3833473831

Autorcfcral. Marcin Gruszczyński

Przedstawione doświadczenia międzynarodowe pokazują, że:

-    nie jest możliwe stworzenie systemu kontroli kursowej, który byłby odporny na ataki spekulacyjne,

-    usunięcie kursów walutowych nie likwiduje prawdopodobieństwa wystąpienia kryzysu w innym sektorze gospodarki,

-    nie jest możliwe zarządzanie, czy kontrolowanie napływu kapitału, poprzez preferowanie instytucji finansowych, przedsiębiorstw lub za pomocą wyspecjalizowanej instytucji rządowej,

-    nawet bardzo szerokie pasmo kontroli kursu nie zapewnia ochrony przed atakiem spekulacyjnym,

-    realizacja historycznego celu (uczestnictwo w obszarze integracyjnym, strefie wspólnej waluty) wiąże się z bardzo dużym ryzykiem, które jednak może opłacać się podjąć,

-jest możliwe wyjście z kryzysu bez korzystania z pomocy międzynarodowej,

-    nie ujawniając rzeczywistego stanu rzeczy (zadłużenia, poziomu rezerw), lub wprowadzając w błąd uczestników rynku, można opóźnić ostateczny atak spekulacyjny,

-    przyczyną kryzysu może być przeprowadzenie wielkiej zmiany w regulacjach prawnych, zasadach gry rynkowej,

wyzwaniem nadchodzących lat w gospodarce światowej będzie właściwa kontrola poziomu ryzyka podejmowanego przez instytucje finansowe, co jednak będzie bardzo trudne,

-    znaczenie niekontrolowanego kursu walutowego jako amortyzatora wstrząsów zewnętrznych będzie rosło.

Opisane przykłady wstrząsów pokazują że zarówno usztywnianie kursów, jak i ich usuwanie nie rozwiązuje problemów i nie zapewnia stabilności makroekonomicznej, wewnętrznej ani zewnętrznej. Problemy najprawdopodobniej wystąpią w innym segmencie życia gospodarczego. Warto także uświadomić sobie, że kurs walutowy jest ważnym barometrem, wskaźnikiem koniunktury gospodarczej, którego brak wymusza monitorowanie innych parametrów gospodarczych. Ponadto może amortyzować wstrząsy zewnętrzne chroniąc gospodarkę krajową przed koniecznością natychmiastowego dostosowania się. Kontrola kursu lub jego likwidacja może być jednak uzasadniona, jeżeli stoi za nią realizacja celu o randze historycznej dla danego kraju. Celem takim może być uczestnictwo w obszarze integracyjnym, unii walutowej, systemie radykalnie poprawiającym bezpieczeństwo i stabilność gospodarczą. Przedstawione przypadki kryzysowe potwierdzają także znaczenie i