3582326103

Wykład 12 17.05.2011

Wyróżniamy analizę wyniku finansowego:

•    W wielkościach absolutnych,

•    W wielkościach względnych- analiza rentowności lub zyskowności. W analizie rentowności stosuje się wzajemnie powiązany system wskaźników obejmujący rentowność: obrotu (sprzedaży), majątku, kapitałów.

•    Porównawczą- polega na ustaleniu dynamiki wskaźników charakteryzujących przedsiębiorstwo oraz konfrontacji tego układu z wzorcem.

Układ wzorcowy może być oparty na kliku wiodących, wskaźnikach dynamiki

AL < AM <AK<AP<AZ W skaźniki dynamiki:

Delta L- zatrudnienia, delta M- majątku, delta K- kosztów działalności. Delta P-przychodów z całokształtu działalności, delta Z- wyniku finansowego (brutto, netto)

Delta L < delta M- w efektywnie działającym przedsiębiorstwie wyższa dynamika majątku niż zatrudnienia oznacza wzrost wydajności pracy (dzięki postępowi kapitałochłonnemu).

AK<AP

Wyższe tempo przyrostu kosztów oraz przychodów niż majątku wynika ze zwiększenia produktywności majątku, dostosowania struktury majątku do aktualnych potrzeb przedsiębiorstwa, co można osiągnąć dzięki restrukturyzacji oraz inwestycjom adaptacyjnym, modernizacyjnym.

Tempo wzrostu kosztów powinno być niższe niż tempo wzrostu przychodów. Obniżka kosztów powinna wynikać ze wzrostu wydajności pracy, zwiększenia produktywności majątku.

AP<AZ

Obniżka kosztów, oznacza, że tempo wzrostu wyniku finansowego może być wyższe niż przychodów (produkcji, sprzedaży).

Kolejny etap analizy polega na:

•    Ustaleniu odchyleń w kształtowaniu się wyniku finansowego w porównywalnych okresach

•    Oraz odchyleń tych czynników, które kształtują jego wielkość.

Analiza wartości rynkowej firmy

Klasyfikacja metod wyceny wartości firmy:

1. Metody oparte na wycenie aktywów- majątkowe:

a.    metoda księgowa

b.    metoda wartości odtworzeniowej,

c.    metoda wartości likwidacyjnej.