3. PODAJ ZNANE CI REGUŁY FINANSOWANIA PRZEDSIĘBIORSTWA.
Złota reguła bilansowa- przyjmuje jako kryterium stopień ryzyka. Według tej reguły majątek obarczony wysokim ryzykiem powinien być finansowany kapitałem własnym. W praktyce oznacza to, że majątek trwały (obarczony jest wysokim ryzykiem ze względu na jego małą płynność) powinien być w całości pokryty kapitałami własnymi.
Złota reguła bankowa- przyjmuje jako kryterium z jednej strony stopień związania majątku, z drugiej zaś terminowość kapitału. Według tej reguły długoterminowo związany majątek powinien być finansowany z kapitału długoterminowego. Czyli cały majątek trwały oraz długoterminowe elementy majątku obrotowego (w praktyce jako długoterminowy majątek obrotowy przyjmuje się stałą część zapasów) powinny być pokryte kapitałami własnymi oraz długoterminowymi kapitałami obcymi.
4.DTL= procentowy przyrost Rkw/procentowy przyrost Q
DTL=3
procentowy przyrost Q=10%
Dlatego:
3=procentowy przyrost Rkw/10% /*10%
30%=procentowy przyrost Rkw
Liczymy Rkw po zmianie: Rkw'=(24%*30%)+24%=7,2%+24%=31,2%
Odpowiedź c: Rentowność kapitałów własnych = 31,2%
7. Dźwignia finansowa (ang. financial leverage) - instrument finansowy wykorzystywany przez podmioty w celu zwiększenia zyskowności. Dźwignia finansowa ma sens wtedy kiedy dofinansowując podmiot kapitałem obcym możemy liczyć na zwiększenie zysków przynajmniej w stopniu pozwalającym na spłatę kosztów pozyskania kapitału. Inaczej mówiąc podmiot osiąga korzyści z dźwigni finansowej, gdy koszt kapitałów obcych jest niższy od rentowności jego majątku.
Efekt dźwigni finansowej - jest to wzrost rentowności kapitału własnego spowodowany wzrostem zadłużenia.
Stopień dźwigni finansowej - (DFL - Degree of Financial Leverage) będący miarą wpływu procentowej zmiany zysku operacyjnego (EBIT) na procentową zmianę zysku netto przypadającego na akcję
8. Sprzedaż 1540
Wzrost sprzedaży 5 %
Rent. Kap. Wł = 28,6%
Kap. Ł = 150
DTL = 3
ROZWIĄZANIE:
DTL = % przyrost Rent.Kap.Wł/ % przyrost sprzedaży
3 =% przyrost Rent.Kap.Wł/5%
15% = % przyrost Rent.Kap.Wł
Rent. Kap. Wł(po zmianie sprzedaży) = 28,6% * 115%= 32,89%
Odp. c) Rent. kap. własnych =32,89%,
10. Wyjaśnij pojęcia : Wspomaganie finansowe (dźwignia finansowa, efekt dźwigni finansowej),stopień dźwigni finansowej, oraz podaj związek pomiędzy nimi
Dźwignia finansowa - instrument finansowy wykorzystywany przez podmioty w celu zwiększenia zyskowności. Dźwignia finansowa ma sens wtedy kiedy dofinansowując podmiot kapitałem obcym możemy liczyć na zwiększenie zysków przynajmniej w stopniu pozwalającym na spłatę kosztów pozyskania kapitału. Inaczej mówiąc podmiot osiąga korzyści z dźwigni finansowej, gdy koszt kapitałów obcych jest niższy od rentowności jego majątku.
Efekt dźwigni finansowej - jest to wzrost rentowności kapitału własnego spowodowany wzrostem zadłużenia.
a) pozytywny - wzrost zadłużenia podnosi rentowność kapitałów własnych
b) negatywny- wzrost zadłużenia obniża rentowność kapitałów własnych
Stopień dźwigni finansowej - parametr obrazujący w sposób dynamiczny zmianę rentowności kapitałów własnych wywołaną określoną zmianą zysku
11.Wyjaśnij pojęcia : Wspomaganie operacyjne (dźwignia operacyjna),stopień dźwigni operacyjnej, oraz podaj związek pomiędzy nimi
Dźwignia operacyjna - jest to udział kosztów stałych w koszcie całkowitym w progu rentowności
lub jest miarą ryzyka operacyjnego i określa zależność między zmianą zysku operacyjnego przed odliczeniem odsetek i opodatkowaniem (EBIT) a zmianą przychodów ze sprzedaży. (udział kosztów stałych w koszcie całkowitym mierzony w progu rentowności.)
Stopień dźwigni operacyjnej (DOL)- określa zmianę zysku, jaka będzie towarzyszyć określonemu przyrostowi sprzedaży
DOL = % przyrostuEBIT / %przyrostuQ
DOL jest odwrotnością współczynnika bezpieczeństwa a to oznacza że gdy sprzedaż nieznacznie przekracza próg rentowności DOL osiąga duże wartości i w miarę zwiększania się sprzedaży jego wartość maleje dążąc do jedności
12. EBIT = 270
16.Koszt kapitału własnego to:
e) dywidenda
16:Cykl środków pieniężnych to:
g. rotacja nalezności + rotacja zapasów - rotacja zobowiązań,
19. Łączny ruch środków pieniężnych w zakresie całej działalności przedsiębiorstwa wykazany w sprawozdaniu musi pokrywać się ze zmianą stanu środków pieniężnych na początku i na końcu okresu wykazaną w bilansie
22. pozytywny efekt dźwigni finansowej oznacza, że:
wzrost kosztów stałych podnosi rentowność kapitałów łącznych
wzrost
zadłużenia podnosi rentowność kapitałów własnych
21. Stopa dyskonta - stopa zrzeczenia się przyszłych środków finansowych na rzecz aktualnie dostępnych środków.
Istnienie stopy dyskontowej wynika ze zmienności wartości pieniądza w czasie i obrazuje stosunek w jakim przyszły kapitał zrównuje swoją efektywną wartość z kapitałem bieżącym. Informuje z jakiej części przyszłych środków jesteśmy skłonni zrezygnować, aby zamienić je w środki bieżące. Jest to stosunek kwoty dyskonta do wartości przyszłej kapitału, wyrażony w procentach.
Stopa dyskontowa umożliwia dyskontowanie, czyli przeliczenie przyszłej wartości kapitału na jej wartość bieżącą. W takiej funkcji stopa dyskontowa używana jest w niektórych metodach oceny projektów inwestycyjnych, jak np. NPV lub IRR, gdzie często przyjmuje wartość średniego ważonego kosztu kapitału.
22. Pozytywny efekt dźwigni finansowej występuje, gdy wzrost zadłużenia podnosi rentowność kapitałów własnych
23. Koszt kapitału- stopa graniczna- ponieważ odzwierciedla przeciętny zwrot rynkowy, jaki można uzyskać przy tej samej stopie ryzyka. W praktyce oznacza ona dla inwestora próg opłacalności inwestowania w dane przedsięwzięć biznesowych. Jednocześnie wszystkie projekty, które nie osiągnęły powyższej wartości, nawet pomimo dodatnich wyników księgowych, będą oceniane negatywnie i zostaną uznane za nieefektywne.
24. Agio (właściwie aggio), różnica wartości nominalnej i wartości realnej waluty lub papieru wartościowego.
25. BILANS
Bilans jest sprawozdaniem finansowym, zawierającym informacje o stanie majątku i kapitałów oraz sytuacji materialnej organizacji. Bilans sporządza osoba odpowiedzialna za księgowość, na podstawie zapisów w księgach rachunkowych. Bilans jest prezentowany w formie tabeli, w której po lewej stronie wykazywane sąAKTYWA, a po prawej stroniePASYWA. Suma aktywów i suma pasywów musi się bilansować, czyli kwoty te muszą być identycznie. Zarówno pasywa, jak i aktywa, wykazywane są w bilansie w dwóch wartościach - na początek i na koniec roku obrotowego. Zazwyczaj bilans sporządza się za dany rok obrotowy. Rokiem obrotowym może być rok kalendarzowy, albo też można przyjąć inny zakres np. od września do września.
27. Optymalna struktura zadłużenia (wartość przedsiębiorstwa jest najwyższa)- kompromis między chęcią korzyści z zadłużenia a obawą przed ryzykiem, które to zagrożenie wnosi
28. Rachunek zysków i strat (ang. income statement) zwany wcześniej rachunkiem wyników - jeden z podstawowych i obligatoryjnych elementów sprawozdania finansowego jednostki. Informuje jaka jest efektywność poszczególnych rodzajów działalności oraz jaki jest ogólny wynik finansowy przedsiębiorstwa.
Rachunek zysków i strat ukazuje zdolność firmy do generowania zysków i samofinansowania, prezentuje strumienie pieniężne. Sprawozdanie to polega na zestawieniu strumieni przychodów uzyskanych w jednostce ze sprzedaży wyrobów i usług bądź towarów w ramach prowadzonej działalności handlowej oraz przychodów uzyskanych z przeprowadzenia operacji finansowych i kosztów tej działalności.
29. Koszt jest to wyrażone wartościowo zużycie składników majątku trwałego i obrotowego, usług obcych, nakładów pracy oraz niektóre wydatki nie stanowiące zużycia (podatki, składki ZUS) związane z prowadzeniem normalnej działalności przez jednostkę gospodarczą w określonej jednostce czasu.
Inaczej można stwierdzić, że koszt to wyrażone wartościowo zużycie środków pracy (środków trwałych, wartości niematerialnych i prawnych), przedmiotów pracy, usług obcych i samej pracy oraz pewne wydatki nie odzwierciedlające zużycia, które są związane z prowadzeniem typowej działalności przez jednostkę gospodarczą w określonym czasie. Koszt ponoszone w ramach zwykłej działalności są zróżnicowane, dlatego dokonuje się ich klasyfikacji według różnych kryteriów.
30. Należność - uprawnienie jednostki do otrzymania świadczenia pieniężnego od drugiej osoby fizycznej lub prawnej, czyli od dłużnika za, np. dostawę wyrobów, świadczone usługi itp.
Należność - uprawnienie osoby fizycznej lub prawnej do otrzymania w określonym terminie określonego świadczenia pieniężnego lub rzeczowego od innej osoby fizycznej lub prawnej. W rachunkowości podmiotów gospodarczych należności są kategorią wyłącznie pieniężną i oznaczają wszelkie przewidywane przychody środków pieniężnych, stanowią aktywa podmiotu gospodarczego. W tym przypadku powstanie należności jest efektem prowadzonej działalności gospodarczej i poprzedza przypływ środków pieniężnych do podmiotu gospodarczego można je podzielić wg różnych kryteriów, wśród których do najważniejszych należą: 1.obszar rozliczeń - należności krajowe i zagraniczne termin płatności - należności krótkoterminowe i długoterminowe, 2. stopień wymagalności - należności prawidłowe (terminowe) i przeterminowane (przedawnione), 3. tytuł powstania - należności z tytułu dostaw, robót i usług, wypłaconych zaliczek, kar umownych, karnych odsetek itd., 4. osoba dłużnika - należności od odbiorców produktów i usług, od pracowników, budżetowe itd., 5. stopień realności - pewne, wątpliwe, sporne, nieściągalne przeciętny okres regulowania należności - tj. czas od momentu ich powstania do momentu wpływu środków pieniężnych z tytułu danej należności - nazywa się cyklem należności i jest wykorzystywany w analizie sytuacji finansowej podmiotów gospodarczych.
31. Przychód - uzyskany lub należny wpływ wartości, korzyści materialnych w ramach prowadzonej działalności gospodarczej, działalności wykonywanej osobiście, pracy wykonywanej na podstawie stosunku służbowego, stosunku pracy, pracy nakładczej oraz spółdzielczego stosunku pracy oraz z nieruchomości, w tym ze sprzedaży takiej nieruchomości[1].
Najczęściej przychodem jest łączna wartość sprzedaży dóbr, towarów i usług netto (bez podatku VAT) w okresie rozliczeniowym (dzień, miesiąc lub rok obrachunkowy).
Przychody to przypływy aktywów albo inne zwiększenie aktywów danego podmiotu lub zmniejszenie jego zobowiązań (lub kombinacja powyższych) wynikające z dostarczenia lub produkcji dóbr, świadczenia usług lub innych czynności będących podstawową działalnością danego podmiotu.
32. Zobowiązanie (rachunkowość) jest to pieniężne lub rzeczowe świadczenie dłużnika na rzecz wierzyciela, które na dzień powstania musi mieć ściśle określoną wartość oraz termin zrealizowania (zapłaty). Zobowiązanie powstaje wówczas, gdy zachodzi różnica pomiędzy momentem zaistnienia obowiązku zapłaty a momentem jego zrealizowania. W okresie pomiędzy dniem otrzymania dostawy a dniem uregulowania zobowiązania jednostka jest w posiadaniu środków gospodarczych, które czasowo nie są jej własnością; występujące wówczas dwie strony określane są jako dłużnik (odbiorca) oraz wierzyciel (dostawca). Zobowiązanie jest źródłem finansowania, kapitałem obcym składników majątkowych, będących w dyspozycji danej jednostki; w określonym terminie jednostka jest zobowiązana zwrócić obce składniki majątku lub ich równowartość właścicielowi tego majątku.33.Angażując kapitały własne ponoszone jest całe ryzyko gospodarcze, gdyż w razie upadłości wszystkie zobowiązania będą nimi pokrywane. Z kapitałem obcym nie wiąże się ryzyko gospodarcze, gdyż dawcy tego kapitału żądają zabezpieczeń gwarantujących jego odzyskanie w razie niewypłacalności czy bankructwa przedsiębiorstwa.
33. dlaczego kapitał własny ryzykuje wiecej od obcego
kapitały obce to kapitały wierzycielskie , które zostały użyczone przedsiębiorstwu na określony czas za określoną cenę. Natomiast angażując kapitał własny ponosimy całe ryzyko gospodarcze, gdyż w razie upadłości wszystkie zobowiązania będą nimi pokrywane.
41:Rentowność kapitału łącznego jest uzależniona od koniunktury branżowej i umiejętności jej wykorzystanie przez zarząd przedsiębiorstwa, jak i również od efektów działalności finansowej (stopień zadłużenia i efektu dźwigni finansowej
43. Jakie decyzje wywołują wzrost wspomagania operacyjnego?
im wiecej operacji produkcyjnych wykonujemy sami tym wspomaganie operacyjne jest wyzsze..
decyzja: codo sposobu produkcji poszczegolnych wyrobow przedsiebiorstwo zmuszone jest roztrzygnac ktore czynnosci,operacje,podzespoly maja wykonywacsame,ktore zas zlecic kooperantom...
44. Jakie konsekwencje ekonomiczne wywołuje wyższe wspomaganie operacyjne.
• Większy zysk
• Wyższe ryzyko
47.
należności*365/przychody operacyjne netto
3300*365/22400=54
Co do kolejnych zadań. Obliczenie efektu dźwigni finansowej na dwa sposoby: wybieramy wersję pierwszą kiedy Rkw/Rkł>1 oraz drugi wariant kiedy EBIT>EBITx
I) Rkw=(22400-18600)-0,14*11000/14000=16%
Rkł=EBIT/KŁ=3800/25000=15,2%
16%/15,2%=1,05>1 (pozytywny efekt dźwigni finansowej)
II) EBIT=3800
EBITx=i*KŁ
EBITx=0,14*25000=3500
3800>3500 a więc EBIT>EBITx (pozytywny efekt dźwigni finansowej)
Kolejne zadanie:
Z teorii wiemy, że na rentowność kapitałów łącznych ma wpływ szybkość obrotu i rentowność sprzedaży. Obliczymy więc Rkł dla obu przypadków korzystając ze wzoru: EBIT/przychody ze sprzedaży*przychody ze sprzedaży/KŁ. Pierwszy z wzorów obrazuje rentowność sprzedaży, drugi zaś szybkość obrotu.
I) Rkł=3800/22400*22400/25000=0,17*0,896=15,2%
II) Rkł = 4800/29000*29000/30000=0,17*0,97=16,5%
Z powyższych obliczeń widać, że pierwszy czynnik nie uległ zmianie (0,17), drugi natomiast wzrósł z 0,896 do 0,97. Dowodzi to, że na wzrost Rkł miała wpływ szybkość obrotu
50. koszt kapitału zależy od
- możliwości produkcyjnych
- preferencji czasowych dla konsumpcji
- ryzyka
- inflacji
Odzwierciedla alternatywne możliwości inwestowania przy tym samym poziomie ryzyka
51. Od czego zależy wielkość zapasów i należności?
Wielkość zapasów zależy od:
• Unikalności zapasów
• Technologii
• Od trwałości
• Od sezonowości
53. Funkcje kapitału własnego
- finansowa
- wiarygodności
- zabezpieczająca
- inicjatywna
- inicjująca
55.Memoriałowa zasada rachunkowości mówi że wszelkie operacje gospodarcze należy przypisać do okresów, których dotyczą, bez względu na to, czy są skuteczne finansowo, czy też nie, tzn. czy towarzyszą im w tym momencie wpływy lub wydatki finansowe czy nie. Oznacza to że zaksięgowany przychód oznacza tylko wystawioną fakture, a niekoniecznie wpływy gotówkowe, które mogą być przesunięte w czasie.
57. Podaj podstawowe cechy kapitałów.
Cechy kapitału własnego:
• Wiąże się z nim ryzyko działalności gospodarczej
• Przejmuje zysk
Cechy kapitału obcego:
• Nie ma związku z ryzykiem działalności gospodarczej
• Nie uczestniczy w podziale zysku, lecz otrzymuje korzyści w postaci odsetek
60. Przeznaczenie i tworzenie kapitału podstawowego
Kapitał podstawowy stanowi bazę finansową dla działania przedsiębiorstwa i jest formalną gwarancją zaspokojenia roszczeń wierzycieli spółki. Tworzy się bezpośrednio z pierwotnie wniesionych wkładów przez wspólników przy zakładaniu przedsiębiorstwa oraz późniejszych wkładów podwyższających ten kapitał
61. Przeznaczenie i tworzenie kapitału rezerwowego
Kapitał rezerwowy może być przeznaczony na wypłaty dywidend, jak również źródłem finansowania inwestycji prac badawczo-rozwojowych czy szczególnych świadczeń na rzecz pracowników. Tworzony jest dobrowolnie z odpisów z zysku.
62. Przeznaczenie i tworzenie kapitału zapasowego.
Kapitał zapasowy jest rezerwą finansową stabilizująca działalność przedsiębiorstwa i służy głównie do pokrycia ewentualnych strat. Głównym źródłem tego kapitału jest agio, czyli nadwyżka uzyskana ze sprzedaży udziałów powyżej ich wartości nominalnej. Tworzy się także z odpisów z zysku (8% obligatoryjnie dla spółek akcyjnych) oraz z dopłat dokonanych przez akcjonariuszy w zamian za specjalne uprawnienia.
63. Scharakteryzuj aktywa trwałe i obrotowe?
Aktywa trwałe:
• Są trudno zamieniane na gotówke
• Nie dotyczą jednego cyklu produkcyjnego
Aktywa obrotowe:
• Ciągle zmieniają swoją postać
• Zużywają się lub dotyczą jednego cyklu produkcyjnego
64. Według jakiej zasady sporządzane jest sprawozdanie z przepływów środków pieniężnych i jakie są konsekwencje stosowania tej reguły?
Według zasady podwójnego zapisu. Zgodnie z tą zasadą każda operacja gospodarcza ma dwie strony. Zakup Każdego składnika majątkowego musi znaleźć odzwierciedlenie zarówno przez powiększenie aktywów, jak i przez wskazanie źródła finansowania tego składnika.
KS = 3 000 zl/miesiąc czyli 36 000 zl/rok
S = 276 000 zl
EBIT = 40 000 zl
EBIT = S - KS - KZ ---> KZ = S - KS - EBIT
KZ = 276 000 - 36 000 - 40 000 = 200 000
EBIT = D - KS
D = EBIT + KS
D = 40 000 + 36 000 = 76 000
D/KZ = 76 000 / 200 000 = 0,38 czyli 38 %