RYNEK OBLIGACJI 

Struktura rynku papierów dłużnych CeTO

Na rynku CeTO notowane są 3 typy obligacji:

skarbowe

gminne

zamienne na akcje

Instrumenty nieobecne na rynku:

obligacje korporacyjne

obligacje krótkoterminowe

obligacje przychodowe

inne papiery dłużne

Wprowadzenie obligacji do obrotu

Prywatna emisja

na podstawie memorandum informacyjnego

oferta kierowana do nie więcej niż 300 inwestorów

szybkość i elastyczność procedury

niskie koszty (brak sieci sprzedaży)

realizacja możliwa także po upublicznieniu emitenta

Emisje obligacji krótkoterminowych i wysokonominałowych (zgodnie z projektem zmiany ustawy o obligacjach)

tryb realizacji analogiczny do prywatnej emisji

Publiczna emisja

prospekt emisyjny (uproszczony przy emisjach poniżej 5 mln zł - kolejnych wprowadzanych na CeTO)

szeroki zasięg oferty

wysokie koszty konsorcjum

Wprowadzenie obligacji do notowań na CeTO:

subskrypcja publiczna z wykorzystaniem systemu transakcyjnego CeTO poprzedzająca debiut

publiczna oferta sprzedaży przez wprowadzającego

w trybie zwykłym

Zasady obrotu

System elektronicznych notowań ciągłych z możliwością natychmiastowego zawierania transakcji odwrotnych

Długi dzień obrotu w godz. od 9.00 do 16.00

Obrót zdecentralizowany za pośrednictwem terminali komputerowych zlokalizowanych w domach maklerskich

Negocjowanie cen makler odpowiadający na ofertę może negocjować lepszą cenę.

Organizatorzy rynku:

stale podają ceny skupu i sprzedaży

zapewniają płynność obrotu i ciągłość wyceny

Rozliczenia transakcji - gwarancja Funduszu Rozliczeniowego

Opłata emitentów obligacji - 0,01% wartości nominalnej emisji, od 3 000 zł do 20 000 zł

Opłaty transakcyjne	0,05 %
z tym że dla obligacji skarbowych, NBP i komunalnych:
a) dla transakcji do 1 000 000 zł	0,04 %
b) dla transakcji 1 000 000 do 10 000 000 zł	0,02 %
c) dla transakcji powyżej 10 000 000 zł	0,01 %
d) dla transakcji organizatora - o wartości do 1 000 000 zł	0,03 %

Bariery rozwoju rynku obligacji

Audyt gminy

gwarancja emisji jako substytut

ratingi przyznawane przez agencje

regionalne izby obrachunkowe

Status przedsiębiorstwa - emitenta

obowiązki informacyjne w publicznym obrocie

ryzyko biznesowe

Banki - dealerzy obligacji - brak prawnej możliwości zawierania transakcji obligacjami na rynku regulowanym

Koszty upublicznienia emisji

sporządzenie prospektu / memorandum informacyjnego

obowiązki publikacyjne

rejestracja i obsługa wykupu

Koszt kredytu, a koszt emisji długu

Kredyt gospodarczy	Koszt	Commercial papers	Koszt
Podstawowe oprocentowanie średnio w 20 bankach	14,39%	średnie oprocentowanie	13,1% - 14,5%
średnie opłaty prowizyjne	1,00%	prowizja agenta	0,20%
Cena kredytu razem (%)	15,39	Cena CP razem (%)	13,3 - 14,7
Emisja publiczna akcji	13,68 %
Emisja prywatna akcji	0,76 %

Emisja obligacji 10 mln zł	Opłaty depozytowe 0,54 % p.a.
w 4 transzach trzymiesięcznych	Opłaty rozliczeniowe 0,034 %
Oprocentowanie 15 % p.a.	Notowanie na rynku 0,01 % p.a.
	Opłaty transakcyjne 0,05 %

Obrót obligacjami na CeTO

Charakterystyka obligacji notowanych na CeTO

Nazwa Bond	Nominalna wartość emisji (tys. zł) Nominal value of issue	Liczba obligacji (szt.) Issued bonds	Typ obligacji^17) Type	Oprocen- towanie^18) Interest rate	Data wykupu Maturity	Kupon (zł)				Odsetki bieżące^20) Accrued interest
													Ostatni Last		Następny Next
													Data wypłaty	Wartość Value	Data wypłaty	Wartość Value
EMA1201	6 000	60 000	PKWZ4S	12,00	31.12.01	31.12.98	12,00	31.12.99	12,00	9,14
OST1203	7 500	75 000	GKW6B52	13,70	19.12.03	31.12.98	26,21	19.12.99	13,17	10,39
OSTROW	7 500	750 000	GKW3B52	13,41	31.12.99	31.03.99	2,40	31.12.99	1,01	0,69
RS0700	1 322 152	13 221 515	SK1S	10,50	01.07.00	-	-	01.07.00	10,50	2,75
RS1000	347 138	3 471 381	SK1S	11,00	01.10.00	-	-	01.10.00	11,00	0,12
RAZEM	1 690 290

PKWZ4S - przedsiębiorstw, kuponowe, możl. wcześniejszego wykupu, 4 letnie zamienne, % stałe

GKW3B52 - gminne, kuponowe, możl. wcześn. wykupu, 3 letnie o oprocentowaniu indeksowanym do rentowności 52 tygodniowych bonów skarbowych

SK1S - skarbowe kuponowe jednoroczne o oprocentowaniu stałym

Żródło informacji: CeTO S.A.

 

---