37184 Inżynieria finansowa Tarcz4

164 Strategie inwestowania...

wego drzewa dwumianowego po upływie czterech okresów analitycznych istnieje piąć możliwych poziomów ceny. Do każdego z nich można dojść na różne sposoby poruszając się do przodu po liniach łączących kolejne węzły. Inwestor znający prawdopodobieństwo osiągnięcia danego poziomu ceny w węźle może oszacować prawdopodobieństwo osiągnięcia danej ceny na końcu drzewa.

Źródło: opracowanie własne

Wycena opcji na podstawie modelu dwumianowego jest uproszczona i daje w efekcie wartości przybliżone. Warto zwrócić uwagę, że na rozwiniętych rynkach często stosuje się drzewa dwumianowe trzydziestookresowe i dłuższe. Oczywiście znacznie to komplikuje proces obliczeń, do których konieczne jest wykorzystanie komputera. Na przykład dla drzewa trzydziestookresowego wystąpi 31 końcowych cen akcji, do których prowadzi 2³⁰ różnych ścieżek (jest to 1 073 741 824 możliwości).

Przedstawione w tym podrozdziale procedury wyznaczania wartości europejskiej opcji kupna można wykorzystać do wyceny każdego instrumentu pochodnego, który jest uzależniony od akcji o cenie