Obraz (10) 3

ZARZĄDZANIE FINANSAMI I KAPr^AL,_Rfl ————™' DŹWIGNIA W UJĘCIU DYN

DFL =

%AROE

%AEBIT

CA ROE - procentowy przyrost rentowności kapitału własnego

% A EBIT - procentowy przyrost zysku operacyjnego bez oprocentowania długu | podatku

/

\

KOSZT KAPITAŁU

♦> Jest to cena jaką przedsiębiorstwo płaci za korzystanie z określonych form finansowania Jest dochodem dostarczyciela kapitału ♦♦♦ Jest stopą zwrotu dla inwestora

Koszt jest wyrażany zawsze jako stopa procentowa.

Koszty od kapitału obcego są faktycznym obciążeniem finansowym.

(Ą ) KOSZT KAPITAŁU POCHODZĄCEGO Z KREDYTU

K_k = ik x (1 - T)

ik - roczna stopa oprocentowania T - stopa podatku dochodowego (w ułamku)

ż KOSZT KAPITAŁU ZE SPRZEDAŻY OBLIGACJI

M - V

I ~b

2

I - roczna kwota odsetek

M - wartość nominalna

n - liczba łat do terminu wykupu V - wartość rynkowa Uwó

Koszty kapitałów własnych działają w kategorii kosztów alternatywnych.