117488

•    Z reguły inwestycje wymagają dużych nakładów - większość projektów inwestycyjnych (szczególnie infrastrukturalnych) ma tą cechę, że przekroczone zostają nakłady inwestycyjne.

o Trudno wykorzystywać doświadczenie, bo projekty są często innowacyjne

o Wysokie nakłady powodują, że inwestycje w większości z punktu widzenia struktury finansowania finansowane są długiem.

0 Kredyty to głównie kredyty konsorcjalne (kilka banków udziela kredyt łącząc się w konsorcjum) - konsorcja powstają, bo banki nie mają tak dużych kapitałów albo nie chcą inwestować całego swojego kapitału w 1 projekt.

S Wbite elephants - nieudane inwestycje w duże projekty

s Bank w konsorcjum może stracić mniej

•    Powodują długotrwałe (wieloletnie) zamrożenie kapitału i odroczenie korzyści -

niektóre projekty są budowane bardzo długo i kapitał jest zamrożony, nie pracuje i nie przynosi zysków

•    Skutki decyzji inwestycyjnych często są nieodwracalne a jeśli to koszty takiej zmiany są bardzo wysokie - Np. przeniesienie budynku uczelni, tego, który jest za Rawą byłoby ogromnie kosztowne.

•    Obiekty inwestycyjne, jeżeli powstają na ogół cechują się małą elastycznością i podzielnością

0 Małą elastycznością. - Np. jest zakład produkcyjny kupujący surowce, który zdecyduje się na przywożenie ich koleją i zbuduje sieć kolejową, bocznicę itp. Potem ciężko to zmienić i zacząć dostarczać surowce innym środkiem transportu

•    Ryzyko - inwestycje w przeciwieństwie do nauk takich jak rachunkowość czy analiza tworzą przyszłość a nie zajmują się tym, co się stało jak niektóre inne nauki.

•    Decyzje inwestycyjne są przede wszystkim oparte na wielkościach prognostycznych - podejmując decyzje o inwestycji dzisiaj mamy przed sobą okres przygotowania, potem następuje okres realizacji (kilka lat) a dopiero za kilka lat będą korzyści. Nieudane inwestycje, Np. budowa przejść granicznych w Zwardoniu, mimo iż po krótkim czasie Polska przystąpiła do strefy Szengen

3.    W przedsiębiorstwie nie podejmuje się jednej decyzji tylko jest ich wiele:

•    W podejmowaniu decyzji uczestniczą różne podmioty - Np. przy budowaniu analizy finansowej musimy doprowadzić do zamknięcia tej analizy. Nasza decyzja uzależniona jest od tego czy bank udzieli nam kredytu na określonych warunkach, - jeśli tak to sprawozdanie się zamknie.

4.    Pytania, na jakie staramy się odpowiedzieć w ramach decyzji inwestycyjnych:

•    Ile inwestować - na ile i na jaką skale firma może zainwestować.

o Łatwiej jest odpowiedzieć na pytanie, jakie są skutki, kiedy inwestuje się za mało i za dużo.

S Za mało (niedoinwestowanie) - dekapitalizacja majątku, obniżenie jakości produkcji, wzrost kosztów produkcji, spadek wydajności, utrata konkurencyjności, wzrost zagrożeń (BHP, ekologia), brak możliwości zaspokojenia rosnącego popytu, utrata rynku.

S Za dużo (przeinwestowanie) - zbyt duży majątek w stosunku do

potrzeb, majątek jest niewykorzystany, zbyt wysokie koszty jednostkowe, od strony finansowej - zbyt duże zadłużenie, następuje wzrost kosztów obsługi zadłużenia, utrata płynności finansowej.

o Przeinwestowanie to ciężki grzech wielu firm, co wynika często ze:

S Złego oszacowania popytu, zapominania o cykliczności rynku

(występuje to często tam gdzie popyt ma charakter cykliczny, - jeśli ktoś planuje nowe inwestycje i robi to w okresie wzrostu to często zapomina o tym, że za jakiś czas popyt się obniży)

S Nadmierna dążność do poprawy pozycji rynkowej (wtedy często się przepłaca)

^ Nadmiernym przywiązywaniem przez kierownictwo firmy uwagi do technik produkcji (jakości majątku)

s Wprowadzanie nadmiernych ulg inwestycyjnych, tanich kredytów (kredyty 0% w USA - zachęta do nadmiernego inwestowania)

•    W jakie aktywa inwestować?

2