��
WICZENIA 9. [2] Rozdz. 4., [7] Rozdz. 3.2 Ocena pB
ynno[
ci w uj
ciu statycznym : " Poj
cie i znaczenie pB
ynno[
ci finansowej, zdolno[
ci pB
atniczej, wypB
acalno[
ci. " Czynniki determinuj
ce pB
ynno[

finansow
" Konsekwencje nadpB
ynno[
ci, pogorszenia, utraty pB
ynno[
ci. " Interpretacja wskaz
nik�w pB
ynno[
ci, poziomy wzorcowe. " Wyznacz i oceD
na podstawie wskaz
nik�w statycznych pB
ynno[

podmiotu. " Zale|
no[

pomi
dzy struktura maj
tku obrotowego a poziomem wskaz
nik�w pB
ynno[
ci bie|

cej, szybkiej [
rodk�w pieni
|
nych " Wady wskaz
nik�w statycznych " KapitaB
obrotowy netto a pB
ynno[
ci finansowa PB
ynno[

w uj
ciu dynamicznym: " Wskaz
niki struktury przepB
yw�w pieni
|
nych, " Wskaz
niki wydajno[
ci pieni
|
nej " Wskaz
niki wystarczalno[
ci pieni
|
nej, 
WICZENIA 10/11. [3] Rozdz. 7; [1] Rozdz. 7.3, 7.4; [7] Rozdz. 3.5.4 Plik Excel arkusze: analiza wskaz
nikowa, met. P-S Analiza rentowno[
ci sprzeda|
y, maj
tku i kapitaB
u 1. Analiza wyniku finansowego w uj
ciu wzgl
dnym: 1.1. Istota wskaz
nik�w rentowno[
ci 1.2. Rentowno[

obrotu (rentowno[

handlowa) " Rentowno[

obrotu jako relacja zysku do przychod�w: wskaz
nik rentowno[
ci sprzeda|
y (ROS Return on Sales, zwrot ze sprzeda|
y, mar|
a zysku na sprzeda|
y), poziom wsk. a opB
acalno[

sprzeda|
y, rodzaj dziaB
alno[
ci, dB
ugo[

cyklu produkcyjnego. Interpretacja wskaz
nika, 1.3. Rentowno[

aktyw�w ( rentowno[

, zyskowno[

netto maj
tku, wskaz
nik zwrotu z maj
tku, ROA Return on Assets, rentowno[

ekonomiczna) " Znaczenie i interpretacja wskaz
nik�w ROA (prosty wskaz
niki rentowno[
ci aktyw�w), ROA peB
ny (wskaz
nik peB
ny rentowno[
ci aktyw�w) " Analiza czynnikowa ROA. FormuB
y do badania przyczynowo  skutkowego: ROA = Zn/Ps x Ps/M = ROS x Pm Gdzie: ROS - rentowno[

sprzeda|
y; M  maj
tek og�B
em; MT  maj
tek trwaB
y; Ps  przychody ze sprzeda|
y; Zn  zysk netto; Pmt  produktywno[

maj
tku trwaB
ego 1.4. Rentowno[

kapitaB
u wB
asnego (ROE Return on Eqiuty, stopa zwrotu z kapitaB
u wB
asnego, zwrot kapitaB
u wB
asnego) " Interpretacja wskaz
nika " Analiza przyczynowo-skutkowa ROE i Piramida Du Ponta ROE = ROA x M/KW ROE= ROS x Pm x M/KW M/KW  mno|
nik kapitaB
u wB
asnego (wsk. zaanga|
owania aktyw�w w stosunku do kapitaB
u wB
asnego) " Metody podnoszenia rentowno[
ci kapitaB
u wB
asnego " Dz
wignia finansowe i ryzyko finansowe. StopieD
dz
wigni finansowej (ROE a ROA ) w uj
ci absolutnym i peB
ny wzgl
dnym, efekt dz
wigni w uj
ciu dynamicznym RENTOWNOZ

KAPITAA
U WA
ASNEGO (ROE) RENTOWNOZ

AKTYW�W STRUKTURA KAPITAA
U \ (1-U) (ROA) (U) RENTOWNOZ

SPRZEDA{
Y ROTACJA AKTYW�W X ZOBOWI
ZANIA KAPITAA
OG�A
EM \ (ROS) (Pm) OG�A
EM AKTYWA OG�A
EM ZYSK NETTO PRZYCHODY NETTO \ \ ZE SPRZEDA{
Y PrzykB
ady ZAD. 1. Na podstawie poni|
szych danych, okre[
l, jaki wpB
yw na rentowno[

aktyw�w w przedsi
biorstwie  X miaB
y zmiany w poziomie opB
acalno[
ci sprzeda|
y i produktywno[
ci maj
tku. Zastosuj metod
kolejnych podstawieD
. Tabela 4. Wskaz
niki finansowe w przedsi
biorstwie X Wyszczeg�lnienie Rok bie|

cy (t ) Rok bazowy (t ) 1 0 ROA 0,0257 0,0140 ROS 2,52% 1,46% PM 1,02 0,96 ZAD. 2. Na podstawie poni|
szych danych, okre[
l, jak wpB
yw na rentowno[

kapitaB
u wB
asnego miaB
y zmiany w poziomie stopy zwrotu z aktyw�w i mno|
nika kapitaB
owego. Zastosuj metod
r�|
nic cz
stkowych. Tabela 5. Wskaz
niki finansowe w przedsi
biorstwie X Wyszczeg�lnienie Rok bie|

cy (t ) Rok bazowy (t ) 1 0 ROE 5,91% 3,43% ROA 0,0257 0,0140 Mkw 2,30 2,45 ZAD. 3. Ile obrot�w w ci
gu roku wykonaB
maj
tek, je[
li opB
acalno[
ci sprzeda|
y wynosiB
a 5%, a zakres finansowania maj
tku kapitaB
em obcym to 20%, natomiast stopa zwrotu z kapitaB
u wB
asnego 12,5%. ZAD. 4. Ustal, poziom dz
wigni finansowej, operacyjnej i poB

czonej, wiedz
c, |
e: a) Zysk operacyjny wzr�sB
o 32,46 % w por�wnaniu z rokiem ubiegB
ym, b) Dynamika ROE wyniosB
a 173,5%, c) Przychody ze sprzeda|
y w roku bazowym wynosiB
y 100 tys. zB
, a w roku badanym 106,65 tys. zB
.