Inżynieria finansowa Tarcz8

148 Innowacje finansowe jako atrybut...

wartość dodatnią. W sytuacji gdy kontrakt dla strony B ma wartość ujemną i w tym samym czasie spółka ze względu na trudności finansowe nie dotrzymuje warunków kontraktu dealer może osiągnąć niespodziewany zysk. Wynika to z tego, że niedotrzymanie kontraktu przez spółkę B uwalnia dealera od zobowiązań. W praktyce najbardziej prawdopodobna jest sprzedaż przez spółkę B tego kontraktu osobie trzeciej, co sprawia, że sytuacja dealera ze względu na zyski nie zmienia się. Przed ryzykiem kredytowym nie da się zabezpieczyć.

Drugi rodzaj ryzyka z jakim należy się liczyć na rynku swapów to ryzyko rynkowe. Ryzyko rynkowe wynika z prawdopodobieństwa takiej zmiany stóp procentowych lub kursów wymiany, że kontrakt swcip będzie miał dla dealera wartość ujemną. Przed takim ryzykiem można się zabezpieczyć na przykład zajmując przeciwną pozycję w takim samym kontrakcie.

Główne grupy ryzyka wyróżniane na rynku kapitałowym są następujące:

1.    ryzyko niedotrzymania warunków (default risk) - wynika ono z faktu, że każdy instrument finansowy, w który się inwestuje jest umową zawartą między co najmniej dwoma stronami i zawsze istnieje możliwość niedotrzymania warunków umowy przez jedną ze stron. Szczególnym przypadkiem tego rodzaju ryzyka jest omówione wcześniej ryzyko kredytowe;

2.    ryzyko rynkowe (market risk) - wynika z faktu, że dochód uzyskiwany z instrumentów finansowych zależy od parametrów, które ustala rynek. Do tych parametrów można zaliczyć: stopę procentową, kurs walutowy, cenę akcji, cenę towaru, płynność instrumentu itp. W zależności od poszczególnych parametrów wyróżnia się ryzyka szczegółowe tych właśnie parametrów;

3.    ryzyko otoczenia finansowego - wynika z funkcjonowania wszystkich składników rynku finansowego. Bierze się tu pod uwagę sprawność funkcjonowania instytucji finansowych, kwalifikacje doradców, sposób funkcjonowania giełdy itp.;

4.    ryzyko otoczenia niefinansowego - jest to uzupełnienie ryzyka otocznia finansowego i obejmuje przede wszystkim ryzyko prawne wynikające z rozmaitych nowych regulacji prawnych oraz ryzyko polityczne wynikające z orientacji politycznej i gospodarczej opcji rządzącej w kraju;

5.    ryzyko wydarzeń (event risk) - ten rodzaj ryzyka dotyczy pojedynczych instrumentów finansowych i nieoczekiwanych wydarzeń, które mają wpływ na ten instrument, ale nie mają wpływu na ogólną sytuację na rynku finansowym.