Europejski System Walutowy I utworzony w grudniu 1978 r.:
Jego elementy:
- europejska jednostka walutowa (ECU; European Currency Unit) oparta na koszyku walut krajów członkowskich;
- jednolite reguły kursowe (wahania walut państw EWG w paśmie +- 2.25%; od 1993 r. +- 1.5 %; wahania w stosunku do $ +- 4 % tzw waż w tunelu);
- koordynacja polityki piemeźnej BC; powołano Komitet Gubernatorów BC EWG;
- Europejski Fundusz Współpracy Walutowej; 20 % rezerw walutowych EWG;