59538

I. Wskgźniki rynku kopitołpwęgo, inoęzęj wskaźniki wartości rynkowej - służądo oceny opłacalności inwestycji w akcje. Pewne parametry związane z sytuacjąmajątkowąpodmiotu powiązane sąz wyceną rynkową wartości spółki:

1 Z punktu widzenia zysku kapitałowego inwestora: a) P/E (PER) = P/EPS, (2 metody obliczania EPS)

•    Interpretacjo ekonomiczno - odwrotność dochodowości akcji. Wartość tego wskaźnika oznacza liczbę lat w przeciągu, których zwrócą się nakłady inwestycyjne na zakup akcji spółki przy założeniu, że:

(a)    Spółka będzie generowała, co najmniej taki sam EPS jak dotychczas

(b)    Całość tego zysku, co roku będzie przeznaczona na wypłatę dywidendy

•    Trzeba generalnie patrzeć na prognozowaną wartość P/E

2.    Z punktu widzenia dochodów z tytułu dywidendy:

a)    Stopo dywidendy D/Y = DPS/P

•    Dostarcza tylko informacji o dochodowości z punktu widzenia wypłaty dywidendy, ale nie dostarcza informacji o zdolności do jej wypłaty

b)    CVR = EPS/DPS

•    Informuje nas o tym ile razy wartość zysku na akcje przewyższa wartość dywidendy na akcje

•    Im większa wartość tym większa zdolność spółki do zwiększenia dywidendy

c)    POR = DPS/EPS

•    Udział dywidendy w zysku na 1 akcje

3.    Z punktu widzenia wartości majątku spółki

a)    Wykorzystujemy w sytuacji, gdy spółka nie generuje zysków i nie wypłaca dywidendy

b)    P/BV = P/BVPS

•    Interpretacja zależy do przedziału, w którym znajduje się jego aktualna wartość:

(a)    Poniżej 1 - niedowartościowanie akcji - interpretacja kupuj

(b)    Pomiędzy 1 a 2 lub 2,5 - dowartościowanie akcji -trzymaj

(c)    Ponad 2,5 - przewartościowanie akcji - sprzedaj

•    Książka: Efektywność na polskim rynku kapitałowym akcji - Czekaj

(a)    Najlepsza strategia oparta o wskaźnik P/BV

(b)    KGHM i Syntos pod koniec 2008 roku miały niski wskaźnik P/BV. Można było zarobić 5 razy na tych spółkach w ciągu roku. Dobra kondycja spółek a niski P/BV - dobra strategia inwestowania. Pan dr Baronowski zarobił na akcjach Harleya Davidsona. Kupił, gdy było po 7 dolarów za akcje, sprzedał jak był po 50 dolarów za akcje. Nie trzeba dużo inwestować - obserwować rynek i szukać okazji.