjnego i hurtowego korporacyjnego są już dziś niezwykle bliskie.

8. Co to oznacza dla Polski?

Polskie banki uniwersalne nie osiągnęły jeszcze równowagi pomiędzy bankowością depozytowo-kredytową i bankowością inwestycyjną. Mimo, że nawet w Niemczech dla największych banków są to już równoprawne obszary działalności, w Polsce bankowość inwestycyjna ciągle jest tylko dodatkiem. Ponieważ znaczna część polskiego sektora bankowego jest kontrolowana przez kapitał zagraniczny, może dojść do sytuacji, w której banki w Polsce będą prowadzić jedynie mało rentowną działalność depozytowo-kredytową, będąc depozytowym zapleczem międzynarodowych instytucji kredytowych. Nie oznacza to, że kończy się w Polsce era bankowości komercyjnej. Istnieje nadal popyt na tradycyjne usługi bankowe. Jeśli banki chcą zachować znaczną część rynku, muszą intensywnie rozwijać usługi charakterystyczne dla bankowości inwestycyjnej. W Polsce oznacza to przede wszystkim organizację emisji długu przedsiębiorstw.

9. Bankowość korporacyjna

Bankowość korporacyjna obejmuje w ujęciu szerokim zbiór specjalistycznych operacji finansowych wykonywanych przez banki komercyjne lub ich piony organizacyjne na rzecz różnych podmiotów prowadzących działalność gospodarczą. W wąskim rozumieniu bankowość korporacyjna koncentruje się jednak najczęściej na obsłudze wybranych podmiotów, najbardziej znaczących z punktu widzenia strategii banku. 

10. Bank Pekao SA

Bank Pekao SA działa od ponad 80 lat i jest jednym z największych banków Europy Środkowo-Wschodniej. Dysponuje drugą co do wielkości siecią oddziałów (ponad 1000 placówek w całym kraju) oraz siecią ponad 4000 bezpłatnych bankomatów w Polsce i 20 000 w całej Europie.

Bank Pekao SA należy do Grupy UniCredit, jednej z wiodących międzynarodowych instytucji finansowych, która jest silnie zakorzeniona w 22 europejskich krajach, prowadzi prawie 9600 placówek oraz zatrudnia ponad 160 tys. osób, według stanu na koniec grudnia 2010 roku.

Obszary działalności: klienci indywidualni, private banking, firmy i klienci korporacyjni.

11. Pekao SA- klienci korporacyjni

Jesteśmy największym bankiem korporacyjnym w Polsce. Finansujemy najważniejsze, strategiczne przedsięwzięcia.
Szeroka oferta produktowa zapewnia pełna obsługę finansową najbardziej wymagających partnerów. Indywidualne podejście i nowatorskie rozwiązania to dla nas podstawa w biznesie. Oferujemy Państwu kompleksową obsługę przedsiębiorstw, instytucji i jednostek budżetowych. 
Jesteśmy do Państwa dyspozycji na każdym etapie działalności - począwszy od koncepcji i organizacji sieci sprzedaży, procesów obsługi, rozwoju oferty produktów i usług, aż do rozwiązań "szytych na miarę".

Bankowość korporacyjna Pekao cieszy się uznaniem zarówno w Polsce, jak i na arenie międzynarodowej. Bezpieczeństwo i wygoda usług internetowych, obrót skarbowymi papierami wartościowymi, działalność powiernicza, finansowanie handlu i wymiana walutowa, cash management i inne usługi bankowości transakcyjnej, a także finansowanie nieruchomości komercyjnych to obszary bankowości korporacyjnej Banku Pekao SA doceniane przez Klientów oraz niezależne, krajowe i międzynarodowe, grono ekspertów.

Uznanie rynku zyskują również rozwiązania, których Bank używa w celu usprawnienia obsługi Klientów i wsparcia relacji, począwszy od Umowy Zintegrowanej Pekao, poprzez serwis Pekao BusinessLine, aż po zaawansowane systemy wewnętrzne.

Tak liczne wyróżnienia są dowodem zaufania dla wiedzy i doświadczenia naszych specjalistów oraz wartości, jaką tworzymy dla naszych Klientów.

12. Pekao SA- zakres działania

Obsługa działalności bieżącej- produkty wspierające zarządzanie rozliczeniami w firmie.

Cash management- nowoczesne usługi ułatwiające planowanie, monitorowanie i zarządzanie środkami finansowymi o najwyższej płynności.

Produkty skarbowe- zestaw sprawdzonych instrumentów rynku walutowego i stóp procentowych.

Finansowanie- działalności bieżącej, nieruchomości komercyjnych, zabezpieczenie ryzyka.

Finansowanie handlu- finansowanie, rozliczenia i zabezpieczenia transakcji handlowych.

Usługi powiernicze- pełnienie funkcji depozytariusza, prowadzenie rachunku papierów wartościowych.

Oferta dla sektora publicznego- obsługa bieżąca polskich metropolii, współfinansowanie projektów unijnych, finansowanie jednostek i projektów sektora publicznego.

13. BRE Bank

Bank Rozwoju Eksportu założony w 1986 r.

Specjalizujący się w obsłudze klienta.

3. największy bank w Polsce pod względem wartości aktywów.

14. BRE Bank- bankowość dla firm- zakres działania

Doradztwo finansowe

15. BRE Corporate Finance

Oferta BRE CF obejmuje pełen zakres usług w zakresie doradztwa finansowego - począwszy od usług wspierających planowanie i rozwój biznesu, poprzez doradztwo w programach restrukturyzacyjnych, a skończywszy na procesach fuzji i przejęć oraz różnych formach pozyskiwania finansowania. Nasza oferta adresowana jest do różnego typu przedsiębiorstw bez względu na ich wielkość, formę prawną, czy przynależność branżową.

Nasza działalność jest realizowana w czterech obszarach tematycznych, związanych z szeroko pojętym finansowaniem działalności przedsiębiorstw:

Transakcje M&A (mergers & acquisitions)

Fuzje i przejęcia (M&A) to jeden z podstawowych obszarów bankowości inwestycyjnej, której kluczową rolą jest pośredniczenie pomiędzy dostawcą kapitału, a firmą poszukującą inwestora, przy zapewnieniu obsługi doradczej we wszystkich decyzjach strategicznych. Dla rozwijających się firm i branż fuzje i przejęcia stanowią często strategiczną konieczność. W wyniku fuzji i przejęć zmienia się struktura kapitałowa firm uczestniczących, wzmacnia się ich pozycja na rynku oraz poprawia sytuacja finansowa.

BRE CF oferuje, przy współpracy z najlepszymi kancelariami prawnymi, kompleksową obsługę doradczą następujących transakcji typu M&A:

• Sprzedaż firm inwestorom strategicznym lub finansowym (sell side)

• Transakcje zakupu firm w Polsce i/lub zagranicą (buy side)

• Fuzje podmiotów gospodarczych

• Wspieranie inwestora w procesie zakupu spółek w ramach projektów prywatyzacyjnych

Obsługa doradcza procesów M&A obejmuje:

• Poszukiwanie potencjalnych celów inwestycyjnych

• Ustalenie listy potencjalnych inwestorów

• Analizę i wycenę obiektu przejęcia / połączenia

• Proponowanie struktury i modelu finansowania transakcji

• Przygotowanie transakcji i jej prowadzenie

• Wspólnie z doradcą prawnym doprowadzenie transakcji do skutku oraz optymalizację jej warunków

Oferty Publiczne i NewConnect

IPO (ang. Initial Public Offering) to pierwsza oferta publiczna, czyli pierwsza sprzedaż akcji spółki na rynku publicznym. Transakcja sprzedaży dotyczy zarówno akcji już istniejących, jak też nowo emitowanych. Debiut spółki na rynku publicznym wymaga podjęcia szeregu działań przygotowawczych. Najistotniejszymi elementami procesu IPO jest prawidłowe ustrukturyzowanie powiązań pomiędzy spółką i jej akcjonariuszami, kompleksowa wycena wartości spółki, optymalizacja struktury oferty publicznej w kontekście przyjętej strategii rozwoju i planów inwestycyjnych spółki oraz przygotowanie prospektu emisyjnego i rozpoczęcie procedowania przed Komisją Nadzoru Finansowego.

Zatwierdzenie przez Komisję Nadzoru Finansowego prospektu emisyjnego rozpoczyna etap plasowania akcji wśród inwestorów. Na etapie tym szczególna uwaga przywiązywana jest do profesjonalnego zaprezentowania spółki i jej zarządu. Bezpośrednie kontakty z inwestorami instytucjonalnymi, prezentacja przez analityków raportu analitycznego oraz prezentacja inwestorom, bezpośrednio przez zarząd, perspektyw rozwoju spółki są kluczowymi elementami powodzenia oferty.

Nasze doświadczenia wskazują, że prawidłowe przygotowanie spółki do oferty publicznej w powiązaniu z profesjonalnym zaprezentowaniem jej zarządu pozwalają na wyeliminowanie szeregu, istotnych z punktu widzenia inwestorów ryzyk i zoptymalizowanie wyceny rynkowej.

BRE CF, wspólnie z Domem Inwestycyjnym BRE Banku, oferuje kompleksową obsługę pierwszych i wtórnych ofert publicznych. Nasza oferta w zakresie IPO obejmuje:

• Pierwsze i wtórne oferty publiczne i prywatne:

  • strukturyzacja powiązań pomiędzy akcjonariuszami i spółką

  • procesy due diligence i wyceny

  • strukturyzacja ofert publicznych i prywatnych

  • sporządzanie prospektów emisyjnych / memorandów informacyjnych / dokumentów informacyjnych

  • przygotowanie do road show

• Fuzje i przejęcia podmiotów publicznych

• Emisje obligacji zamiennych na akcje

• Programy motywacyjne oparte na akcjach spółek notowanych na GPW / NewConnect

NewConnect to zorganizowana przez Giełdę Papierów Wartościowych, platforma finansowania i obrotu dla mniejszych spółek o wysokim potencjale wzrostu, które z innowacyjności (produktów, usług, procesów biznesowych) chcą uczynić swoją największą przewagę konkurencyjną. W obszarze projektów NewConnect oferujemy usługi autoryzowanego doradztwa w ramach projektów private placement oraz wprowadzenia akcji do Alternatywnego Systemu Obrotu. 

Wspólnie z Domem Inwestycyjnym BRE Banku S.A. oraz doświadczoną kancelarią prawną zapewniamy kompleksową realizację projektów, w tym m.in.:

• Przygotowanie Spółki zarówno do Oferty Publicznej, jak i Niepublicznej

• Przeprowadzenie Oferty Publicznej oraz Niepublicznej

• Wprowadzenie akcji Spółki do ASO

• W czasie notowań walorów Spółki na ASO wsparcie w wypełnianiu obowiązków informacyjnych oraz kontrolę zgodności funkcjonowania Spółki z Regulaminem ASO

Pozyskiwanie i Strukturyzowanie Finansowania

Rozwój każdego biznesu uzależniony jest od dostępu do kapitału. Środki na sfinansowanie projektu inwestycyjnego można pozyskiwać z różnych źródeł. Mogą to być tradycyjne instrumenty dłużne (kredyty, pożyczki, obligacje), formy kapitałowe (emisja akcji, venture capital) oraz instrumenty pośrednie (finansowanie mezzanine). Pozyskanie kapitału wiąże się z koniecznością przeprowadzenia skrupulatnej oceny podmiotu mającego być przedmiotem inwestycji.

Wybór formy finansowania pociąga za sobą dwie kluczowe konsekwencje dla Spółki: zmianę kosztu kapitału i zmianę ryzyka. Celom optymalizacji struktury finansowania służą procesy strukturyzowania.

W ramach pozyskiwania i strukturyzowania finansowania zakres prac BRE CF obejmuje:

• Pomoc przy wyborze formy finansowania

• Pozyskiwanie finansowania w ramach transakcji M&A oraz IPO

• Project finance – pozyskanie finansowania dla projektów inwestycyjnych

• Transakcje wykupów lewarowanych LMBO, LBO oraz MBO

• Pozyskiwanie kapitału od funduszy typu private equity i venture capital (private placement)

• Pozyskiwanie finansowania dłużnego oraz typu mezzanine

Corporate Finance

Corporate Finance to kategoria usług doradczych wspierających procesy decyzyjne firm w celu maksymalizowania ich wartości oraz zapewnienia stabilnych podstaw dla długookresowego rozwoju. Corporate Finance obejmuje szeroki wachlarz narzędzi finansowych mających na celu ocenę sytuacji finansowo-ekonomicznej firmy, modelowanie procesów biznesowych, wycenę wartości firmy i jej aktywów, a także ocenę sektora.
Zakres oferowanych usług:
•  Wycena wartości przedsiębiorstwa i projektu
•  Analiza nośników wartości i „fairness opinions”
•  Due diligence
•  Ocena opłacalności przedsięwzięć (feasibility study)
•  Biznesplany 
•  Programy optymalizacji struktury finansowania
•  Programy optymalizacji zarządzania aktywami
•  Analizy finansowe 
•  Programy restrukturyzacyjne
•  Analizy strategiczne, strategie rozwoju
•  Strategie wejścia na rynek 
•  Analizy atrakcyjności inwestycyjnej sektora 
•  Project management

16. BRE Bank- fuzje i przejęcia

BRE Corporate Finance należy do segmentu firm świadczących usługi z zakresu bankowości inwestycyjnej. Pośredniczymy w procesie integrowania podmiotów posiadających kapitał z firmami, które poszukują inwestorów. W wyniku dokonanych fuzji i przejęć zmienia się struktura kapitałowa firm uczestniczących, wzmacnia się ich pozycja na rynku oraz poprawia ich ogólna kondycja finansowa. 

Transakcja sprzedaży (sale - side)

1. W latach 2002-2003 BRE CF pełnił rolę doradcy finansowego Impexmetal S.A. w procesie sprzedaży 71.1% akcji Huty Zawiercie S.A. 

2. W ramach procesu BRE CF przygotował wycenę Spółki, Memorandum Informacyjne oraz inne niezbędne dokumenty. Ponadto BRE CF przeprowadził proces poszukiwania i negocjacji z potencjalnymi inwestorami

3. Transakcja, której wartość wyniosła 200 mln PLN, została zakończona sukcesem 3 grudnia 2003 roku. Była to jedna z największych transakcji przejęcia na rynku niepublicznym w 2003 roku w Polsce

4. Nowym akcjonariuszem Huty Zawiercie została firma Commercial Metals (International) AG ze Szwajcarii - podmiot zależny od notowanej na Giełdzie Nowojorskiej amerykańskiej spółki Commercial Metals Company. Zarówno Sprzedający jak Kupujący określili transakcję jako bardzo korzystną z punktu widzenia ich strategii biznesowych

17. Citi Handlowy

Jesteśmy bankiem, który łączy doświadczenie i najlepsze tradycje polskiej bankowości z nowoczesnym sposobem prowadzenia finansów. Citi Handlowy powstał bowiem z połączenia Banku Handlowego w Warszawie SA - najstarszego komercyjnego banku w Polsce i Citibank (Poland) SA. Tak właśnie, w marcu 2001 roku, narodziła się jedna z najsilniejszych instytucji finansowych w naszym kraju, która stanowi integralną część globalnej grupy Citi - wiodącej finansowej instytucji świata, obsługującej ponad 200 milionów Klientów indywidualnych, korporacyjnych, rządowych i instytucjonalnych w ponad 100 krajach.

Obszary działalności: klienci indywidualni, mikroprzedsiębiorstwa, przedsiębiorstwa i korporacje.

18. Citi Handlowy- przedsiębiorstwa i korporacje- zakres działania

Treasury-  wymiana walut, ryzyko walutowe, ryzyko stopy procentowej, lokaty inwestycyjne, instrumenty dłużne.

19. Citi Handlowy- finansowanie

Finansowanie- Instrumenty Rynków Finansowych- kredyty krótkoterminowe i inwestycyjne, emisje papierów wartościowych, kredyty konsorcjalne, finansowanie projektów, kredyty eksportowe, sekurytyzacja.

Sekurytyzacja jest formą finansowania, w ramach której wydzielone i grupowane są aktywa generujące stałe i przewidywalne przepływy pieniężne w celu natychmiastowej zamiany ich na środki pieniężne za pośrednictwem emisji papierów dłużnych. Wykup papierów dłużnych zabezpieczony jest tymi aktywami. Spłata papierów dłużnych następuje ze środków generowanych przez te aktywa. W związku z tym nie jest bezpośrednio uzależniona od sytuacji finansowej podmiotu sprzedającego aktywa. Uzyskane w ten sposób środki pieniężne mogą mieć dla inicjatora charakter finansowania pozabilansowego.

Zalety oferty:

• dodatkowe źródło finansowania umożliwiające spółce zwiększenie swojej elastyczności finansowej,

• optymalizacja bilansu i rachunku wyników spółki,

• dywersyfikacja bazy inwestorów,

• uwolnienie kapitału związanego z aktywami o niskiej stopie zwrotu.

20. Deutsche Bank

Deutsche Bank jest wiodącym, globalnym bankiem inwestycyjnym świadczącym także wysokiej klasy usługi dla Klientów indywidualnych oraz małych i średnich przedsiębiorstw. Poszczególne piony biznesowe Banku ściśle ze sobą współpracują.
Jako lider w dziedzinie usług finansowych w Niemczech i w innych krajach europejskich, Deutsche Bank systematycznie rozwija swoją działalność w Ameryce Północnej, w Azji oraz na kluczowych rynkach wschodzących. Bank zatrudnia ponad 100 tys. w 74 krajach, oferując najwyższej jakości rozwiązania finansowe na całym świecie.

Deutsche Bank Polska S.A. oferuje zintegrowane usługi inwestycyjno - korporacyjne. Założycielem i właścicielem Banku jest największy bank niemiecki - Deutsche Bank AG, którego doświadczenia w dziedzinie bankowości i usług finansowych sięgają 1870 roku. Deutsche Bank Polska S.A. działa na rynku polskim od 11 października 1995 roku.

Przynależność do globalnej Grupy Deutsche Bank, szerokie doświadczenie, siła finansowa oraz innowacyjne rozwiązania stanowią o unikalności produktów i usług oferowanych przez Deutsche Bank Polska S.A. Bank z sukcesem pomnaża powierzone kapitały, a wysoka jakość i trafność analiz pozwala skutecznie doradzać klientom. Bank stawia na profesjonalne doradztwo, najwyższy standard obsługi w dziedzinie bankowości korporacyjnej i inwestycyjnej oraz wysoką jakość i różnorodność produktów pozwalających stworzyć unikalną ofertę dla każdego klienta. Jednocześnie Bank nieustannie pracuje nad poszerzaniem oferty poprzez współpracę z firmami, które tworzą Grupę Deutsche Bank.

Deutsche Bank Polska S.A. obsługuje duże firmy polskie i zagraniczne, koncerny międzynarodowe oraz instytucje finansowe. Oferta obejmuje szeroki zakres produktów i usług finansowych z zakresu zarządzania finansami firm; przechowywania, rozliczania i obsługi płatności na papierach wartościowych, rozwiązania dla finansowania instytucji, przedsiębiorstw i samorządów oraz emisji instrumentów dłużnych. Bank wspiera i doradza przedsiębiorstwom przy emisji akcji i pożyczek, pozyskiwaniu kapitału, wprowadzaniu na giełdę oraz w finansowaniu udziałów kapitałowych. Proponuje klientom obrót instrumentami dłużnymi, certyfikatami depozytowymi, handel dewizami i operacje na rynku pieniężnym; nowoczesne instrumenty finansowe, które ułatwiają zarządzanie ryzykiem kursowym i procentowym.

21. Deutsche Bank- bankowość inwestycyjna

Deutsche Bank jest wiodącym bankiem inwestycyjnym na świecie. W Polsce w zakresie bankowości inwestycyjnej świadczymy następujące usługi:

• Organizowanie i przeprowadzanie emisji akcji i instrumentów dłużnych na rynkach międzynarodowych,

• pozyskiwanie finansowania dla podmiotów polskich i zagranicznych,

• doradztwo w zakresie fuzji i przejęć w Polsce i zagranicą,

• doradztwo w zakresie prywatyzacji w tym obsługa transakcji prywatyzacyjnych przeprowadzanych przez inwestorów zagranicznych w Polsce;

• doradztwo przy nabywaniu i sprzedaży dużych pakietów akcji i udziałów spółek polskich i zagranicznych notowanych na giełdach papierów wartościowych.

W dziedzinie bankowości inwestycyjnej współpracujemy ściśle z globalną siecią biur Deutsche Banku, co pozwala zapewnić naszym klientom dostęp do specjalistycznej wiedzy w zakresie, między innymi: wycen, sektorów gospodarki, globalnych rynków kapitałowych. W ramach tej współpracy dysponujemy niezrównanymi możliwościami dystrybucji i obrotu papierami wartościowymi i instrumentami finansowymi (takimi jak akcje, obligacje, instrumenty dłużne i pochodne) na całym świecie.

W sektorze bankowości inwestycyjnej Deutsche Bank jest obecny w Polsce od 1993 roku, początkowo pod nazwą Deutsche Morgan Grenfell, zaś po połączeniu Deutsche Bank AG z Bankers Trust w 1999 roku, usługi bankowości inwestycyjnej w Polsce są świadczone przez Deutsche Bank Polska S.A. oraz biura Deutsche Bank w Londynie, Frankfurcie oraz Nowym Jorku.

22. HSBC Bank Polska

HSBC Bank Polska S.A. jest częścią międzynarodowej instytucji bankowo-finansowej - Grupy HSBC.

Grupa HSBC powstała w 1865 roku jako Hongkong and Shanghai Banking Corporation. Obecnie jest jedną z największych światowych instytucji oferujących usługi bankowo-finansowe. Akcje grupy są notowane na giełdach w Londynie, Hongkongu, Nowym Jorku i Paryżu.

Od 1990 roku HSBC działa na polskim rynku jako firma inwestycyjna: HSBC Investment Services (Poland) Sp. z o.o. HSBC Investment Services doradzał lub występował jako wiodący menedżer w ponad 40 transakcjach o łącznej wartości ponad 21,5 mld PLN. Zasługi warszawskiego biura podkreślają otrzymane nagrody.

W 2004 bank oficjalnie zmienił nazwę na HSBC Bank Polska S.A.

HSBC koncentruje się na następujących grupach usług:

• bankowość korporacyjna

• usługi skarbowe

• bankowość inwestycyjna

23. HSBC Bank Polska- zakres działania

W HSBC wiemy, jak współpracować z Klientami. Rozumiemy potrzeby nawet najbardziej wymagających Klientów korporacyjnych i instytucjonalnych.

Oferujemy szeroką gamę produktów i usług z zakresu bankowości inwestycyjnej. Należą do nich przede wszystkim:

Doradztwo finansowe

Nasz zespół bankowości inwestycyjnej oferuje specjalistyczne doradztwo w zakresie przejęć, restrukturyzacji, prywatyzacji, pozyskiwania kapitału własnego i dłużnego. Doradzamy również międzynarodowym Klientom korporacyjnym i instytucjonalnym w inwestowaniu oraz przeprowadzaniu transakcji na rynku kapitałowym w Polsce.

Dzięki zespołowi doświadczonych specjalistów możemy spełnić wysokie wymagania Klientów, doradzając od etapu określania celów strategicznych do momentu zamknięcia transakcji.

Publiczne i niepubliczne oferty papierów wartościowych

Nasze usługi przy emisji i sprzedaży papierów wartościowych obejmują opracowanie koncepcji transakcji, przygotowanie niezbędnych analiz i dokumentacji ofertowej oraz realizację całego projektu.

Fuzje i przejęcia

Dzięki ścisłej współpracy z Grupą HSBC również w Polsce możemy zaoferować profesjonalne usługi niezbędne przy realizacji dużych przejęć. Pomożemy znaleźć odpowiednich partnerów i zarządzać całym procesem. Możemy zidentyfikować i przeanalizować potencjalne możliwości przejęć oraz pomóc w negocjacjach umów.

Organizowanie transakcji pozyskania kapitału dłużnego

HSBC w Polsce oddaje do Twojej dyspozycji dedykowany zespół specjalistów o wysokich kwalifikacjach i międzynarodowym doświadczeniu. Dzięki temu możemy doradzać we wszelkich kwestiach związanych z pozyskaniem kapitału dłużnego. Oferujemy Klientom doradztwo podczas całego procesu emisji: począwszy od podjęcia decyzji o pozyskaniu finansowania, strukturyzacji, doradzania w zakresie ratingu, aż do uplasowania emisji.

24. HSBC Bank Polska- wybrane projekty

Fuzje i przejęcia

• Kraft Foods – Wyłączny Doradca – sprzedaż wyodrębnionych aktywów spółki Wedel – 2010

Spożywczy gigant Kraft Foods ogłosił w poniedziałek, że sprzedaje należącego do Cadbury największego producenta czekolady w Polsce E.Wedel. Nabywcą jest jedna z największych sieci spożywczych w Japonii - grupa Lotte.

Największy i najbardziej znany producent słodyczy w Polsce należy do brytyjskiej grupy Cadbury, ale musi ona się pozbyć Wedla. Jego sprzedaż była jednym z warunków, które postawiła Komisja Europejska, by zgodzić się na wielką fuzję na rynku spożywczym, w wyniku której amerykański Kraft Foods i brytyjskie Cadbury połączą się w jeden koncern (oprócz Wedla Cadbury musi jeszcze sprzedać podobną firmę produkującą słodycze w Rumunii).
Na razie nie są znane szczegóły transakcji - nie wiadomo dokładnie, za ile został sprzedany Wedel. W komunikacie Kraft Foods poinformował tylko, że sprzedaż dotyczy marki E.Wedel i wszystkich jego marek pokrewnych, a także fabryki koncernu w Warszawie. Oznacza to, że ponad tysiąc pracowników spółki Cadbury Wedel stanie się pracownikami Grupy Lotte.

Umowa nie dotyczy sprzedaży całego Wedla - Kraft Foods zatrzyma w swoich rękach produkcję części produktów Wedla (m.in. markę miętowych cukierków Halls) oraz dwie fabryki Wedla, m.in. w Skarbimierzu. Kraft Foods zatrzyma też należącą do Cadbury trzecią fabrykę w Bielanach Wrocławskich.

- Przejęcie Wedla przez Lotte to wielkie zaskoczenie, bo tej firmy nigdy nie wymieniano wśród kandydatów do kupna polskiej spółki. W tej chwili nie wiadomo właściwie nawet, jaką strategię wobec Wedla obierze Lotte, ponieważ poruszamy się przy wielu niewiadomych. Trzeba jednak pamiętać o tym, że Polska to trudny rynek dla firm z branży spożywczej, praktycznie wszyscy wielcy inwestorzy branżowi, którzy pojawiali się w naszym kraju nie odnieśli sukcesów - komentuje Marcin Sójka, analityk rynku spożywczego z Domu Maklerskiego Banku BPS.

Japońska grupa Lotte to jedna z największych sieci handlowych i spożywczych w Japonii i Korei Południowej. Lotte jest przedsiębiorstwem wielobranżowym, zajmuje się m.in. produkcją słodyczy, ma własne sieci hoteli i fast foodów, świadczy usługi finansowe, produkuje elektronikę, zajmuje się też handelm, przemysłem chemicznym i działa w branży IT. Grupa Lotte zatrudnia ponad 60 tys. pracowników i choć większość produkcji wykonuje w Japonii i Korei Południowej, prowadzi też interesy w Chinach, Tajlandii, Indonezji, Indiach, Wietnamie, USA, Rosji i Filipinach. Lotte jest obecnie największym producentem słodyczy i gum do żucia w Japonii i Korei Południowej. Aktywa spółki, która do dziś jest kontrolowana przez rodzinę jej założyciela Shin Kyuk-Ho, są warte ponad 50 miliardów dolarów.

Wedel - najstarsza polska firma zajmująca się produkcją słodyczy i wyrobów czekoladowych istnieje od 1851 roku. W 1999 roku doszło do połączenia firmy E. Wedel i polskiej filii angielskiego giganta spożywczego Cadbury. O sprzedaży słodkiej polskiej spółki mówiono już od kilku miesięcy. W styczniu amerykański Kraft Foods przejął pakiet kontrolny brytyjskiego Cadbury za 13,1 mld euro. To największe przejęcie w branży spożywczej uczyniło z Krafta zdecydowanego lidera w tej branży. Jednak ciągnące się przez cztery miesiące negocjacje zakończone podpisaniem stosownych umów nie były ostateczną finalizacją transakcji - swoje warunki postawiła Komisja Europejska, która musiała zatwierdzić tak dużą koncentrację na rynku. Jednym z warunków była sprzedaż przez Kradt Foods Wedla oraz firmy w Rumunii, gdzie sytuacja jest podobna do tej na polskim rynku. Kraft musiał się spieszyć ze znalezieniem kupca, gdyż termin wyznaczony przez Komisję upłynąłby w najbliższych tygodniach.

Od ogłoszenia planów Krafta Wedel był łakomym kąskiem, na który z zainteresowaniem patrzyli wszyscy najwięksi gracze na rynku spożywczym. Swoje zainteresowanie wyrażał m.in. szwajcarski koncern "Nestle", a dzisiejsza "Rzeczpospolita" napisała nawet, że najbliżej przejęcia wycenianej na 800 mln zł spółki jest amerykański producent czekolady Hershey.

• PGNiG – Doradca Finansowy – nabycie udziałów w koncesjach poszukiwawczo-wydobywczych na Norweskim Szelfie Kontynentalnym - 2007

• Sampo – Doradca Finansowy – Sprzedaż PTE - 2005

• LNM Holdings – Doradca Finansowy – prywatyzacja Polskich Hut Stali S.A. – 2003/2004

• Mostostal Export – Doradca Finansowy – sprzedaż udziałów Compensa i PTE H-M-C - 2001

• PGF SA – Doradca Finansowy – nabycie Urtica oraz Biomedic - 1999

• PGF SA – Doradca Finansowy – połączenie trzech dystrybutorów farmaceutycznych – 1998

• ICL International – Doradca Finansowy – sprzedaż udziałów Softbank S.A. – 1999

Transakcje prywatyzacyjne

• PGNiG – Doradca Finansowy i Prowadzący Księgę Popytu w ofercie publicznej – 2005

Po wielu latach negocjacji, wspólnych rozmów i konsultacji z właścicielem, czyli przedstawicielami Skarbu Państwa oraz protestów załoga zgodziła się na prywatyzację Spółki za pośrednictwem giełdy, zgodnie z przyjętym jeszcze przez poprzednią ekipę rządowym Programem prywatyzacji.

Prywatyzacja 15,25% kapitału zakładowego Spółki przeprowadzona w dniu 23 września 2005 roku przyniosła środki niezbędne do rozwoju firmy (prawie 2,7 mld zł). Prywatyzacja ta miała również przynieść wszystkim uprawnionym zgodnie z Ustawą o komercjalizacji i prywatyzacji przedsiębiorstw akcje pracownicze (ponad 61 tys. uprawnionych pracowników, byłych pracowników, emerytów i rencistów PGNiG).

Nowy Rząd skrytykował sposób prywatyzacji PGNiG, przez ponad pół roku firma nie posunęła się w tym względzie do przodu. Brak koncepcji działalności Spółki, ciągle trwające analizy, wyliczenia, zamieszanie wokół majątku przesyłowego, zapowiadana nacjonalizacja, trwający pół roku pat i zamieszanie związane z wyborem Prezesa nie służą dobrze firmie. Środki ze sprzedaży akcji nie są wykorzystywane na poszukiwania i zwiększenie wydobycia krajowego – wydobycia taniego polskiego gazu (bilansującego drogi gaz importowany), na rozwój i tworzenie nowych miejsc pracy.

Załoga została oszukana, nie dotrzymano terminu sprzedaży (upłynął on 20 kwietnia br.) akcji będących w gestii Ministra Skarbu Państwa, która miała przynieść uprawnionym osobom akcje pracownicze. Rząd złamał przyjęty przez siebie Program prywatyzacji Spółki oraz zapisy prospektu emisyjnego.

Jesienią 2005 roku poprzedni Minister Skarbu zapowiadał dialog pomiędzy właścicielem a załogą. Odbyło się kilka spotkań, których głównym celem była gra na zwłokę i zwlekanie z określeniem kierunku, w jakim winna podążać Spółka, sposobem dalszej prywatyzacji i restrukturyzacji. Od kilku miesięcy i ta forma dialogu została przerwana przez Ministra Jasińskiego, przedstawiciele właściciela nie odpowiadają na pytania załogi, nie przyjmują zaproszenia do negocjacji, nie skutkuje interwencja u Premiera czy Prezydenta RP.

Sekcja Krajowa GNiG kilkakrotnie próbowała podjąć rozmowy z właścicielem, jak do tej pory – bezskutecznie.

Związkowcy Grupy Kapitałowej PGNiG S.A. obserwując niepoważne podejście właściciela, z początkiem 2006 roku rozpoczęli protest polegający na oflagowaniu budynków flagami związkowymi. Akcja ta nie przyniosła jednak spodziewanego efektu. Dlatego związki zawodowe postanowiły zaostrzyć formę protestu przeprowadzając manifestację, wyrażającą ich niezadowolenie. W przypadku dalszego lekceważącego traktowania kilkudziesięciotysięcznej grupy pracowników nie wykluczają bardziej radykalnych form protestu.

• PKO – Doradca Zarządu Banku – oferta publiczna - 2004

• Skarb Państwa – Doradca finansowy/Globalny Koordynator – IPO/Prywatyzacja PBK S.A. - 1997

• Skarb Państwa – Doradca Finansowy – IPO/Prywatyzacja BPH S.A. – 1995

• Skarb Państwa – Doradca Finansowy/Wiodący Menedżer – IPO/Prywatyzacja BG S.A. – 1995

Rynki kapitałowe i finansowe

• Kulczyk Oil Ventures – Globalny Koordynator i Prowadzący Księgę Popytu – Pierwsza oferta publiczna – 2010

Kulczyk Oil Ventures, spółka kontrolowana przez Kulczyk Investments, 15 kwietnia 2010 r. opublikowała prospekt emisyjny. W ramach pierwszej, polskiej, oferty publicznej zamierza pozyskać od inwestorów ponad 750 mln złotych. Debiut zaplanowany jest na maj.

 Pierwsza oferta publiczna KOV w Polsce obejmie do 325 mln akcji zwykłych z nowej emisji. Ponadto spółka ubiega się o dopuszczenie do obrotu wszystkich dotychczas wyemitowanych akcji (200 mln).

Dodatkowo wyemitowanych zostanie maksymalnie 25 mln akcji zwykłych na rzecz Kulczyk Investments, który - jako główny udziałowiec KOV - od maja 2009 r. do stycznia 2010 r. udzielił KOV pożyczki w formie skryptu dłużnego w łącznej wysokości 20 mln dolarów (Skrypt Dłużny KI). Środki z pożyczki zostaną zamienione na akcje KOV, a cena wymiany będzie równa cenie emisyjnej obowiązującej w ramach oferty publicznej.

Ostateczna liczba i cena akcji, które zostaną wyemitowane, będzie ustalona po zakończeniu procesu przyjmowania zapisów. Akcje w ramach IPO trafią do międzynarodowych inwestorów instytucjonalnych oraz do krajowych inwestorów instytucjonalnych i indywidualnych. Zamknięcie IPO i wprowadzenie akcji zwykłych Kulczyk Oil na GPW spodziewane jest w maju.

KOV zamierza pozyskać w ramach IPO kwotę ok. 720 mln złotych, po odliczeniu kosztów emisji. Zostanie ona wykorzystana w ciągu najbliższych 24 miesięcy, przede wszystkim na sfinansowanie nabycia gazowych aktywów wydobywczych na Ukrainie, niezwłocznie po zamknięciu IPO. Ponadto pieniądze zostaną przeznaczone na sfinansowanie prac w ramach nowych projektów w Brunei, Syrii i na Ukrainie, w tym wykonanie co najmniej czterech odwiertów w 2010 r. w Brunei i badania sejsmicznego 3D na szeroką skalę w Syrii.

• Millennium Bank - Globalny Koordynator i Prowadzący Księgę Popytu – Podwyższenie kapitału poprzez emisję z prawem poboru - 2010

• PGNiG S.A. – Doradca Zarządu Banku i Wiodący Menedżer – oferta publiczna – 2005

• PKO BP – Doradca Zarządu Banku – oferta publiczna - 2004

• Michelin – Doradca Finansowy/Broker – nabycie akcji Stomil-Olsztyn – 2003

• ALNO – Doradca Finansowy/Broker – zbycie 32,5% udziałów Forte S.A. – 2003

• Coffeeheaven – Współwiodący Menedżer – publiczna emisja obligacji – 2003

• Cersanit – Doradca Finansowy/Broker – sprzedaż akcji inwestorom finansowym – 2003

• Provident Polska – Współaranżujący – kredyt konsorcjalny – 2002

• PSE S.A. – Współaranżujący – kredyt konsorcjalny – 2002

• Polfa Kutno – Doradca finansowy/Broker – nabycie akcji własnych – 2000

25. Usługi bankowości inwestycyjnej w domach maklerskich

Dom maklerski specjalizuje się również w usługach bankowości inwestycyjnej, które bazują na kompleksowym doradztwie oraz świadczeniu usług finansowych. Zaliczamy do nich: organizację fuzji i przejęć, pozyskiwanie finansowania w oparciu o instrumenty udziałowe i dłużne, zarządzanie aktywami klienta, analityka i doradztwo strategiczne.

26. Trigon Dom maklerski

Trigon jest niezależną, polską grupą finansową łączącą w sobie kompetencje czołowej firmy bankowości inwestycyjnej, domu maklerskiego oraz Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych.

Bankowość inwestycyjna jest wiodącą działalnością domu maklerskiego. Specjaliści zajmują się przygotowaniem spółek do procesu pozyskania kapitału zarówno z wykorzystaniem instrumentów udziałowych, jak i dłużnych. Przedmiotem działalności jest również przeprowadzanie transakcji takich jak fuzje, przejęcia oraz wykupy menedżerskie, mających na celu zwiększenie wartości przedsiębiorstw.

Trigon tworzy ponad 140 wysokiej klasy profesjonalistów: maklerów, doradców inwestycyjnych, ekspertów ds. fuzji i przejęć, rynków akcji i długu oraz corporate finance. Posiada również profesjonalny zespół zarządzający majątkiem klienta.

Dom maklerski związany z polskim rynkiem kapitałowym od samego początku. Brał udział w prywatyzacji i dystrybucji akcji "Pierwszej Piątki" spółek notowanych na GPW. Prowadził największe projekty prywatyzacyjne oraz inwestycyjne w Europie Środkowej. Doradzał przy transakcjach za łączną kwotę ponad 19 miliardów dolarów.

Trigon wspiera klientów poprzez przygotowanie planu przeprowadzenia transakcji, poszukiwanie potencjalnych inwestorów, przygotowanie analiz i wycen rynkowych oraz bezpośredni udział w negocjacjach.

Łączna wartość transakcji przeprowadzonych przez TDM w latach 2010-2011 r. przekroczyła 25 mld zł.

Trigon jest pierwszym w historii polskim domem maklerskim, który trafił do League Tables!

28. Studia przypadku:

1. 2006 – Przejęcie Polmos Lublin

Oaktree Capital Management, amerykański prywatny inwestor kapitałowy, nabył w transakcji public-to-private polskiego producenta wódki – Polmos Lublin.

W całym procesie transakcji OCM był wspierany przez Trigon – wyłącznego doradcę finansowego.

OCM zainwestował w Polmos Lublin w 2006, wyprzedzając, dzięki szybko zrealizowanej transakcji, innych potencjalnych oferentów.

Na bazie Polmosu Lublin OCM zbudował wiodącego producenta alkoholi – Stock Spirits Group wielokrotnie zwiększając wartość swojej inwestycji

• Transakcja charakteryzowała się niezwykle szybkim tempem przeprowadzania analiz, negocjacji i realizacji zakupu akcji Polmosu Lublin (Trigon był wyłącznym doradcą Oaktree Capital Management –”OCM”)

• OCM przejął w 2006 roku Polmos Lublin, wiodącego polskiego producenta wódek smakowych

• Transakcja przejęcia Polmos Lublin opiewała na kwotę 250 mln PLN i została przeprowadzona w dwóch etapach:

• OCM przejął spółkę posiadającą 40,86% udziałów w Polmosie Lublin

• Następnie inwestor nabył w ofercie publicznej 44,55% udziałów w Polmosie Lublin. W rezultacie OCM kontrolował 85,41% udziałów w Polmosie Lublin

• Trigon blisko współpracował z OCM, biorąc czynny udział w negocjacjach z menedżerami i udziałowcami Polmosu Lublin. Trigon koordynował prace nad i doradzał przy opracowywaniu strategii due diligence przeprowadzenia publicznego wezwania

2. 2011 – Krajowy współprowadzący Księgę Popytu akcji Cyfrowego Polsatu

Wielkość zapisów zebranych przez Zespół Sprzedaży Trigon wśród inwestorów krajowych przekroczyła wielkość oferty. Działania zespołu Sprzedaży Trigon pozwoliły również na uzyskanie znacząco korzystniejszej ostatecznej ceny w transakcji dla sprzedających niż wynikała ona z pierwotnych deklaracji inwestorów.

Parametry transakcji:

• Akcje Oferowane: Cyfrowy Polsat (akcje na okaziciela)

• Kurs zamknięcia 16,10 PLN (16 czerwca 2011) przed ogłoszeniem

• Cena Transakcji: 15,70 PLN (2,5% dyskonta w stosunku do kursu zamknięcia poprzedzającego ogłoszenie transakcji

• Wielkość transakcji: 86.111.018 akcji (1,35 mld PLN)

29. IDMSA Dom Maklerski

Oferta DM IDMSA koncentruje się głownie na usługach korporacyjnych, zarządzaniu aktywami oraz usługach brokerskich.

Usługi korporacyjne

Usługi korporacyjne oferowane przez DM IDMSA są dla firm alternatywą dla finansowania bankowego. Obejmują szeroką ofertę w zakresie pozyskiwania kapitału, w szczególności poprzez rynek pierwotny, rynek niepubliczny oraz operacje kapitałowe. Dom Maklerski wspiera Klientów w długofalowej budowie biznesu, począwszy od operacji przekształceniowych i transakcji na rynku niepublicznym, poprzez działania poprzedzające wprowadzenie na giełdę (pre-IPO) i debiut na GPW, aż po kolejne emisje papierów wartościowych.

Zakres oferty DM IDMSA w obszarze usług korporacyjnych obejmuje w szczególności:

Pozyskiwanie finansowania spółek na rynku niepublicznym;

Przygotowywanie prospektów emisyjnych oraz uzyskanie stosownych decyzji i zezwoleń;

Oferowanie papierów wartościowych w publicznym obrocie;

Aktywną promocję emisji i pozyskiwanie inwestorów;

Opiekę nad spółką po zakończeniu oferty publicznej, w tym m.in. pełnienie funkcji animatora;

Realizację kolejnych emisji papierów wartościowych spółek publicznych;

Przygotowywanie i realizację programów opcji menedżerskich;

Usługi w zakresie doradztwa strategicznego, obejmujące m.in. wyceny i analizy finansowe;

Realizację transakcji fuzji i przejęć;

Zarządzanie aktywami.

Przeprowadzone transakcje:

Marzec 2012 - DM IDMSA pełnił funkcję oferującego akcje serii L spółki Work Service S.A. w ofercie publicznej. Objętych zostało 5.117.881 akcji po cenie emisyjnej 6 zł. Wartości przeprowadzonej oferty to 30.707.286,00 zł

Czerwiec 2005 Tras Intur S.A. - emisja fuzyjna akcji

IDMSA.PL (obecnie DM IDMSA) pełnił funkcję oferującego akcje oraz sporządzającego prospekt emisyjny spółki Tras Intur S.A. W ofercie oferowanych było 2.800.000 akcji w cenie emisyjnej 2,50 zł. Wartość przeprowadzonej transakcji to 7.000.000,00 zł.

Grudzień 2003 - Polskie Młyny S.A.

IDMSA.PL (obecnie DM IDMSA) pełnił funkcję doradcy w ofercie akcji, w związku z połączeniem trzech przedsiębiorstw:

• Polskie Zakłady Przetwórstwa Zbożowego Brzeg Spółka Akcyjna w Brzegu (PZZ Brzeg S.A.),

• Zakłady Przetwórstwa Zbożowego Szymanów Spółka z o. o. w Teresinie (ZPZ Szymanów Sp. z o.o.),

• Przedsiębiorstwo Przetwórstwa Zbożowo – Młynarskiego „PZZ” Spółka Akcyjna w Bydgoszczy (PZZ S.A. Bydgoszcz).

W wyniku połączenia powstała spółka Polskie Młyny S.A. Wartość przeprowadzonej transakcji wyniosła 241 mln zł.

31. Fuzje i przejęcia w 2011

W 2011 roku wartość transakcji fuzji i przejęć w Polsce wyniosła 17,5 mld euro. wobec 20,9 mld euro rok wcześniej.

W ubiegłym roku w Polsce miało miejsce 516 fuzji i przejęć. Najważniejszą transakcją bez wątpienia było przejęcie Polkomtela przez Zygmunta Solorza-Żaka. Akcjonariusze Polkomtelu podpisali umowę sprzedaży 100 proc. akcji spółki w lipcu. Całkowita wartość tej operacji wyniosła 18,1 mld zł. Po odjęciu zadłużenia Polkomtelu i dywidendy, którą spółka wypłaciła na rzecz sprzedających, całkowita wartość transakcji zmniejszyła się do 15,1 mld zł. Sam Solorz z kolei sprzedał w ubiegłym roku Telewizję Polsat za 3,9 mld złotych kontrolowanemu przez siebie giełdowemu Cyfrowemu Polsatowi. O spółkę zabiegało wielu inwestorów, między innymi Bertelsman, Axel Springer czy Agora. W listopadzie 2011 roku zamknięta została transakcja sprzedaży telefonii Dialog firmie Netia za 1 mld złotych. TP Emitel – operator naziemnej infrastruktury radiowo-telewizyjnej w Polsce, oferujący usługi dzierżawy łączy cyfrowych został zakupiony przez Montag Private Equity od Telekomunikacji Polskiej za 1,7 mld złotych.

Dodatkowo: Fuzje i przejęcia w 2012

Wypowiedź prezesa Uni Credit SA

wartość rynku M&A spadnie nawet o 50 proc.

U ubiegłym roku wartość tego rynku wyniosła około 20 mld zł. Szacujemy, że wartość polskiego rynku fuzji i przejęć spadnie pomiędzy 30-50 proc w 2012 roku. Cały czas oczekujemy sporej liczby transakcji, ale na pewno będzie mniej transakcji dużych powyżej 1mld euro z jakimi mieliśmy do czynienia w 2011 roku czyli np: Polkomtel, przejęcie BZ WBK czy przejęcie aktywów Vatenfalla.

Transakcji o takiej skali będzie zdecydowanie mniej a na następnego Polkomtela przyjdzie poczekać kilka lat. Na początku tego roku największymi transakcjami były: przejęcie Kredyt Banku przez Santander, TU Europa przez Talanxa czy EMPIKU przez Pente. Dlatego też oczekujemy spadku wartości i powrotu do danych sprzed 2011 roku. Natomiast wciąż obserwujemy dużą aktywność inwestorów, przedsiębiorstw krajowych, zagranicznych i funduszy private equity. Generalnie dynamika transakcji w pierwszym półroczu tego roku jest większa niż obserwowaliśmy w I półroczu 2011 roku natomiast skala i wielkość tych transakcji będzie mniejsza.

A jakie sektory będą siłą napędową rynku M&A?

- Wydaje mi się, że wciąż siłą napędowa może okazać się rynek bankowy i okołobankowy. To jest związane z sytuacją gospodarczą w Europie. Ten sektor jest przedmiotem wielu transakcji podniesienia kapitału, czy też fuzji i przejęć. Polska ciągle może odgrywać dużą rolą na tym rynku pomimo już dwóch przejęć czyli BZ WBK i Kredyt Banku.

Druga branżą może być handel detaliczny. Spodziewałbym się, że jeszcze w tym roku możemy mieć do czynienia z kilkoma transakcjami, choćby z szeroko komentowaną transakcją sprzedaży sieci Stokrotka. Nie są to transakcje które zaważą na rozmiarze całego rynku M&A, ale będą istotne.

Trzecią branżą, która nadal będzie wzbudzała emocje wśród inwestorów w kontekście fuzji i przejęć może być telekomunikacja i media, ale ten sektor jest relatywnie drogo wyceniany.

A energetyka?

- Energetyka przykuwa uwagę wielu inwestorów. Ale jeśli dokładnie przyjrzymy się temu rynkowi to możemy oczekiwać, że największe transakcje mogą zmaterializować się w 2013, 2014 roku, gdy poznamy dalsze losy takich spółek jak Enea i Energa. W tym roku najciekawsze aktywo energetyczne wystawione na sprzedaż przez Skarb Państwa to PAK, ale zostanie ono sprzedane na GPW. To bardzo atrakcyjne aktywo, PAK jest zintegrowanym wytwórcą energii o niskich kosztach i generującym bardzo wysokie przepływy gotówkowe.

32. Polska w obliczu kryzysu

Co pewien czas powraca problem genezy i konsekwencji niedostatecznego rozwoju bankowości inwestycyjnej w Polsce. Podkreśla się, niemal triumfalnie, że dzięki zacofaniu (rencie niedorozwoju) banki działające w Polsce nie miały możliwości istotnego uczestniczenia w globalnym hazardzie ryzyka, szczególnie w zakresie tzw. kaskady sekurytyzacyjnej, której ukoronowaniem była spekulacja w obszarze CDS-ów.

Jednak eksperci oceniający bardziej krytycznie stan sektora bankowego w Polsce zwracają uwagę na niedorozwój działalności banków w obszarze bankowości inwestycyjnej i jego negatywne konsekwencje. W pierwszej fazie kryzysu polska gospodarka, korzystając z tzw. renty zacofania, uniknęła takiej skali kryzysu finansowego, jakiego doświadczyły wysoko rozwinięte gospodarki oparte na rynkach finansowych i ich wyrafinowanej instrumentacji. Natomiast w kolejnych fazach kryzysu i w okresie wychodzenia z niego, zacofanie w zakresie rozwoju rynków finansowych oraz bankowości inwestycyjnej może być czynnikiem pogłębiającym niekorzystne zjawiska. 

Kryzys globalny wpłynął na Polskę z pewnym opóźnieniem, co nie oznacza, że nie był on dotkliwy dla gospodarki i systemu finansowego. Uważna analiza pokazuje np. średnio- i długoterminowe negatywne konsekwencje kryzysu w zakresie podejścia zagranicznych funduszy do inwestycji w naszym kraju, a także destrukcyjny wpływ na nastawienie inwestorów krajowych do inwestycji zarówno portfelowych w papierach wartościowych, jak i do inwestycji rzeczowych. Będzie to również oddziaływać na możliwość i koszty utrzymania równowagi finansowej kraju, zwłaszcza z uwagi na ograniczone możliwości i relatywnie rosnące koszty finansowania deficytu budżetowego i rolowania długu publicznego. Podstawową negatywną konsekwencją będzie, i to przez kilka lat, dalsze osłabienie kondycji tysięcy przedsiębiorstw mających ograniczone zaufanie do stabilności ekonomicznej kraju, do dopuszczalnego poziomu ryzyka, a jednocześnie przedsiębiorstw pozbawianych normalnych możliwości finansowania swoich potrzeb bieżących i rozwojowych. Ograniczanie dostępu do kredytowych źródeł finansowania, kryzysy branżowe wywołane zatorami płatniczymi przyczynią się do upadłości tysięcy mikro-, małych i średnich przedsiębiorstw.

W najbliższych latach brak odpowiednio rozwiniętych rynków inwestycyjnych uruchamiających alternatywne, wobec bankowych, rządowych i unijnych, źródła finansowania, może okazać się jedną z głównych barier rozwojowych polskiej gospodarki. Jeszcze przez rok, a może dwa, będzie to w słabnącym zakresie częściowo neutralizowane dopływem funduszy unijnych. Można więc przypuszczać, że wystąpi w Polsce z przyczyn makroekonomicznych konieczność ponownego szybkiego rozwoju usług bankowości inwestycyjnej.

33. Działania polskiego rządu i BC przeciwko kryzysowi

Działania polskich władz pokazują wyraźnie, że polski system finansowy jest nieodłącznym elementem globalnego systemu finansowego, a polska gospodarka jest uzależniona od wydarzeń na świecie.

W 2008 r. w obliczu nadciągającego z krajów zachodnich kryzysu, polski rząd oraz BC podjęły kroki mające na celu ograniczenie złego wpływu negatywnych zjawisk na rodzimy rynek.

W kontekście bankowości inwestycyjnej i korporacyjnej interesującym pomysłem na stymulowanie rodzimego rynku kredytowego, który został schłodzony na fali kryzysu, był pomysł zwiększenia przez państwo akcji kredytowej NBP. W tym celu państwowy Bank Gospodarstwa Krajowego miał zostać dokapitalizowany obligacjami skarbowymi, aby móc uczestniczyć w 2009 r. w podwyższeniu kapitału akcyjnego PKO BP. W ramach prawa poboru dla dotychczasowych akcjonariuszy, SP objąłby pośrednio połowę nowo wyemitowanych akcji tego ostatniego, resztę zostawiając do kupienia innym inwestorom. Tym sposobem SP zachowałby kontrolę nad formalnie prywatnym PKO BP, jednocześnie dostarczając bankowi kapitałów z przeznaczeniem na kredyty, zwłaszcza dla przedsiębiorstw.

Innym pomysłem wykorzystania Banku Gospodarstwa Krajowego w roli państwowego banku inwestycyjnego miała być gwarantowana (i później spłacana) przez państwo emisja obligacji BGK, z której środki miały zostać przeznaczone na budowę dróg publicznych. Wyemitowane w 2009 r. papiery miałyby być przeznaczone w większości obejmowane przez otwarte fundusze emerytalne.

Wzorem zachodnich rządów, polskie władze podjęły profilaktycznie inicjatywę ustawodawczą w celu stworzenia ram prawnych do ewentualnej rekapitalizacji zagrożonych instytucji finansowych. Kondycja polskiego sektora finansowego nie ucierpiała w kryzysie w stopniu porównywalnym z bankami zachodnioeuropejskimi czy amerykańskimi, jednak stworzone zostały mechanizmy ochronne przed problemami z ewentualną niewypłacalnością instytucji finansowych. Na mocy ustawy z 2009 r. zagrożone banki i towarzystwa ubezpieczeniowe mogłyby zostać czasowo znacjonalizowane lub ich fundusze własne mogłyby zostać zwiększone przez SP. MF gwarantowałoby „ratunkowe” emisje akcji lub obligacji podporządkowanych takich instytucji, w ostateczności obejmując papiery przy braku wystarczającego popytu rynkowego. Objęte akcje byłyby uprzywilejowane w ewentualnej późniejszej wypłacie dywidend. W skrajnych przypadkach, gdyby instytucji finansowej o szczególnym znaczeniu systemowym groziła utrata płynności lub niewypłacalności, a gwarancje zwiększenia jej funduszy własnych byłyby niecelowe, rząd mógłby w drodze rozporządzenia dokonać przymusowego wykupu akcji od akcjonariuszy, spłacając ich specjalnymi obligacjami skarbowymi. Akcje te powinny jednak być zbyte przez SP w trybie publicznym po ustaniu przyczyn nacjonalizacji, nie później jednak niż po trzech latach od objęcia akcji. Władzę w przejętej instytucji początkowo przejmowałyby zarząd komisaryczny, maksymalnie na 6 miesięcy.