119030

K

N

K

p

Rok akademicki 2010/2011 Semestr IV, dr K. Kuczowie

Przedmiot: Finansowanie inwestycji na rynku nieruchomości (wykłady)

7.    Akcje:

•    Uprzywilejowane powinny być imienne

•    Zwykłe powinny być na okaziciela

8.    Średnioważony koszt pozyskania kapitału - suma od i = 1 do n, koszt kapitału własnego razy udział we wszystkich kapitałach, plus koszt kapitału obcego razy udział we wszystkich kapitałach.

9.    Łączna wartość nowych emisji na GPW i łączny koszt pozyskania kapitału w latach 2004-2006:

o 2004 - 1879 i 64 o 2005 - 5014 i 128 o 2006 - 2445 i 132

•    I liczba - łączna wartość nowych emisji (min zł)

•    II liczba - koszt pozyskania kapitału (min zł)

10.    Koszty emisji akcji:

•    Są związane z wszelkimi opłatami, gdy spółki chcą wejść na giełdę

•    Usługi doradców

•    Nakłady związane z ofertą emisji - zależy to od konkretnych spółek

o Na wysokość dwóch pierwszych składników - przedsiębiorstwo nie ma wpływu

11.    Zestawienie wartości kosztów publicznych emisji wybranych spółek, które

zadebiutowały na GPW w 2006 roku:

Spółka	debiut Wartość emisji (zł)		Koszty emisji (zł)	Koszt kapitału (%)
Cash flow	21.07.2006	20 000 000	539 244	2,7
BANKIER.PL	19.06.2006	11 250 000	1 723 000	15,3
INVEST CONSULTING	09.09.2006	3 750 000	248 894	6,6
ACTION	16.08.2006	54 000 000	2 415 000	4,5
FAMUR	04.08.2008	151 242 300	6 377 688	4,2
INTERFERIE	31.08.2006	30 000 000	874 000	2,91
DOM DEVELOPMENT	24.10.2006	229 999 970	12 501 854	5,4
ŻURAWIE	21.12.2006	26 600 000	779 294	2,93

• Koszt pozyskania kapitału często był niższy niż koszt kredytu

12.    Zalety pozyskania kapitału przez publiczną emisję akcji:

•    Możliwość pozyskania większego kapitału

•    Kolejne źródło finansowania, z którego mogą korzystać spółki

•    Większa płynność akcji notowanych na rynku publicznym

•    Forma promocji dla spółki - spółka jest bardziej znana (efekt marketingowy)

•    Spółka jest bardziej wiarygodna, (bo musiała spełnić określone wymagania)

•    Notowanie spółki publicznej daje możliwość wyceny akcji na rynku (wycenia się wartość rynkową spółki)

•    Zarządy w spółkach publicznych bardziej starają się o wartość rynkową, bo na stronach GPW podaje się. kto jest w zarządzie spółki

13.    Wady pozyskania kapitału przez publiczną emisję akcji::

•    Wyższe koszty pozyskania kapitału w przypadku oferty publicznej w porównaniu z ofertą prywatną, (ale jest większa płynność)

•    Przekazywanie informacji inwestorom (upublicznianie informacji) - konkurencja też jest tym zainteresowana.

•    Szybkie zmiany w strukturze właścicielskiej

•    Jeśli spółek na giełdzie przybywa to mniejsze są wycofywane z giełdy

14.    16.04.1991 - I notowanie GPW wtedy było na niej tylko 5 spółek, obecnie notowanych jest ponad 400 spółek.

15.    Poza giełdą też mogą znajdować się spółki:

2