przebieg i kierunek impulsów monetarnych (corelDRAW)

7

podmiotów niebonkowych z wolnych rezerw płynności, do których zalicza się nadwyżki sald na rachunkach    banków

komercyjnych. W B.C. oraz traktowanego    jako

potencjalny pieniądz. B.C. zasobu b.k.:cli w post. pap. krajowego rynku pień., które mogą być wykorzystywane przez B.C. do regulowania rynku. Na bazę monetarną składają się roun. otwarte kontyngenty    kredytu

redyskontowego (w NBP odpowiednikiem    tego

pojęcia mogą być rezerwy płynne    lub    rezerwy

operacyjne)

Rezerwy płynne - to stan na rachunkach    bieżących

banków i gotówka w ich kasach Rezerwy operacyjne to rezerwy płynne oraz lokaty    na rynku

międzybankowym netto + bony skarbowe + operacje otwartego rynku /.dolność B.C. do wywoływania impulsów pieniężnych jest często uzależniona od pomocy innych podmiotów, a w szczególności banków komercyjnych. Dlatego należy rozważać impulsy wywołane przez. B.C. i b.k. łącznic.

Instrumenty:    I) Stopa

rezerwy obowiązkowej -

jest to    relatywnie

autonomiczny instrument. B.C. Jej zmiana wpływa na wielkość wolnych rezerw płynności, natomiast baza monetarna zmienia swoją strukturę. Skutki zmiany stopy rezerwy obowiązkowej to    zmiana    wielkości

kredytów, zmiana wielkości pień. Ml, oraz impulsy monetarne mające postać przeciwstawnie oddziaływ. Kfektów zmian stóp procentowych. 2) Operacje otwartego rynku (OOR) -wpływają one bezpośrednio na ilość pieniądza Ml co znajduje odbicie w zmianie zasobów    pap.

Wartościowych będących przedmiotem    operacji

otwartego rynku OOR z podmiotami nie bankowymi zmieniają również strukturę bazy monetarnej i wielkość wolnych rezerw płynności w wysokości odp. zmianom rcz obow. wynikających ze zmian depozytów objętych obow. odprowadzania rezerw. Sytuacja luka zachodzi tylko wtedy gdy realistycznie założymy, iż podmioty niebankowe dokonują    płatności

związanych z operacjami otwartego rynku na pośrednictwem swoich

depozytów na żądanie. Występowanie impulsów monetarnych w    tym

przypadku zależy od tego czy podmioty niebankowe są gotowe do zawierania transakcji w ramach OOR z B.C. czy leż nic. inicjatywa należy do B.C.,    który

odgrywa tu rolę cenotwórczą ustala bowiem    sl.

przychodowości papierów wartościowych będących przedmiotem tych operacji. Podmioty niebankowe mogą reagować    dostosow.

ilościowym akceptując oferow. przez B.C. podaż tylko wtedy gdy zostanie im zaoferowane korzystniejsze oprocentowanie w stosunku do innych możliwości lokowanie majątku. Większe znaczenie posiadają jednak OOR. B.C. z b.k. ze względu na ich rozm. 3) Polityka refinansowania B.C. dysp. tym instrumentem może generować imp. monet, w formie efektów ilościowych i cf. cenowych. Jeśli B.C. zwiększa sl dyskontową lub lombardową to b.k. mogą mu przedkładać papiery do redyskonta lub zaciągać kredyt lombardowy godząc się tym samym na wyższe stopy procentowe B.C. Podrożenie kredytu B.C. spowoduje    wzrost

oprocentowania kredytów i spowoduje podwyżki innych stóp procentowych. Innym źródłem refinansowania oraz potencjalnym pieniądzem B.C. są bankowe lokaty w zagranicznych instrumentach rynku pieniężnego. W przypadku likwidacji tych lokat banki otrzymują dewizy, które następnie wymieniają w B.C. otrzymując w zamian pieniądz B.C. Wielkość wolnych rezerw płynności nie ulega zmianie. Zmienia się tylko ich struktura. IMPULSY wynikające ze zmian w zachow. publiczn. Zmiany zachowań kraj. przeds. i gosp. dom. czyli publiczn. mogą uruchomić impulsy monetarne.; do najważniejszych należą: -zmiana popytu na kredyt, zmiana wielkości kredytu oraz. zmiana ilości pieniądza. Mamy wtedy do czynienia z kontynuacją pierw. imp. monet. wynikającego z polityki stóp procentowych powodującego pożądane zmiany innych wielkości monet, wtedy gdy publ. reaguje na wzrost lub spadek stóp    procentowych

zmniejszeniem    lub

zwiększeniem popytu na kredyt. Reakcja laka nic jest

jednak pewna gdyż przedsiębiorstwa mogą zmniejszyć swój krajowy popyt na kredyt w związku ze wzrostem jego kosztów natomiast przy odpowiednim spadku zagranicznych stóp procentowych    mogą

zaciągać kredyty poza granicami kraju co może pokrzyżować    zamiary

polityki pieniężnej B.C. Pożądane    efekty

wywołanych przez Bank Centralny zmian stóp procentowych na popyt publ na kredyty mogą nic wystarczyć również    z

następujących powodów: - z powodu pesymistycznego szacowania przyszłych wielkości    sprzedaży    i

zysków - z powodu optymistycznego szacowania wielkości    sprzedaży    i

zysków - z powodu transferu zw. kosztów w ceny.

IMPULSY

ZEWNĘTRZNE

W    między narodowym

systemie walutowym    ze

sztywnymi    kursami

walutowymi B.C. nie może nic obronić przed zmianami należn. zagr. netto spowodowanych napływem lub odpływem dewiz. Uważa się. że wobec obowiązku interweniowania B.C. musi stabilizować kurs walutowy co oznacza. że musi kupować dewizy na rynku walutowym gdy kurs osiągnie dolny punkt interwencji lub sprzedawać je w górnym punkcie interwencji. W ten sposób impulsy płynące z. zagr. Iranslormowanc są na krajowe impulsy monetarne i mogą rozszerzać swoje działanie na pozoslalc wielkości monetarne. Często jest to niepożądane z krajowego punktu widzenia. IMPULSY FISKAUNE jest to oddziaływanie zmian państwowej    polityki

dochodów i wydatków na procesy gospodarcze. Należy zastanowić się czy i w jakim stopniu finansowy deficyt budżetowy    wywołuje

powstawanie impulsów . Z deficytem budżetowym mamy do czynienia wtedy gdy wydatki państwa przekraczają jego bieżące dochody z. tytułu podatków, opłat.    działalności

gospodarczej. Zmniejszenie deficytu budżetowego może nastąpić tylko wtedy gdy można wykorzystać bieżące i specjalne depozyty w BC. gdy zesłanie odprowadzony do budżetu zysk B.C.. gdy nastąpi wzrost podatków

oraz gdy powstanie dodatkowe    zadłużenie

państwa. Impulsy monetarne występują    wtedy gdy

państwo charakteryzuje się innymi niż publiczność nawykami w utrzymywaniu zasobów środków pień. co wpływa na nadwyżkowe salda depozytów i rezerwy obow. Impulsy monetarne występują    wtedy gdy

prywatne    podmioty

niebankowe    w

części dodatkowe wpłaty ze swego kap pień. oraz gdy państwo wykorzystuje część dodatkowych dochodów podatkowych na spłaty zadłużenia    w bankach.

Również impulsy mogą występować    gdy państwo

zaciąga krótkoterminowe kredyty w rach. bieżących lub w postaci weksli skarbowych oraz. wtedy gdy państwo zadłuża się w instytucjach kredytowych w formie    bezpiecznego

zaciągu.    kredytów,

pożyczek. ewentualnie sprzedaje krótko i długoterminowe obligacje. PRZEBIEG I KIERUNEK IMPULSÓW MONETARNYCH Przy transferze impulsów monetarnych do realnego sektora gospodarczego można wyróżnić 3 podejścia kredytowe i I podejście majątkowe    schemat.

Podejście kredytowe to następujące koncepcje I. Koncepcja    płynnych

zasobów - Zakłada, że B.C. podnosi stopy rezerw obowiązkowych. Zmusza to banki komercyjne do zwiększenia sald na ich rach. rezerw    obow.    W B.C.

dochodzi wtedy do zmiany struktury płynnych zasobów, rośnie udział zablokowanych rezerw płynności w całość płynnych zasobów, co w tendencji obniża gotowość b.k. do udzielania kredytów, to czy    imp.    pierwotny

pociągnie za sobą przez B.C. zmiany wtórnych wielkości monetarnych    czyli

zmniejszenie akcji kredyl.. zależy    od    reakcji

pozostałych podm. gosp. Impulsy pochodzące od banków.    publiczn..

zagranicy    oraz impulsy

fiskalne    mogą    zniweczyć

skuteczność restrykcyjnej polityki B.C., i pień. i kredyt.    lub mogą

spowodować    wysl.

znacznych czasowych opóźnień    efektów tej

polityki, co może je doprowadzić do tych samych skutków 2. Koncepcja dostosowania kredytów.