21471 Inżynieria finansowa Tarcz1

Opcje 81

Omawianą przykładową europejską opcję kupna zamieszczono na rysunku 7.1.

Rysunek 7.1. Zysk z europejskiej opcji kupna

Źródło: opracowanie własne

Z danych zamieszczonych na rysunku 7.1 wynika, że przy cenie akcji równej 35 zł jest osiągnięty punkt opłacalności. Po przekroczeniu tego punktu opcja zakupu akcji spółki Krosno jest korzystna dla posiadacza tej opcji. Możliwa jest jednak sytuacja, w której pomimo realizacji opcji przez inwestora poniesie on stratę. I tak, jeżeli w dniu wykonania opcji cena akcji wyniesie 32 zł, wówczas zysk brutto z wykonania opcji wyniesie 200 zł (32 zł* 100 akcji-30 zł* 100 akcji). Po uwzględnieniu kosztów początkowych zakupu opcji inwestor uzyska z tej inwestycji stratę netto równą 300 zł. Pomimo tej straty inwestor powinien zrealizować tę opcję ponieważ rezygnacja z opcji spowoduje powstanie straty równej kosztom początkowym czyli 500 zł. Zatem realizacja opcji pozwala zmniejszyć straty z inwestycji. Prowadzi to do głębszej konkluzji. Otóż opcje kupna powinny być wykonywane zawsze, gdy rynkowa cena instrumentu bazowego będzie wyższa niż cena wykonania opcji. Inwestor kupujący opcję kupna oczekuje wzrostu ceny instrumentu bazowego gdyż tylko wtedy ma szansę na uzyskanie zysku z inwestycji w opcje.

Zakup opcji kupna daje nabywcy opcji następujące korzyści:

1.    ograniczona strata - największa możliwa strata dla nabywcy opcji kupna jest równa zapłaconej premii (koszt zakupu opcji),

2.    nie ograniczony zysk- zysk możliwy do osiągnięcia jest praktycznie nie ograniczony i zależy wyłącznie od wzrostu ceny instrumentu bazowego,