494 495 (3)

494 CzfW III. Kodktim makrorkanomU

KtMinrk 18.13. Konstrukcja krzywej BP

deficyt bilansu obrotów bieżących określony przez odcinek b w ćwiartce czwartej. W celu zapewnienia równowagi bilansu płatniczego nadwyżka napływów kapitałowych netto musi wynieść również b. co wystąpi przy stopie procentowej r. Otrzymujemy więc kombinację (V;. r_:). która gwarantuje równowagę bilansu płatniczego (punkt B w ćwiartce pierwszej). Powtarzając powyższą procedurę większą ilość razy otrzymujemy pary kombinacji Y i r. zapewniające zrównoważony bilans płatniczy. Ich ilustracją graficzną jest krzywa bilansu płatniczego BI' na rysunku 18.13.

Z graficznego wyprowadzenia krzywej BP wynika, że jej nachylenie zależy od nachylenia krzywej BK w ćwiartce drugiej oraz nachylenia krzywej BB w ćwiartce czwartej. Nachylenie krzywej BK zależy od wrażliwości międzynarodowych przepływów kapitałowych netto na zmiany stopy procentowej. Im ta wrażliwość większa, tym krzywa BK jest bardziej plaska: krzywa BK jest bardziej stroma przy mniejszej wrażliwości. Natomiast nachylenie krzywej BB zależy od wrażliwości bilansu obrotów bieżących (a konkretnie wrażliwości importu) na zmiany dochodu narodowego. Im ta wrażliwość jest większa, tym krzywa BB w ćwiartce czwartej jest bardziej stroma; przy niższej wrażliwości krzywa BB jest bardziej

Rysunek 18.14. Nachylenie kr/ywej BP

Rysunek 18.14 pokazuje wpływ zmiany nachylenia krzywej BB na zmianę nachylenia krzywej BP. Krzywa BK w ćwiartce drugiej na rysunku 18.14 ma takie samo położenie i nachylenie jak krzywa BK na rysunku 18.13. Natomiast krzywa BB na rysunku 18.14 jest bardziej stroma niż na rysunku 18.13. Na rysunku 18.14 manty więc sytuację, w której import towarów jest bardziej wrażliwy na zmiany dochodu narodowego. To właśnie sprawia, że krzywa BP na rysunku 18.14 jest bardziej stroma niż krzywa BP na rysunku 18.13.

Uogólniając powyższe wywody, można powiedzieć, że nachylenie krzywej BP zależy od dwóch czynników: wrażliwości napływów kapitałowych netto na zmiany krajowej stopy procentowej (przy niezmienności stopy procentowej za granicą) oraz wrażliwości importu na zmiany dochodu narodowego. Krzywa BP jest tym bardziej stroma, im większa jest wrażliwość importu na zmiany dochodu narodowego oraz im mniejsza jest wrażliwość napływów kapitałowych netto na zmiany krajowej stopy procentowej.

Rozważmy na zakończenie tej części analizy kwestię położenia krzywej BP Przypomnijmy, że przy konstruowaniu krzywych BK. BB i BP przyjmowaliśmy pewne czynniki jako niezmienne. Były to: stopa procentowa za granicą (r,). poziom cen dóbr krajowych (/*»). poziom cen dóbr zagranicznych (/’..) oraz kurs walutowy