DSC00207 (17)

VII.

Sprzedaż Innych akcji, udziałów i papierów wartościowych (w tym również przeznaczonych do obrotu)

Udzielone/Zwrócone pożyczki

Udzielone pożyczki

Zwrócone pożyczki

Otrzymane/Zwrócone dywidendy

Otrzymane dywidendy

Zwrócone dywidendy

Otrzymane/Zwrócone odsetki

Otrzymane odsetki

Zwrócone odsetki

Pozostałe pozycje

Środki pieniężne netto z działalności Inwestycyjnej

Przepływy środków pieniężnych z działalności tlnamowej Zaciągnięcie/Spłata długoterminowych kredytów bankowych Zaciągnięcie długoterminowych kredytów bankowych Splata długoterminowych kredytów bankowych Zaciągnięcie/Spłata długoterminowych pożyczek, emisjaArykup obligacji lub innych papierów wartościowych

Zaciągnięcie długoterminowych pożyczek, emisjaArykup obligacji lub innych papierów wartościowych

Spłata długoterminowych pożyczek, emisjaMykup obligacji lub innych papierów wartościowych

Zaciągnięcie/Spłata krótkoterminowych kredytów bankowych Zaciągnięcie krótkoterminowych kredytów bankowych Spłata krótkoterminowych kredytów bankowych

Zaciągnięcie/Spłata krótkoterminowych pożyczek, emisja/wykup obligacji lub innych papierów wartościowych

Wi

Zaciągnięcie krótkoterminowych pożyczek, emisja/wykup obligacji lub innych papierów wartościowych_

Spłata krótkoterminowych pożyczek, emisja/wykup obligacji lub innych papierów wartościowych _

Płatności dywidend i innych wypłat na rzecz właścicieli

Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu łinansowego

Wpływy z emisji akcji i udziałów własnych oraz dopłat do kapitału

Zapłacone/Zwrócone odsetki

Zapłacone odsetki

Zwrócone odsetki

Pozostałe pozycje

Środki pieniężne netto z działalności finansowej

Zmiana stanu środków pieniężnych netto (A+/-B+/-C)

Środki pieniężne na początek roku obrotowego

Środki pieniężne na koniec roku obrotowego (D+E)

1000

(50.000)

pr*yp*^{dek 7}    1

pjrjjia, którą analizować będziemy, jako przykład przypadku 7, jest jjfljotem usługowo - produkcyjnym ze zdecydowaną przewagą pro-|,_tji(20% - usługi, 80% - produkcja) przemysłu lekkiego.

widzimy już na wstępie sprawozdania, firma ponosi znaczącą strato (• 432.400), która w wyniku dokonania korekt w działalności *jcyjnęj jeszcze dość znacznie się powiększa do poziomu - 668.624 zł Tjjobór gotówki z działalności operacyjnej.

jak na firmę produkcyjną, omawiany podmiot charakteryzuje się stopowo niskim poziomem amortyzacji, co świadczy o przestarzałym yku maszynowym oraz (w domyśle) o braku środków na zreproduko-|| potencjału produkcyjnego.

i Dodatkowo na niekorzystny, wysoko ujemny wynik kasowy wpływa lunizo wysoki wzrost należności (wskaźnik windykacji należności za ba-fony rok wyniósł w firmie prawie 220 dni).

Pawie znikomy, w porównaniu ze wzrostem należności, wzrost zobo-|B świadczy nie tylko o niewłaściwej proporcji kosztów i przychodów przedsiębiorstwie (Korekty A n/0 i A n/I mają głównie charakter opera-«jny) ale również o niewłaściwej polityce klientów i dostawców.

Niewielka zmiana stanu zapasów może świadczyć albo o prowadzeniu niezwykle sztywnej i stabilnej polityki w odniesieniu do tej grupy majątku obrotowego albo, co miało miejsce w analizowanej firmie, o trudnościach ze zbytem „starej” produkcji lub surowców („sprzedaje się” wyłącznie bieżąca produkcja). Pozostałe korekty nie wpływają znacząco na wynik kasowy, może z wyjątkiem wzrostu rezerw na należności, hóre jak wiemy, zmniejszają wynik finansowy okresu, nie powodując [pnepływu pieniądza. Wartość 362.675 zmiany stanu (wzrostu) rezerw [zjednej strony działa pozytywnie na wynik kasowy z działalności opera-Hj ale z drugiej strony budzi niepokój o możliwości ściągnięcia Bierności, które objęto rezerwą. Po raz kolejny niezbędne do prawidło-«ej oceny kondycji firmy okazują się być szczegółowe informacje ostrukturze wiekowej należności i prawdopodobieństwie ich windykacji «az możliwościach oddziaływania firmy na „niesolidnych” dłużników.

• Na podstawie braku wartości w pozycjach AII6 i AII7 dotyczących podatku dochodowego możemy wnioskować, że w roku poprzednim fir-Mtównież poniosła stratę netto. Stawia ją to w dodatkowa niekorzystnej tyuacji sugerując, że niewłaściwe mechanizmy finansowe działają w fir-*» od dłuższego czasu, i że trudna sytuacja, w jakiej podmiot się ^jduje, nie jest wynikiem jednorazowego „potknięcia”, ale powstawała