118977

K

N

K

p

Rok akademicki 2010/2011 Semestr IV, dr G. Szustak Przedmiot: Rynki finansowe (ćwiczenia)

•    Bony komunalne po raz pierwszy na polskim rynku zostały wyemitowane

przez gminę Radom.

•    Emisja bonów komunalnych może mieć także charakter emisji zamkniętej, czyli organizowanej w grupie gmin lub jednostek samorządu terytorialnego. Organizowana jest wówczas w taki sam sposób jak emisja zamknięta w grupie kapitałowej. Może być ona jeszcze tańsza, ponieważ gminy na ogół między sobą dobrze znają i oprocentowanie bonów może być ustawiane w taki sposób, by koszty ich emisji były minimalne.

•    Bony komunalny są z reguły zyskowniejsze niż bony skarbowe.

3.    Bony komercyjne; (http;//www, finanse, wpQS,pl/3_sphe)

•    Def. Bony komercyjne - są to krótkoterminowe zobowiązania finansowe (weksle własne) przedsiębiorstw handlowych i przemysłowych, będące odpowiednikiem bankowych certyfikatów depozytowych.

•    Nazwy:

o papiery komercyjne o bony handlowe s bon dłużny s bon inwestycyjny o bon komercyjny

o weksel inwestycyjno - terminowy (KWIT) o commercial papers

•    Cel: obniżenie kosztu pozyskania kapitału, uniezależnienie się emitenta od kredytów bankowych, elastyczne finansowanie potrzeb emitenta

•    Emitenci:

o spółki notowane na giełdzie (ze względu na obowiązek publikacji wyników zgodnie z wymogami KPWIG są uważane za mało ryzykowne) o spółki firm zagranicznych (emisja jest najczęściej gwarantowana przez spółki - matkę)

o pozostałe podmioty (spółki prawa handlowego, NFI)

•    Wartość programu emisji - maksymalny pułap zasilania podmiotu środkami pozyskanymi w drodze emisji bonów własnych.

•    Organizowanie emisji - bank gwarantuje

o że na rynku nie znajduje się więcej walorów danego emitenta niż wynosi wartość programu

o wykup emisji w przypadku braku zainteresowania

4.    Certyfikaty depozytowe („Rynek finansowy" -1. Pyka - str. 81 -86)

•    Def. Certyfikat depozytowy (cetificate of depozyt - CD) jest zbywalnym instrumentem finansowym rynku pieniężnego zaliczanym, obok bonów komercyjnych przedsiębiorstw, do niepublicznych instrumentów dłużnych.

•    Certyfikat depozytowy stwierdza:, że inwestor, (tzn. deponent) złożył u emitenta (banku depozytariusza) określony depozyt na z góry zadeklarowany czas i procent, który jednocześnie się zobowiązuje do jego zwrotu wraz z należnymi odsetkami w dniu jego wykupu.

•    Cel: gromadzenie środków w ramach wykonywania bankowych czynności biernych potrzebnych dofinansowania bieżącej działalności banku, a zwłaszcza kontynuacji akcji kredytowej.

•    Podstawa prawna: Ustawa prawo bankowe

•    Nabywcy: każdy zainteresowany ich kupnem, o ile dysponuje odpowiednimi zasobami nadwyżek pieniężnych, jednak banki wystawiające CD mogą decydować o docelowej grupie inwestorów

•    Cechy certyfikatów depozytowych:

2