AnalizaFinansowaTeoriaPrakty43

Ocena ryzyka działalności gospodarczej przedsiębiorstwa

stanie istniejących potencjałów wyniku jak i budowę nowych, co zapewni kontynuację działalności przedsiębiorstwa w przyszłości. Zarządzanie ryzykiem musi być częścią zarządzania wartością i zostaje zrealizowane wówczas, gdy przedsiębiorstwo wykorzystując szanse podnosi swoją wartość. Podstawą dla wzrostu wartości przedsiębiorstwa na gruncie zarządzania ryzykiem są:

1)    Preferowanie ryzyka: zarządzający ponoszą większe ryzyko, niż zdywersyfikowani właściciele, czego wyrazem mogą być malejące inwestycje.

2)    Oceny menedżerów: przez zarządzanie ryzykiem można wyeliminować to ryzyko, które nic będzie wypływało bezpośrednio z decyzji menedżera, przez co osiąga się większą przejrzystość ich działań.

3)    Zapotrzebowanie na finansowanie: przedsiębiorstwa generujące wyższe przepływy pieniężne mają ułatwiony dostęp do kapitału na rynku i mogą go uzyskiwać w zaplanowanych terminach po niższym koszcie. Wprowadzając odpowiedni system zarządzania ryzykiem sygnalizuje się właścicielom, że kierownictwo przedsiębiorstwa wykorzystuje nadarzające się szanse i steruje ryzykiem. Wystąpienie zatem prawdopodobnych finansowych problemów jest redukowane i z tego powodu premia za lyzyko nie musi być wysoka. Oprócz kontroli ryzyka wewnątrz przedsiębiorstwa, inwestorom przekazywane są informacje odnośnie wystąpienia ewentualnego ryzyka.

Efektywne zarządzanie ryzykiem wymaga, by nie było ono realizowane incydentalnie, lecz tworzyło część zintegrowanego systemu zarządzania. Proces zarządzania ryzykiem przedsiębiorstwa obejmuje określenie obszarów ryzyka, jego identyfikację, ocenę i sterowanie oraz kontrolę nad adekwatnością i efektywnością wykorzystywanych środków, łącznie z odpowiednią sprawozdawczością. Zarządzanie ryzykiem nie może być wyodrębnionym spośród innych instrumentem zarządzania. Przy budowie tego systemu należy więc uwzględnić jego integrację z procesami planowania, informacji i kontroli występującymi w przedsiębiorstwie.

W celu zabezpieczenia interesów właścicieli odnośnie ciągłego wzrostu ich bogactwa, wprowadzone zostały po raz pierwszy odpowiednie akty prawne, m.in. w Niemczech i Wielkiej Brytanii, które akcentują potrzebę zarządzania ryzykiem i jego raportowania.¹⁵⁶ Zarządzanie ry-

Bimdesministerium derJustiz (BMJ), Gesetzzur Kontrolle mul Transparentz im Unternehmens-bereich (KonTraG), Allgemeine Begriindimg, w: http://www.bmj.bund.de/inhalt.htm z 24.07.1998.