117489

•    Okres budowy:

o Dominują nakłady inwestycyjne o Pierwszy okres to najczęściej 1 rok realizacji projektu

•    Okres eksploatacji - odzyskujemy zainwestowany kapitał

o Dominują przepływy pieniężne projektu

•    Inwestycja finansowana z własnych środków - przepływy pojawiają się już w pierwszych latach w tej wysokości, w której następuje przepływ

•    Kredyt bankowy - wypływem jest obsługa kapitału

•    Wartość końcowa (rezydualna)

0 Wysoka, - występuje wtedy, gdy ktoś wybudował dom, który był nowy i dobrze zbudowany - w okresie, kiedy był właścicielem wartość domu wzrosła - wartość końcowa ma, więc bardzo duże znaczenie

0 Niska - mamy kopalnie a złoża się wyczerpały i mamy ogromną zużytą koparkę

*    Im bardziej specjalistyczny sprzęt tym ma niższą wartość rynkową

•    Przepływy w ostatnim roku / stopa dyskontowa = wartość skapitalizowana

o Wartość, jaką trzeba zainwestować, aby przy danej stopie otrzymać konkretny przepływ

•    Wycena nie jest trudna, ale istotne jest to czy ktoś chce coś kupić

4.    Informacje niezbędne do podejmowania decyzji:

•    Wejściowe - można dokonywać obliczeń

0 Założenia makroekonomiczne - wielkości mają charakter prognostyczny s Przewidywane tępo PKB s Jaka będzie inflacja (prognoza inflacji) s Stopa procentowa, - jaki będzie koszt kapitału

*    Wskaźnik cen towarów i usług

*    Stopa podatku dochodowego ✓ Itd.

■    Każda z tych wielkości ma przełożenie na parametry rachunku

o Dane dotyczące nakładów na projekt oraz struktury jego finansowania

s Jeśli częściowo finansujemy kredytem - musimy znać warunki pozyskania finansowania:

■    Ciągnienie rat kredytu

■    Obsługa zadłużenia

■    Okres karencji

■    Raty zadłużenia

o Dane dotyczące przychodów i kosztów eksploatacji o Dane dotyczące podatków, standardów księgowych

^ Standardy księgowe mają znaczenie w trudniejszych projektach Np. elektrownia Pątnów 2 była projektowana, finansowana i budowana w różnych krajach, przez co trzeba było ustalić pewne rzeczy o Okres obliczeniowy rachunków o Inne wejściowe parametry

5.    Główne elementy rachunku:

•    Nakłady inwestycyjne:

o Są ustalane na etapie studium wykonalności

*    Projekty powtarzalne - można korzystać z wcześniejszych doświadczeń s Wskaźniki kapitałochłonności

o Prace kosztorysantów

o Ustalenie kwoty nakładów (bardzo często w praktyce jest przekraczana) o Nakłady mają różny charakter o Inwestycje w kapitale trwałym s Przygotowanie terenu J Roboty montażowo-budowlane s Wartości niematerialne i prawne o Przedprodukcyjne wydatki kapitałowe s Studia przygotowawcze

*    Koszty rozruchu

o Koszty związane z gromadzeniem kapitału zakładowego

2