26922

26922



okresie trwania przedsięwzięcia i znanych przepływach pieniężnych), inaczej mówiąc poszukuje się stopy dyskontowej r, dla której zachodzi równość.

-r——b =NINV

(l + r)

Przybliżony wynik IRR obliczany jest metodą kolejnych przybliżeń (iteracji). W pierwszej kolejności należy ustalić przepływy pieniężne netto w kolejnych latach realizacji i funkcjonowania analizowanego przedsięwzięcia inwestycyjnego. Następnie wybiera się metodą prób i błędów dwie wielkości stopy procentowej r i i r.» takie, przy których:

a)    obliczona na podstawie it wartość NPV jest zbliżona do zera. ale jest dodatnia,

b)    obliczona na podstawie r.. wartość NPV jest zbliżona do zera. ale jest ujemna

METODA RADAR

Oprócz standardowych metod oceny efektywności inwestycji istnieją także metody zmodyfikowane uwzględniające w analizie ryzykowność inwestycji. Jedną z takich metod jest metoda RADAR4 (risk adjusted discount ratę approach). W metodzie RADAR proponuje się subiektywne ustalenie premii za ryzyko, zależne od rodzaju projektu inwestycyjnego. W praktyce sprowadza się to do obliczania opłacalności inwestycji za pomocą skorygowanej wartości NPV, korekta o której mowa dotyczy dyskontowania przepływów pieniężnych inwestycji za pomocą stopy dyskontowej uwzględniającej ryzyko. Matematycznie można to zapisać:

NPVC =


y NCF,

h(l + k\'

NPVC - skorygowana wartość NPV (wolna od ryzyka), k - stopa dyskontowa uwzględniająca ryzyko, gdzie: k = R,

R,- stopa zysku wolna od ryzyka.

O - premia za ryzyko.

ZADANIA PODSTAWOWE

Zad 1

Firma analizuje projekt inwestycyjny wymagający nakładów w wysokości 2 000 zł. Przepływy pieniężne w czasie eksploatacji projekni będą następujące:

Rok

1

2

3

4

Przepływy pieniężne

600

800

1000

400

Stopa zwrotu projektu wynosi 10% Czy projekt ten zostanie przyjęty do realizacji?

Zad 2

Maszyna X

Maszyna Y

na koniec I roku

40 000

120 000

na koniec II roku

120 000

120 000

na koniec III roku

80 000

160 000

na koniec IV roku

60 000

na koniec V roku

40 000


Maszyna X koszmje 100 000 zł za którą należy zaraz zapłacić Maszyna Y kosztuje 140 000 zł. Połowę tej sumy należy zapłacić teraz, a drugą połowę po upływie roku. Spodziewane wpływy gotówki są następujące:    ___

Którą maszynę należy wybrać przy stopie procentowej 10% kierując się kryterium NPV ?

' Źródło wstępu teoretycznego Wilitnowska Zofia, Wilimowski Marek. Zarządzanie Finansami, Część UL Bydgoszcz. Oficyna Wydawnicza Ośrodka Postępu Organizacyjnego sp. z ao. 1998. str.286-288



Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
finanse przedsiŕbiorstw2 RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH opisuje wszystkie wpływy i wydatki z dział
finanse przedsiŕbiorstw2 o zdyskontowane przepływy pieniężne netto są równe zdyskontowanej wartości
ANALIZA FINANSOWA PRZEDSIĘBIORSTWA 2)    rachunek przepływów pieniężnych1, 3)
Wykład 1 17.02.2009 Międzynarodowe Finanse Przedsiębiorstw - zarządzanie przepływami pieniężnymi
AnalizaFinansowaTeoriaPrakty88 Teoria i praktyka analizy finansowej w przedsiębiorstwie Wolne przepł
Graniczny koszt kapitału jest na poziomie 8%, a osiągane dodatnie przepływy pieniężne przedsiębiorst
1. Opis rachunku przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa „MOSTOSTAL WARSZAWA S.A.” •
41455 ZT094 (2) 186 CZEŚĆ 2. ZARZĄDZANIE PRZEDSIĘBIORSTWEM TURYSTYCZNYM prognozowanych przepływów pi
6 (1705) Tabela 15. Wybrane elementy rachunku przepływów pieniężnych w przedsiębiorstwie „Mieszko w
DSC00240 (15) 12 Rachunek przepływów pieniężnych muszą osoby zarządzające przedsiębiorstwem. W celu
DSC00282 (16) 172 Rachunek przepływów pieniężnych niebezpieczne dla przedsiębiorstwa. Oznacza to, że
Inwestycje przedsiębiorstw na tle polityki dywidend 397 Tabela 4 Przepływy pieniężne z działalności
14964 IMG 53 (3) fi 5. Rachunek zysków i strat fi.6. Rachunek przepływów pieniężnych inwestora w okr
PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE I PLANOWANIE FINANSOWE Zadanie 1. Poniżej przedstawiono rachunek zysków i strat
PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE I PLANOWANIE FINANSOWE Zadanie 1. Poniżej przedstawiono rachunek zysków i strat
I. Ocena kondycji przedsiębiorstwaRachunek przepływów pieniężnych Trzy podstawowe strumienie

więcej podobnych podstron